Ball Corporation 2025Q2 净销售额环比增长 7.8%至 33.38 亿美元，净利润环比增长 20.1%至 2.15 亿美元

评级及分析师信息 ►财务业绩情况 净销售额：2025Q2净销售额为33.38亿美元，环比增长7.8%，同比增长12.8%。 销售成本（不包括折旧和摊销）：2025Q2销售成本为26.90亿美元，环比增长7.9%，同比增长14.1%。 税前利润：2025Q2税前利润为2.68亿美元，环比增长17.0%，同比增长34.0%，。 净利润：2025Q2净利润为2.15美元，环比增长20.1%，同比增长35.2%。 归属于上市公司股东的净利润：2025Q2归属于上市公司股东的净利润为2.12亿美元，环比增长18.4%，同比增长34.2%。 ►按区域划分的财务业绩情况 1、北美及中美洲饮料包装业务 相关研究： 2025Q2，北美和中美洲饮料包装业务部可比营业利润为2.08亿美元，销售额为16.1亿美元，2024年同期为2.1亿美元，销售额为14.7亿美元，而上一季度为可比营业利润为1.95亿美元，销售额为14.6亿美元。 1.《行业点评|Ball Corporation 2025Q1净销售额环比增长7.5%至30.97亿美元，净利润环比增长496.7%至1.79亿美元》2025.6.19 2.《行业点评|Ball Corporation 2024Q4净销售额环比下降6.6%至28.8亿美元，2024Q4净亏损为3000万美元，上一季度为盈利1.99亿美元》2025.2.53.《行业点评|Ball Corporation 2024Q3净销售额环比 2025Q2的销售额增长，反映了销量和价格组合的增长以及汇率的收益。 增长4%至30.8亿美元，净利润环比增长25.2%至1.99亿美元》2024.11.10 2025Q2可比营业利润同比下降，主要原因是价格组合和成本上升，其中一部分被销量增加所抵消。本业务第二季度销量同比增长了中等个位数个百分点。 2、EMEA（欧洲、中东和非洲）饮料包装业务2025Q2，欧洲、中东和非洲地区饮料包装业务的可比营业利润为1.29亿美元，销售额为10.5亿美元，而2024年同期的销售额为8.8亿美元，可比营业利润为1.13亿美元，而上一季度可比营业利润为9600万美元，销售额为9.03亿美元。 2025Q2的销售额同比增长反映了销量和价格组合的增长以及汇率的收益。 2025Q2可比运营利润反映了销量和价格组合的增长，但部分 被成本的增加所抵消。第二季度销量同比增长了中等个位数个百分点。 3、南美洲饮料包装业务 2025Q2，南美饮料包装分部的可比营业利润为5100万美元，销售额为4.77亿美元，而2024年同期为3700万美元，销售额为4.22亿美元，而上一季度可比营业利润为6900万美元，销售额为5.44亿美元。 2025Q2的销售额同比增长反映了销量的增长。 2025Q2可比营业利润同比增长，原因是销量增加。第二季度销量同比增长低个位数个百分点。 4、非报告业务 非报告的包括未分配的公司支出（扣除公司利息收入）、公司全球个人及家庭护理（原气雾剂包装）业务的业绩以及在印度、沙特阿拉伯和缅甸的饮料罐生产工厂的业绩。 2025年3月21日，Ball完成了铝杯业务的交易，导致Ball公司将该业务从合并范围中剥离。截至交易日期，铝杯业务的财务业绩列示于其他非报告项目中。 第二季度业绩反映出其他非报告项目中铝包装业务的可比营业利润有所增长，但部分抵消了同比未分配公司费用的增加。 ►展望 公司将继续评估不断变化的贸易形势及其对公司业务的影响。公司仍然认为，已宣布的关税所带来的直接影响是可控的，公司正积极与客户合作，以减轻铝溢价波动的影响。公司的战略强调本地采购和生产，从而减少国际贸易波动对公司的影响。 公司的全球业务表现依然强劲，公司正坚定地朝着实现或超越既定财务目标的方向前进。公司继续在战略重点和严格的财务执行承诺方面取得进展。在公司创造强劲自由现金流的成熟能力的推动下，公司预计在2025年向股东回报至少15亿美元。坚实的财务基础为公司提供了战略灵活性，使公司能够为股东带来可观的回报，并推动可持续的长期有机增长。 在上半年强劲业绩的基础上，公司对公司业务的韧性和发展势头仍然充满信心。前两个季度取得的进展彰显了公司严谨的执行力，也为公司实现2025年可比摊薄每股收益增长12-15%的指导目标奠定了基础。公司的团队将继续坚定不移地推动可持续铝包装的发展，不断提供高质量的产品、强劲的自由现金流和EVA增长。与此同时，公司将继续致力于通过股票回购和分红来为股东创造有意义的价值。凭借Ball业务系统的实力、一流的全球业务布局以及优秀员工的奉献精神，公司已做好充分准备，在2025年及以后实现公司的目标并创造持久价值。 表1：公司简明合并收益表 风险提示 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险； 2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；3）国内消费力度不及预期；4）海外能源问题再度严峻。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。