铅锌日评：区间整理

铅锌日评20250807：区间整理 2025/8/7 指标 单位 今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨元/吨元/吨 16,725.0016,855.00-130.00 0.75%0.48% 45.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -40.00-35.88-64.00-60.005.00-30.00 10.00 6.041.20 -- -5.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手48,645.00手65,019.00 /0.75 21.21% -9.80% 34.38% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨吨 268,600.00 58,656.00 0.00%0.00% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨1,997.00/8.44 1.09% -0.60% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨元/吨元/吨 22,260.0022,380.00-120.00 0.13%0.00% 30.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨元/吨元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 -20.00-40.00-60.00 -9.79 -16.46-25.00 10.0010.00 0.000.00-10.003.37-0.70-5.0020.005.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手89,569.00手94,254.00 /0.95 4.82% -4.28% 9.51% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨吨 89,225.0014,375.00 0.00% -2.92% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨2,795.00/8.01 1.64% -1.61% 资讯 铅 1.【中石化2025年铅酸蓄电池框架招标项目荷贝克蝉联第一名中标】据悉，近日，在“中国石化2025年度日常需求高性能蓄电池组织集中采购框架协议公开招标酸性蓄电池设备采购招标”中，荷贝克再次以综合得分第一名的成绩，成功入围酸性蓄电池品类供应商名录。 锌 1.据SMM了解，受越南加征关税影响，近期部分镀锌板厂8月出口订单下滑明显，而淡季需求下内贸订单同样偏弱运行，8月国内镀锌板开工或继续走弱。2.据SMM了解，受新疆、河北等多地矿山产量增长影响，7月SMM锌精矿环比增长显著，但8月四川、云南等地存在矿山检修，8月锌精矿产量或环比小幅下滑。 投资策略 铅 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.75%，沪铅主力收盘较前一日上涨0.48%。基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但暂未对炼厂开工造成实质性影响，原生铅开工相对平稳；再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工整体处于相对低位，再生铅报价坚挺，随着电解铅厂库库存下降后市场畏涨情绪提升，对高价再生铅接受度有所好转，再生铅开工亦有逐步回暖；需求端来看，7月接近尾声，市场对于旺季消费仍有期待，但本周处于月底多数企业常规盘库日，企业多暂停拿货。整体来看，供需双增，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主。 锌 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.13%，沪锌主力合约环比持平。上海地区锌锭升水较前日持平至-20元/吨；天津地区锌锭升水较前日持平至-40元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至-60元/吨。基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比提升至3,900元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至78.75美元/干吨，近期国内炼厂开始谈判下月锌加工费，在原料持续宽松的情况下，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，上周锌价接连走弱，下游采买积极性有所好转，提货量增加，但终端处于消费淡季，企业开工有所回落。整体来看，宏观方面，国内“反内卷”情绪有所反复，美国非农数据不及预期，美联储降息预期增强，基本面锌市矿、锭双增，需求则处于淡季，库存延续累库，海外LME锌库存持续下降，为锌市提供一定支撑，短期锌价难有较大跌幅，预计短期锌价区间整理。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006