棉花早报

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棉花市场分析

1. 基本面

   • ICAC 8月报：25/26年度产量2590万吨，消费2560万吨。
   • USDA 7月报：25/26年度产量2578.3万吨，消费2571.8万吨，期末库存1683.5万吨。
   • 海关数据：7月纺织品服装出口267.7亿美元，同比下降0.1%；6月棉花进口3万吨，同比减少82.1%；棉纱进口11万吨，同比增加0.1%。
   • 农业部7月25/26年度预测：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。整体判断为中性。

2. 基差

   • 现货3128b全国均价15191，基差1356（01合约），升水期货；偏多。

3. 库存

   • 中国农业部25/26年度7月预计期末库存823万吨；偏空。

4. 盘面

   • 20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。

5. 主力持仓

   • 持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6. 预期

   • 中美贸易谈判继续延后，低于市场预期。
   • 7月在抢出口的时间窗口下，纺织品出口数据不理想。
   • 目前消费淡季，金九银十行情不明朗，01合约短期横盘整理，未来预期偏弱。

利多因素：

• 前期中美互加关税减少。
• 商业库存同比降低。

利空因素：

• 贸易谈判延期。
• 消费淡季。
• 总体外贸订单下降，库存增加。
• 新棉即将大量上市。

数据来源与图表

• 棉花现货市场价数据来源：大越整理。
• 全球棉花供需平衡表（ICAC）数据来源：农业部。
• 涤纶短纤价格情况数据来源：大越整理。
• 基差、价差、进口到港报价、仓单情况、工业库存（月）数据来源：大越整理。

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