每日早盘观察

2025年8月5日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.1%至1004.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨1.13%至285.7美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA：截止8月3日当周，美国大豆产区作物优良率69%，此前一周为70%。 棉禽油脂苹果研究： 2.USDA：截至2025年7月31日当周，美国大豆出口检验量为612539吨，前一周修正后为427734吨，初值为409714吨。2024年8月1日当周，美国大豆出口检验量为266883吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为47834010吨，上一年度同期43037528吨。 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：南美大豆出口在7月期间呈现快速增加，可能增加约200万吨，中国是主要出口目的地。与之对应的是，最近几个星期中美国大豆出口检验相对偏低。 4.我的农产品：截止8月1日当周，油厂大豆实际压榨量225.39万吨，开机率为63.36%。大豆库存655.59万吨，较上周增加10万吨，增幅1.55%，同比去年减少11.61万吨，减幅1.74%；豆粕库存104.16万吨，较上周减少0.15万吨，减幅0.14%，同比去年减少37.05万吨，减幅26.24%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 国际大豆市场整体以供需偏宽松为主，美国产区天气状况良好，优良率水平维持高位，整体作物产量预计维持良好，新作出口销售进度偏慢，总体市场以供需偏宽松为主。巴西大豆产量维持高位，农户卖货进度偏慢，压榨支撑有限，后续预计出口压 力仍然存在。阿根廷大豆产量维持高位，近期下调出口关税，后续出口压力可能维持高位。国内大豆到港量维持高位，压榨同样维持高位，需求状况整体良好，库存压力预计仍然存在。 【策略建议】 1.单边：低位少量布局多单 2.套利：MRM09价差扩大，RM15正套 3.期权：卖出少量看跌期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘变化】 上一交易日ICE美原糖小幅上涨，主力合约上涨0.05（0.31%）至16.25美分/磅。伦白糖价格也收涨，主力合约涨3.5（0.75%）至468.5美元/吨。 【重要咨讯】 1.2025年7月广西第三方库存为80.35万吨，同比增加29.53万吨，环比减少16.552万吨。近十年7月份第三方库存显示，虽然当下广西第三方库存处于新一轮增长周期，但与近十年广西7月第三方库存均值96.2万吨相比，库存仍偏低，数量仅高于2024年的50.82万吨，本季一来广西总体销售进程较快，剩余库存后期销售压力不大。2025年7月云南第三方库存为67.47万吨，同比增加13.38万吨，环比减少18.73万吨，与本月广西糖的去库存进程相比，云南略胜一筹。与十年来云南7月第三方库存均值73.61万吨相比，库存数据中性偏多。 2.印度外贸总局（DGFT）8月1日发布公告，已根据关税配额机制制定2025/26榨季（2025年10月至2026年9月）欧盟食糖出口配额为5841吨。 3.菲律宾糖业监管局(SRA)已批准在2025年进口42.4万吨精制糖。 《Philstar》报道了这一消息，泰国国际贸易促进部(DITP)也转发了这一消息。此举旨在确保充足的国内供应，抑制零售价格飙升，为糖出口商(尤其是泰国糖出口商)带来了光明的前景。尽管目前菲律宾市场的糖产量和价格保持稳定，但SRA董事会强调，甘蔗收获季节即将结束，且现有库存有限，政府有必要进行干预。 【逻辑分析】 巴西即将迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，但是巴西当前糖产同比偏低，预计原糖短期维持震荡运行。国内市场，国产糖产销速度偏快，不过考虑到进口糖即将大量进入国内市场，或对糖价有所拖累，大趋势上白糖略偏弱。 【持仓建议】 1.单边：郑糖跌至目前位置预计继续向下空间相对有限，空单可考虑逐步了结平仓。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425，观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.06%至54.02美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.76%至4218林吉特/吨。 【相关资讯】 1.据外媒报道，路透调查显示，预计马来西亚2025年7月棕榈油库存为225万吨，比6月增长10.8%；产量预计为183万吨，比6月增长8%；出口量预计为130万吨，比6月增长3.2%。 2.据外电消息，马来西亚种植及原产业部副部长拿督Chan Fong Hin表示，截至今年6月30日，马来西亚共有503万公顷或89.6%的油棕种植园面积获得马来西亚可持续棕榈油(MSPO)认证计划的认证。 3.据外媒报道，交易商称，印度7月棕榈油进口量下降，由于进口合同取消，而豆油进口量则激增至三年高位，受助于有竞争力的价格及来自6月延误的发货交付。根据交易商的预估，印度7月棕榈油进口量下滑10%，至858,000吨，低于6月创下的11个月高位。而7月豆油进口量则较前月激增38%，至495,000吨，创下三年最高水平。交易商称，进口量增加的原因是，在6月份因古吉拉特邦坎德拉港口的拥堵造成延误后，船只最终在7月份卸货。交易商预估，印度7月葵花籽油进口量下滑7%，至201,000吨。他们估计，豆油进口的增加提振印度7月食用油总进口量比前月增加1.5%，至153万吨，这是去年11月以来最高水平。 4.StoneX：预计美国2025年大豆产量将达到44.25亿蒲式耳，平均单产为每英亩53.6蒲式耳。预计巴西2025/26年度大豆产量料为1.782亿吨，较上一年度产出水平增加5.6%，因种植面积增加且作物单产增加。 5.