宏观周报

2025年8月5日 宏观周报（7.28-8.3） 短期经济增长 7.28-8.3日所在一周，上游钢铁行业景气小幅下降。全国247家钢厂开工 率为83.48%， 与上 周持 平， 产能 利用 率 为90.22%， 比上 周下降0.56个百分点，日均铁水产量为240.65万吨，比上周减少1.51万吨。 短期通胀 根据农业农村部的数据，7月，农产品批发价格200指数平均为112.77，比6月平均价格下降0.17%；菜篮子批发价格200指数平均为112.82，比6月平均价格下降0.17%。 数据来源：Wind，国新证券整理。 短期资金利率 7月28日-8月1日，上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率和1天期质押回购利率小幅下跌，7天期质押回购利率小幅上涨，1个月期质押回购利率涨幅较大。 7月28日-8月1日，银行间1天质押回购利率平均为1.4343%，比上周平均利率下跌0.0522个百分点。 重要政策 中共中央政治局召开会议，决定今年10月召开二十届四中全会，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议强调，做好下半年经济工作，要保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《育儿补贴制度实施方案》，从2025年1月1日起，每孩每年发放育儿补贴3600元，至其年满3周岁。 中共中央办公厅国务院办公厅印发《地方党政领导干部生态环境保护责任制规定（试行）》。 国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，大力推进人工智能规模化商业化应用，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合。会议部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策，更好激发消费潜力、提升市场活力。 国务院办公厅发布关于加强重度残疾人托养照护服务的意见。 风险提示 地缘政治恶化超预期；欧美经济衰退超预期等。 证券研究报告 目录 一、短期经济增长............................................................................................................................................................................4 （一）上游生产........................................................................................................................................................................4（二）商品房销售....................................................................................................................................................................8（三）汽车销售......................................................................................................................................................................10 （一）消费价格......................................................................................................................................................................11（二）生产资料价格..............................................................................................................................................................12 六、风险提示..................................................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率.................................................................................................................................4图表2：钢厂日均铁水产量.............................................................................................................................................................5图表3：水泥熟料产能利用率.........................................................................................................................................................5图表4：水泥发运率和磨机运转率.................................................................................................................................................6图表5：主营炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................6图表6：独立炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................7图表7：炼厂综合产能利用率.........................................................................................................................................................7图表8：焦化企业开工率.................................................................................................................................................................8图表9：30大中城市商品房成交面积............................................................................................................................................8图表10：一线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表11：二线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表12：三线城市商品房成交面积.............................................................................................................................................10图表13：汽车厂家日均批发同比.................................................................................................................................................10图表14：汽车厂家日均零售同比.................................................................................................................................................11图表15：农产品批发价格.............................................................................................................................................................11图表16：粮油产品批发价格.........................................................................................................................................................11图表17：食用农产品价格指数.....................................................................................................................................................12图表18：食用农产品价格指数环比......................................................................................