每日早盘观察

大豆/粕类

• 外盘情况：CBOT大豆指数下跌0.64%至1005.25美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.15%至274.2美金/短吨。
• 相关资讯：
  • Datagro预计巴西2025/2026年度大豆产量将达到1.829亿吨，增加；美国豆粕产量增加，全球市场处理。
  • 油世界称中国购买美豆放缓，主要因国内豆粕库存高、压榨利润低。
  • 我的农产品数据显示，7月25周油厂大豆压榨量223.89万吨，开机率62.94%；大豆库存增加，豆粕库存增加。
• 逻辑分析：国际大豆市场供需偏宽松，美国产区天气良好，出口偏慢；巴西大豆产量高，农户卖货慢，压榨支撑有限；国内大豆到港量高，需求良好但豆粕累库明显。
• 策略建议：
  • 单边：观望。
  • 套利：MRM09价差扩大。
  • 期权：观望。

白糖

• 外盘变化：ICE美原糖小幅下跌，伦白糖收跌。
• 重要资讯：
  • 白糖主产区现货报价持稳，成交一般。
  • 广西受台风“韦帕”影响，农田墒情整体适宜至过多。
  • 广西糖业集团“书记领办”项目带动8.4万户蔗农种植，截至6月新增种植面积32万亩。
• 逻辑分析：巴西糖压榨期，预计供应压力，但产量不及预期；国内国产糖去库速度尚可，库存压力有限，受国际市场影响大，预计短期偏震荡走强。
• 持仓建议：
  • 单边：郑糖预计走势偏震荡，建议观望。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

油脂板块

• 外盘情况：CBOT美豆油主力价格下跌0.60%至56.11美分/磅；BMD马棕油主力价格下跌0.42%至4259林吉特/吨。
• 相关资讯：
  • 马来西亚2025年1月至5月对美棕榈油出口量同比增长51.8%。
  • Datagro预计巴西2025/2026年度大豆、玉米产量。
  • 乌克兰油菜籽产量预估下修至240-250万吨，7-8月签约量约100万吨。
  • Mysteel数据显示，7月30日豆油成交102500吨，棕榈油成交66吨。
• 逻辑分析：棕榈油增产累库，印尼价格坚挺，中国和印度买船情况需关注；美豆优良率超预期，丰产预期强，8月关注天气；国内豆油累库，基差稳中有降；菜油供大于求，继续边际去库。
• 交易策略：
  • 单边：短期油脂或回调，可考虑回调后逢低做多。
  • 套利：豆棕价差短期或有反弹，可考虑反弹后逢高做缩；P1-5可考虑回调后做正套。
  • 期权：回调后可考虑卖看跌类或买看涨类期权。

玉米/玉米淀粉

• 外盘变化：CBOT玉米期货外盘企稳，12月主力合约反弹0.2%，收盘为411.0美分/蒲。
• 重要资讯：
  • CBOT玉米期货收盘上涨，受空头回补和技术性买盘支撑。
  • 北方四港玉米库存周环比减少，下海量增加。
  • 广东港内贸玉米库存减少，进口高粱、大麦库存减少。
  • 全国玉米淀粉企业淀粉库存总量下降。
  • 北港收购价稳定，华北产区玉米偏强。
• 逻辑分析：美玉米企稳，后期易炒作天气，下跌空间有限；国内玉米供应偏少，东北玉米稳定，港口价格稳定，进口玉米继续拍卖，华北玉米现货反弹，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差仍大，现货相对稳定；09玉米窄幅震荡，期现价差缩小，预计现货短期稳定，期货底部震荡。
• 交易策略：
  • 单边：外盘12玉米底部震荡，09玉米观望。
  • 套利：买玉米空09玉米陆续平仓。
  • 期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。

生猪

• 相关资讯：
  • 生猪价格整体反弹。
  • 仔猪母猪价格下跌或持平。
  • 农业农村部数据显示，“农产品批发价格200指数”上升，猪肉平均价格上升。
• 逻辑分析：生猪市场变化有限，规模企业出栏加快，普通养殖户出栏积极性提高，二次育肥少量入场，生猪存栏仍高位，大体重猪源多，短期现货仍有一定压力。
• 策略建议：
  • 单边：近端逢高卖出，远月逢低买入。
  • 套利：LH91反套。
  • 期权：观望。

花生

• 重要资讯：
  • 花生现货成交较少，河南新季花生稳定，东北花生回落。
  • 进口量大幅减少，进口花生价格偏强，油厂收购价格稳定，下游消费偏弱。
  • 豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量基本停止。
  • 预计新季种植面积增加，10花生短期窄幅震荡，中长期预计有下跌空间。
• 交易策略：
  • 单边：10花生逢高短空，目前观望。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出pk510-C-8800期权。

鸡蛋

• 重要资讯：
  • 主产区鸡蛋价格有涨有稳，走货正常。
  • 6月份全国在产蛋鸡存栏量增加，同比增加6.7%。
  • 7月25日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量减少。
  • 7月24日当周全国代表销区鸡蛋销量上升。
  • 7月24日当周生产环节鸡蛋库存天数减少，流通环节库存天数持平。
  • 7月24日当周鸡蛋每斤周度平均盈利回升。
• 交易逻辑：受天气影响，产蛋率及蛋重下降，局部地区大码蛋货源略紧，现货价格表现较强，预计季节性影响继续维持偏强，9月合约旺季合约，中秋节前食品厂备货预计价格将触底后逐渐上涨。
• 交易策略：
  • 单边：可考虑在梅雨季即将结束且安全边际较高时在远月9月合约建仓多单。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出看跌期权。

苹果

• 重要资讯：
  • 全国主产区苹果冷库库存量环比减少，走货速度略有好转。
  • 6月鲜苹果进口量环比、同比均增加，1-6月累计进口量同比增加36.63%。
  • 昨日产地苹果主流价格维持稳定，冷库成交平稳。
  • 山东烟台栖霞苹果主流价格稳定。
  • 2024-2025产季栖霞80#一二级存储商利润下跌。
• 交易逻辑：现货端库存量偏低，市场需求淡季，走货一般。新季苹果产量预计与本季变化不大。新季苹果上市前低供应弱需求，市场供需矛盾不大，预计短期走势偏震荡。
• 交易策略：
  • 单边：AP10预计区间震荡走势，可考虑低吸高抛。
  • 套利：建议先观望。
  • 期权：卖出看跌期权。

棉花-棉纱

• 外盘影响：ICE美棉下跌，主力合约下跌0.24%至67.50分/磅。
• 重要资讯：
  • 中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行，将继续推动美方已暂停的对等关税展期。
  • 美棉主产区夏季气温偏高、降水减少。
  • CFTC数据显示，ICE期棉基金净多头率为-18.94%。
• 交易逻辑：棉花商业库存处于历年同期低位，进口量也处于低位，年度末期供应略偏紧，但市场预期未来可能增发滑准税配额，具体增发量将对市场供应有影响。中美贸易和关税存在不确定性，目前有乐观预期，若关税缓和，对棉花有利多支撑。下游需求一般，未来可能增发滑准税配额等，目前棉花已涨至当前位置，预计短期郑棉维持震荡略偏强走势，但向上空间可能相对有限。
• 交易策略：
  • 单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计短期震荡略偏强为主但向上空间可能相对有限。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出看跌期权。