据Mysteel调研显示，截至2025年8月1日，全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨，环比上周减少3.33万吨，减幅5.41%；全国重点地区豆油商业库存111.74万吨，环比上周增加2.93万吨，增幅2.69%。 【逻辑分析】 目前棕榈油仍处于增产累库中，预计7月马棕增产累库进程持续，不过印尼价格坚挺。近期中国和印度时有买船，继续关注中国和印度买船情况。最近美豆优良率超预期，丰产预期仍然较强。8月将进入美豆结荚的关键生长期，还需重点关注8月的天气情况。国内豆油进入阶段性累库，基差稳中有降。国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，预计菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑。 【交易策略】 1.单边：短期油脂或出现回调，可考虑回调后继续逢低做多。 2.套利：豆棕价差短期或有反弹，可考虑反弹后逢高继续做缩；P1-5可考虑回调后做正套。 3.期权：回调后可考虑卖看跌类或买看涨类期权。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘回落，12月主力合约回落0.9%，收盘为406.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌，基准期约收低0.9%，盘中触及合约低点，因为玉米产区的天气良好。交易商称，多个合约创下历史新低，因美国玉米种植带的天气良好，强化了人们对今年秋季丰收的预期。 2、据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘稳中略微上涨，基准期约收平。 3、美国玉米优良率为73%，高于市场预期的72%，前一周为73%，上年同期为67%。玉米吐丝率为88%，上一周为76%，上年同期为86%，五年均值为89%。玉米蜡熟率为42%，上一周为26%，上年同期为44%，五年均值为40%。 4、美国农业部数据显示，截至2025年7月31日当周，美国玉米出口检验量为1207642吨，前一周修正后为1532153吨，初值为1522174吨。2024年8月1日当周，美国玉米出口检验量为1272227吨。 5、8月5日北港收购价价为700容重15水分价格为2270-2300元/吨，价格稳定，华北产区玉米偏弱。 【逻辑分析】 美玉米开始偏弱，后期容易炒作天气，预计下跌空间有限。国内玉米供应仍偏少，东北玉米稳定，港口价格稳定。进口玉米继续拍卖，华北玉米现货回落，小麦价 格稳定，东北玉米与华北玉米价差仍较大，玉米现货相对稳定。09玉米夜盘破位下跌，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期稳定，期货下跌空间有限。 【交易策略】 1.单边：外盘12玉米底部震荡。09玉米可以尝试轻仓短多。 2.套利：买玉米空09玉米陆续平仓。 3.期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格呈现反弹态势。其中东北地区13.5-13.7元/公斤，持平；华北地区13.7-13.8元/公斤，上涨0.1元/公斤；华东地区14.1-14.9元/公斤，持稳至上涨0.1元/公斤；西南地区13.4-13.9元/公斤，持稳；华南地区13.8-15.5元/公斤，持平； 2.仔猪母猪价格：截止8月1日当周，全国7公斤仔猪价格428元/头，较7月29日下跌1元，15公斤仔猪价格528元/头，较7月29日持平，50公斤母猪价格1628元/头，较7月29日持平； 3.农业农村部：8月1日“农产品批发价格200指数”为113.09，上升0.17个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.14，上升0.19个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.60元/公斤，上升0.7% 【逻辑分析】 生猪市场整体以供需偏宽松为主，规模企业出栏节奏有所加快，散户出栏积极性有所提高，二次育肥出栏整体变化不大。由于当前生猪出栏体重整体维持高位，后续可能逐步呈现下降态势，总体供应压力仍然存在。 【策略建议】 1.单边：远月逢低买入 2.套利：LH91反套 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南驻马店白沙通货米报价4.15-4.25元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.05-4.10元/斤左右。辽宁锦州308通货米报价4.1-4.2元/斤；兴城花育23通货米报价4.10-4.15元/斤左右，吉林产区308通货米收购价4.25元/斤。 2、山东临沂花生产区油料米报价7200-7700元/吨，当地油料米价格稳定，持货商消耗冷库货源为主，实际成交以质论价。辽宁昌图市油料米报价7200-7700元/吨，辽宁兴城市花育23油料米报价7700-8100元/吨，当地油厂基本停收，整体货源有限，指标差异较大，以质论价。河南驻马店市正阳县油料米报价7100-7700元/吨，当地油料米价格偏稳，货源偏少，质量差异较大，成交以质论价。 3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价15000元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16850元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3250元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到7月31日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计102300吨，较上周减少4750吨。据Mysteel调研显示，截止到8月1日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39090吨，较上周减少70吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生偏弱，东