铅锌日评20250808：区间整理
铅锌日评20250808：区间整理 2025/8/8 指标 单位 今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨元/吨元/吨 16,750.0016,875.00-125.00 0.15%0.12% 5.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -35.00-33.52-63.70-50.00-25.00-30.00 5.002.360.3010.00-30.00 - 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手32,431.00手62,019.00 /0.52 -33.33% -4.61% -30.11% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨吨 269,400.00 58,656.00 0.00%0.00% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨2,007.00/8.41 0.50% -0.38% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨元/吨元/吨 22,440.0022,580.00-140.00 0.81%0.89% -20.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨元/吨元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -35.00-45.00-75.00 -4.32-7.45 -30.00-15.00-10.00 -15.00-5.00-15.005.479.01-5.00-25.00-20.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手131,099.00手96,819.00 /1.35 46.37% 2.72% 42.49% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨吨 84,950.0013,822.00 0.00% -3.85% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨2,815.50/8.02 0.73%0.16% 资讯 铅 1.在我国，再生有色金属产业的发展取得了显著进步。再生铜、铝、铅、锌的产量已达1915万吨，其中再生铜产量为445万吨，再生铝更是高达1055万吨。不仅如此，从废旧新能源电池中再生的锂盐与钴，已分别占到了我国金属锂盐与钴产量的10%和14%，稀土再生产量也占到了我国稀土供应量的15%。同时，再生钨、铟、钽、钛等产品的供给能力在持续扩大。 锌 1.【锌精矿生产信息】PanAmericanSilverCorp公布未经审计的2025年第二季度业绩。报告显示其2025年第二季度锌精矿产量为1.26万吨，同比增加25%，二季度铅精矿产量为0.6万吨，同比增加22%。 2.据SMM了解，华北某锌冶炼厂现推迟原计划9、10月份的检修，后续具体检修时间待定。 投资策略 铅 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.15%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.12%。基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但暂未对炼厂开工造成实质性影响，原生铅开工相对平稳；再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工整体处于相对低位，再生铅报价坚挺，随着电解铅厂库库存下降后市场畏涨情绪提升，对高价再生铅接受度有所好转，再生铅开工亦有逐步回暖；需求端来看，7月接近尾声，市场对于旺季消费仍有期待，但本周处于月底多数企业常规盘库日，企业多暂停拿货。整体来看，供需双增，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主。 锌 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.81%，沪锌主力合约较前日上涨0.89%。上海地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至-35元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-45元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至-75元/吨。基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比提升至3,900元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至78.75美元/干吨，近期国内炼厂开始谈判下月锌加工费，在原料持续宽松的情况下，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，上周锌价接连走弱，下游采买积极性有所好转，提货量增加，但终端处于消费淡季，企业开工有所回落。整体来看，宏观方面，国内“反内卷”情绪有所反复，美国非农数据不及预期，美联储降息预期增强，基本面锌市矿、锭双增，需求则处于淡季，库存延续累库，海外LME锌库存持续下降，为锌市提供一定支撑，短期锌价难有较大跌幅，预计短期锌价区间整理。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006
