有色金属海外季报：Amman Mineral 2024Q2 铜产量环比增长 40.82%至 6.26 万吨，净销售额环比增长 57.31%至 9.47 亿美元

生产经营情况

• 精矿：2024Q2精矿产量265,070干吨，环比增长48.02%；销售量187,561干吨，环比增长24.73%，主要受有利天气条件影响。单位开采成本2.20美元/吨，环比下降13.19%。
• 铜：2024Q2铜产量1.38亿磅（6.26万吨），环比增长40.82%；销售量0.93亿磅（4.22万吨），环比增长16.25%。铜销售价格净值4.95美元/磅（7.91万元/吨），环比增长27.26%。调整后C1销售现金成本3.29美元/磅（5.26万元/吨），环比增长127.01%，主要归因于黄金副产品收益增强。
• 黄金：2024Q2黄金产量328,359盎司（10.21吨），环比增长97.17%；销售量206,696盎司（6.43吨），环比增长50.28%。黄金销售价格净值2360美元/盎司（550元/克），环比增长11.49%。

财务业绩情况

• 净销售额：2024Q2净销售额9.47亿美元，环比增长57.31%，主要由于高品位矿石产量增加。
• EBITDA：2024Q2 EBITDA 6.33亿美元，环比增长94.17%；EBITDA利润率66.84%，环比增加12.69个百分点。
• 净利润：2024Q2净利润3.48亿美元，环比增长165.65%；净利润率为36.75%，环比增加14.99个百分点。
• 资本支出：2024Q2资本支出4.47亿美元，环比增长6.43%。
• 现金及现金等价物：截至2024年6月24日，现金及现金等价物13.33亿美元，较2023年12月23日增长7.84%。
• 债务：截至2024年6月30日，总债务37.84亿美元，净债务24.51亿美元，较2023年12月总债务增长18%。

2024年指引

• 产量指引：预计2024年生产83.3万吨精矿，同比增长53.72%，包括约4.56亿磅铜（20.68万吨）和1.01亿盎司黄金（31.38吨），分别同比增长46.15%和117.93%。
• 项目进展：冶炼厂项目已进入调试阶段，预计2024Q4生产第一批阴极铜。获得铜精矿出口许可证，有效期至2024年12月31日。

开发项目

• Batu Hijau矿：第7阶段矿石开采进行中，预计延长矿山寿命6年。第8阶段预计生产4.58亿吨矿石，相当于38.6亿磅铜和530万盎司黄金。
• Elang矿：世界最大未开发斑岩铜和金矿床之一，最终可行性研究预计2024年完成，未来将利用Batu Hijau现有加工设施。
• 选矿厂和电力设施扩建：选矿厂产能从4000万吨/年增至8500万吨/年，联合循环发电厂及其配套液化天然气设施建设进行中。
• 冶炼厂：铜冶炼厂和贵金属精炼厂（PMR）已实现机械完工，预计2024Q4生产第一批阴极铜。PMR每年将生产18吨金条、55吨银条和77吨硒。

风险提示

1. 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险。
2. 俄乌冲突及巴以冲突持续的风险。
3. 国内消费力度不及预期。
4. 海外能源问题再度严峻。