铁合金策略周报

铁 合 金 策 略 周 报 铁合金：“反内卷”有新动作，双硅期价重心上移 铁合金：“反内卷”有新动作，双硅期价重心上移 锰硅 锰硅：锰硅行业“反内卷”会议召开，市场情绪升温，锰硅期价重心上移。周五，锰硅主力合约收于涨停，持仓环比增加61467手至38.7万手。据mysteel，为综合整治“内卷式”竞争，倡导合法、公平、诚信、正当、有序的行业竞争环境，内蒙古、宁夏、山西三地的部分大型锰系生产企业，召开“共筑健康生态，应对行业恶性内卷”专题研讨会。会议初步达成以下两项共识：1、锰硅合金生产企业节能减排40%，减少污染排放，推动中国锰系合金市场实现供需平衡，防止恶意内卷。2、鉴于目前锰矿市场相对低位情况下，为保障减产后生产成本的稳定，参会的几大铁合金生产企业已主动扩大工厂的锰矿储备量，目前从港口现货到海漂期货，已锁定近百万吨原料，以应对未来的市场波动。从当前基本面来看，本周锰硅产量环比仍在持续增加，连续10周上涨。需求端，样本钢厂锰硅需求量当周值环比小幅增加，仍处于历史同期低位水平。63家样本企业库存环比下降11300吨，至20.5万吨。成本端，本周锰矿价格重心环比上移0.5-0.7元/吨度左右。综合来看，此前“反内卷”行情驱动更多在于其余黑色品种，锰硅价格上行幅度有限。行业内部专题研讨会召开会，预计锰硅会迎来补涨行情，短期以偏强看待。 硅铁：“反内卷”带动市场情绪，硅铁期价收于涨停。近期“反内卷”相关消息较多，上周工信部称将实施十大重点稳增长工作方案，后有国家能源局组织开展煤矿生产情况核查，国家发改委、市场监督管理总局对《中华人民共和国价格修正草案（征求意见稿）》公开征求意见公告，周五锰系行业召开“共筑健康生态，应对行业恶性内卷”专题研讨会，市场情绪逐渐升温，硅铁期价重心也在震荡上移，本周五收于涨停。基本面角度来看，当前硅铁仍处于供需双底阶段。供应端，硅铁本周产量为10.23万吨，周环比增加2.3%。需求端，样本钢厂硅铁需求量当周值环比小幅增加，仍处于历史同期低位。库存端，本周硅铁企业库存环比下降，降幅约2.2%。成本端相对稳定，本周硅铁即期生产成本与主要生产原材料价格环比持平。综合来看，近期市场情绪逐渐发酵，板块轮动加剧，硅铁价格或有补涨情况，预计短期硅铁价格偏强运行为主。 1.1期货价格：本周双硅价格涨幅均超10% 资料来源：Ifind,光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 1.2现货价格：各地区现货价格也有不同程度上调 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.3基差：双硅基差震荡走弱 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.4近远价差：9-1价差环比下调 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.5生产成本：锰硅即期生产成本增加，硅铁即期生产成本持平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.6生产利润：硅铁即期生产利润明显增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.1锰硅供应：锰硅周产量连续10周环比增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.2锰硅供应：随着生产利润好转，各地区锰硅生产企业开工率均有不同程度增加 资料来源：mysteel,光大期货研究所 2.3锰硅需求：样本钢厂锰硅需求量当周值环比小幅增加，仍位于近年来同期新低 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.4锰硅需求：螺纹钢产量当周值环比增加，仍处于历史低位 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.5锰硅成本：本周锰硅生产原材料价格环比小幅增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.6锰矿库存占比：澳矿库存逐渐增加，加蓬矿库存减量明显 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.7锰硅库存：63家样本企业库存环比小幅下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.8锰硅库存：钢厂锰硅库存可用天数环比下降，再度刷新近年来同期新低 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.9期权：锰硅期权历史波动率环比下降 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.10期权：锰硅期权持仓量及成交量认沽认购比率均震荡下行 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.1硅铁供应：硅铁产量环比增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.2硅铁供应：6月硅铁产能利用率环比继续下降 资料来源：Ifind,光大期货研究所 3.3硅铁供应：6月全国硅铁产量41.4万吨，环比基本持平，内蒙产量下降，宁夏产量增加 资料来源：mysteel,光大期货研究所 3.4硅铁需求：样本钢厂硅铁需求量当周值环比持平，仍位于历史同期较低水平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.5硅铁需求：6月镁锭产量环比增加，创下近年来同期新高 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.6硅铁成本：本周硅铁生产主要原材料价格环比持平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.7硅铁库存：硅铁样本企业库存环比小幅下降，位于近年来同期中位水平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.8硅铁库存：硅铁库存可用天数环比下降，创下近年来新低 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 3.9期权：硅铁期权历史波动率震荡上行 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.10期权：硅铁期权持仓量/成交量认沽认购比率周环比下降 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年荣获第十七届最佳工业品期货分析师荣誉称号。 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号。 •期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。