市场概览
- 亚洲G3债券基准审查：整体变动在0.1pt到0.1pt之间。
- 澳门博彩业：Wynn Macau 2025年第二季度营业收入同比持平，MGM China 2025年上半年调整后EBITDA同比下滑1.4%。
- 大中华区外市场：日本AT1和保险混合证券上涨约0.25pt，领涨者包括NOMURA/DAIL/NIPLIF；SOFTBKs上涨0.1-0.7pt，SoftBank Group 2026年第一季度净销售额同比上涨7%至JPY1.82tn。
- 韩国市场：基本未变，唯HYNMTR 30s在买入需求较好时收紧1bps。
宏观经济分析
- 中国经济：出口在逆风中反弹，中银国际预计2025年出口增速将从2024年的5.9%放缓至2%，进口增速从1.1%温和放缓至0.5%。美元/人民币汇率可能于年底从7.15升值至7.1。
- 贸易数据：7月份出口增长7.2%，对非洲出口显著加速至42.4%，对东盟出口保持强劲；对美出口下滑至-21.7%。进口反弹，因人工智能相关需求强劲，铜矿、铜制品和集成电路进口量分别增长18%、9.1%和12.2%。
- 出口驱动因素：东盟和非洲弥补了自4月份以来对美国的出口损失129%，表明出口可能因关税问题而重新路由。
信用评述
- FUTLAN/FTLNHDs：CBICL担保的第8批债券，FTLNHD 4 5/8在10/15/25时上涨了0.2个点。
- Seazen：2025年6月完成部分要约收购及同步发行3年期3亿美元债券，缓解短期再融资压力。2025年8月4日发行8期CBILC担保债券，规模10亿元人民币，期限5年，票面利率2.68%。
- NWDEVL：27-31s和Perps在私有化传闻中分别上涨了1.8-4.5pts和1-1.5pts，NWD否认传闻。
- 中国IG：收紧0-2bps。
- 澳门博彩业：MPELs/SJMHOLs/MGMCHIs/WYNMACs/SANLTDs/STCITYs/STDCTY固定收益信用评论。
新发行与市场动态
- 亚洲离岸新发行：无离岸新发行定价，管道无离岸新发行。
- 信用债发行：昨日152只信用债发行，募集金额1480亿元，月累计发行501只，筹集资金5070亿元，同比增长17.6%。
- 公司公告：乐天集团提前赎回RAKUTN债券，中航工业计划通过股权重组实现对中航国际融资租赁的直接控制，蒙古矿业预计2025年上半年合并净亏损1500万至2500万美元。
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