五矿期货农产品早报总结
大豆/粕类
- 重要资讯：美豆小幅上涨，逢低买盘及USDA报告前调整仓位支撑；豆粕因缺乏美豆买船巴西报价强势获成本支撑，运行在保本价附近。国内豆粕现货稳定，华东报2910元/吨，成交回落，提货较好，下游库存天数小幅回落。上周国内压榨大豆225.39万吨，本周预计压榨221.3万吨。
- 交易策略：外盘大豆进口成本震荡运行，国内豆粕市场季节性供应过剩，建议豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，等待中美关税进展及供应端新驱动。套利方面，关注豆粕-菜粕09合约价差逢低做扩。
油脂
- 重要资讯：马来西亚棕榈油出口量预计增加，产量环比增加；EPA的RVO政策公众问询期结束，可能有进一步方案公布。国内现货基差低位稳定。
- 交易策略：基本面支撑油脂中枢，棕榈油7-9月若需求国维持正常进口且产地产量中性，产地或维持库存稳定，支撑报价偏强震荡。四季度印尼B50政策存在上涨预期。目前估值相对较高，上方空间受限，震荡看待。
白糖
- 重点资讯：郑糖1月合约收盘价报5585元/吨，下跌43元/吨。现货报价下调，基差335元/吨。巴西港口等待装运食糖的船只数量为80艘，7月出口到中国食糖45.5万吨，环比减少。
- 交易策略：下半年进口供应持续增加，挤压国产糖销售空间。配额外现货进口利润高，盘面估值偏高。假设外盘价格不反弹，后市郑糖价格延续下跌概率偏大。
棉花
- 重点资讯：郑棉1月合约收盘价报13835元/吨，下跌15元/吨。现货CCIndex 3128B新疆机采提货价15000元/吨，上涨10元/吨。巴西7月出口棉花12.7万吨，环比减少。
- 交易策略：中美经贸协定未落地，偏利空。基差走强，下游消费一般，开机率低，棉花去库速度放缓。盘面价格跌破趋势线，短线延续偏空对待。
鸡蛋
- 现货资讯：全国鸡蛋价格多数稳定，主产区均价落0.01元至2.86元/斤，供应相对稳定，养殖单位多积极出货，市场整体走货略有好转。
- 交易策略：新开产增多叠加淘鸡不畅，供应偏大导致现货旺季走势不及预期，近月空头择机继续挤出升水，盘面盛行反套逻辑；中期仍待反弹后的抛空，短线可适当逢低减空规避持仓风险。
生猪
- 现货资讯：昨日国内猪价继续下跌，河南均价落0.14元至13.86元/公斤，出栏较为充沛，终端需求有限。
- 交易策略：市场交易政策端对产能去化的介入，供应过剩逻辑重构，盘面各合约估值明显抬升。近端合约月差或走向正套结构，远月月差偏反套。产业结构重构中，单边不确定性增加，更多关注月差的机会。
农产品重点图表
- 大豆/粕类：主要油厂豆粕库存、颗粒菜粕库存、菜籽月度进口、大豆月度进口。
- 油脂：棕榈油出口量、产量、库存。
- 白糖：巴西港口等待装运食糖的船只数量、7月出口到中国食糖量。
- 棉花：巴西出口棉花量。
- 鸡蛋：全国鸡蛋价格。
- 生猪：猪价。
