核心观点与关键数据
PVC市场：
- 7月PVC价格上涨主要受宏观政策面和情绪面驱动，但社会库存及行业库存连续累库，供需持续走弱。
- 供应端：8-9月福建万华、天津大沽、青岛海湾等新装置存投产预期，检修计划偏少，企业减产意愿不足。
- 需求端：内需同环比表现均弱，房地产拖累明显，出口受印度雨季影响预计疲软。
- 库存：本周PVC社会库存环比增加7.49%至77.63万吨，行业库存环比增加4%，持续六周累库。
- 产能利用率：本周PVC生产企业产能利用率在79.46%，环比增加2.62%，同比增加4.73%。
- 期货：PVC09合约价格走势震荡，基差持续走弱，持仓量及仓单变化不大。
烧碱市场：
- 现货价格：液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格780-895元/吨，50%离子膜碱主流成交价格1260-1300元/吨。
- 库存：本周全国液碱样本企业库容比26.56%，环比上涨2.87%，库存累库幅度较快。
- 产能利用率：本周烧碱样本企业产能平均利用率为85.1%，较上周环比+1.2%。
- 期货：烧碱09合约价格走势震荡，基差持续走弱，持仓量及仓单变化不大。
相关成本与利润：
- 电石价格：华东地区电石法五型现汇库提在4860-4970元/吨，乙烯法僵持在4900-5150元/吨。
- 利润：电石利润-329-37950-13.2%，山东烧碱利润550675-125-18.53%，山东外购电石法利润-343-293-5017.1%。
研究结论
PVC： PVC供需预期仍弱，近端供需继续转弱，空单持有，关注后续政策情况。
烧碱： 烧碱供需压力继续增加，现货有加速下跌迹象，维持偏空判断，空单继续持有，交割逻辑结束后，关注旺季需求情况。
交易策略：
- 单边：烧碱偏空，PVC空单持有；套利暂时观望；期权暂时观望。
