聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周二，聚酯原料价格窄幅波动。PX2509收于6734元/吨，-0.30%；PTA2509收于4682元/吨，-0.34%；EG2509收于4399元/吨，+0.23%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月05日星期二 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格偏强维持，尾盘实货9月在841/849商谈，10月在836/837商谈，9/10换月在+8有卖盘。今日估价839美元/吨，上涨1美元。（2）PTA现货市场商谈清淡，基差波动不大，8月主流报盘在09-15附近，递盘09-20。（3）乙二醇内盘重心震荡上行，市场商谈一般。现货基差在09合约升水78-80元/吨，商谈4468-4470元/吨。9月下期货基差在09合约升水78-80元/吨，商谈4468-4470元/吨。 【重要资讯】 （1）高盛：预计美联储将从9月份开始连续三次降息25个基点。特朗普将大幅提高印度关税税率，因该国购买俄罗斯原油。 （2）PX：后续装置重启，开工将震荡回升。截止8月1日开工81.1%，环比+1.2个百分点。装置动态：盛虹炼化负荷提升，天津石化39万吨7月21日检修2个月，金陵石化7月下旬负荷恢复，东营威联100万吨预计8月初重启，大榭石化8月预计提负，福化集团预计8月下9月初重启，福佳大化推迟至9月检修。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：新装置7月底已出料，但装置检修增加，行业开工下行。截止7月31日，PTA负荷75.3%，环比-4.4个百分点。装置动态：逸盛新材料720万吨装置8月初负荷恢复满负荷，台化兴业150万吨8月3日已重启，仪征化纤300万吨7月底降负，嘉兴石化8月1日起停车12天，逸盛大连225万吨计划8月初检修，海伦石化320万吨新装置7月底已出料。下游聚酯负荷88.1%，聚酯瓶片在行业减产的作用下开工已回落至8成附近；涤纶长丝和短纤开工尚维持在9成附近，在阶段性产销放量的作用下库存压力缓解，降负预期减弱。 （4）乙二醇：马来西亚75万吨装置8月5日因故停车一周左右。国内开工逐步上行。截止7月31日负荷69%，环比+0.65个百分点。装置方面：油制乙二醇装置中：浙石化二期1#80万吨预计8月中旬重启；合成气制乙二醇装置陆续重启。截止8月4日当周华东港口库存51.6万吨，环比-0.5万吨，受天气影响，港口延续震荡去库。 【市场逻辑】 PX供需面延续偏紧支撑加工差偏强，价格受成本和市场情绪指引；PTA加工费持续走弱，估值偏低，行业或通过检修降负来提振加工费，当前跟随成本震荡；乙二醇由于沙特装置已重启，海外供应担忧消退，进口到货将逐步回升，供需面边际趋弱。【交易策略】 当前原油回落，聚酯原料价格阶段性回落，但中美关税和美对俄二级制裁存在不确定，对市场将形成扰动，关注前低支撑。PX建议区间波段操作，支撑位6600-6650，压力位7200-7250；PTA建议区间波段操作，支撑位4600-4650，压力位5000-5050。乙二醇建议区间波段操作，支撑位4200-4250，压力位4550-4600。期权，买虚值看跌期权。关注，市场情绪演变、关税政策、装置动态和成本走势。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周二，聚酯产品价格跟随成本窄幅震荡。PF2509收于6322元/吨，-0.41%；PR2509收于5912元/吨，-0.20%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6550（-25）元/吨，产销47%（-5），产销一般。华东水瓶片现货价5921（-14）元/吨，市场成交尚可。8-10月订单多成交在5840-5950元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至8月1日，开工率90.3%（-0.3%），开工维持高位运行。装置动态：江阴某厂的150吨/天产线计划8月上旬重启，江阴另一工厂计划8月上旬提升产量200吨/天至2200吨/天。工厂库存13.5天（+0.7天），产销回落，工厂库存回升。涤纱开机率为61.5%（-0.0%），高温淡季开工维持低位。纯涤纱成品库存28.8天（-0.9天），窄幅去库，但是库存仍处于高位。原料库存11.8天（+0.2天），原料库存维持低位震荡。 （2）瓶片：行业减产，开工维持8成附近运行。截止8月1日，开工79.3%，环比-0.4个百分点，装置已按计划检修，开工相对低位运行。装置动态：重庆万凯60万吨7月上旬停车，逸盛海南125万吨7月1日停车重启待定，逸盛大化35万吨7月初检修计划暂时取消，华润三地工厂6月下旬总减产20%，三房巷已停车100万吨，福建百宏负荷维持在7成。需求方面，下游需求一般。 【市场逻辑】 短纤供需面偏弱，绝对价格跟随成本波动；瓶片开工将维持相对低位，供需边际改善，加工费有所修复，但是绝对价格主要跟随成本波动。 【交易策略】 聚酯产品价格在成本带动下将短期表现偏弱，关注前低支撑。短纤建议区间波段操作，支撑位6300-6350，压力位6850-6900；瓶片建议区间波段操作，支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权。关注成本走势、关税政策、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。