ETF及指数产品网格策略周报

证券研究报告|财富生态周报 ETF及指数产品网格策略周报 2025/8/5 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com ◆网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com ◆适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 分析师：薛婧怡分析师登记编码：S0890525070001电话：021-20321092邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com ◆本期（8.4-8.8）华宝证券ETF网格策略重点关注标的： （1）恒生科技ETF（513010.SH）：港股流动性改善叠加优质上市公司回流，恒生科技ETF成为低利率时代下具备性价比的投资工具之一。据新华财经，2025上半年南向资金净流入港股达7312亿港元，相当于去年全年净买入的91%。据国家外汇局，2025上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。5月初港交所与香港证监会联合宣布推出“科企专线”，旨在进一步便利特专科技公司及生物科技公司在香港申请上市，有望助推优质科技类“中概股”回流。在南向资金主导、外资回流及制度红利共同推动下，港股市场流动性与深度显著提升，为承接更多科技、消费、高股息等优质企业上市打下坚实基础。该ETF跟踪恒生科技指数，覆盖30家在港股上市的我国科技领域龙头企业，包括新消费、互联网、生物医药、半导体、智能驾驶等高成长赛道。截至8月4日，恒生科技指数PE-TTM为21.19，处于近5年历史15.86%分位，“硬科技”底色+“低估值”洼地，具备投资性价比。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/7/29》2025-07-292、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/7/22》2025-07-223、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/7/15》2025-07-154、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/7/8》2025-07-085、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/7/2》2025-07-02 （2）机器人ETF（562500.SH）：机器人产业作为我国科技创新与高端制造的战略核心领域，在政策体系支撑下，正加速实现技术自主化与产业集群化突破。2025年政府工作报告提出大力发展智能机器人等新一代智能制造装备，培育具身智能等未来产业；6月18日证监会主席吴清出席陆家嘴论坛时宣布推出科创板“1+6”政策，并宣布在科创板设置成长层、重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市等政策，有望向机器人等国家战略核心领域加强融资支持。消息面上，7月26日至28日在上海举办的世界人工智能大会上，60余款人形机器人重磅发布。工信部科技司副司长杜广达在大会期间表示，近年来中国人形机器人产品不断取得创新突破，从舞台“动起来”向工厂“用起来”，即将从实验室迈入规模化量产和商业化应用的井喷期。 （3）芯片ETF（159995.SZ）：短期海外压制因素缓和，长期来看“国产替代”仍是发展主线。据央视新闻，2025年7月15日，芯片龙头企业英伟达CEO黄仁勋访华时称，美国已批准H20芯片销往中国。此举被视为是美国对我国芯 片出口管制的短期边际缓和。但从长期来看，限制中高端芯片出口仍是美国对华的主要“卡脖子”政策之一，同时据“网信中国”微信公众号7月31日消息，国家互联网信息办公室已就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达。在海外层层加码的技术制裁与维护我国网络安全的背景下，芯片国产替代仍是长期发展主线。2024年5月国家集成电路产业投资基金三期注册成立，注册资本高达3440亿人民币，超过前两期总和，或将重点投向晶圆制造、光刻机/刻蚀机/光刻胶、HBM、Chiplet等“卡脖子”环节，有望加速我国实现“去美化”产业链，进一步助推我国芯片产业“研发——设计——生产”的全链路技术突围与国产替代。 （4）基建ETF（516950.SH）：受益于财政加码与重大项目落地。2025年政府拟发行超长期特别国债1.3万亿元、专项债4.4万亿元，重点投向基建、设备更新等领域。其中，用于2025年“两重”建设的8000亿元项目清单已全部下单完毕，共支持1459个项目，涉及长江流域生态修复、长江沿线重大交通基础设施、西部陆海新通道、高标准农田、重大水利工程、城市地下管网、“三北”工程、医院病房改造等重点领域。7月19日，总投资1.2万亿元的雅下水电站宣布正式开工。作为全球投资额最大的基建项目，雅下水电站主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，建设体量大、周期长、影响远，堪称世纪工程，有望长期带动基建全产业链需求。 ◆风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预期演变、地缘风险事件。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.网格交易策略概述.......................................................................................................................................................................42.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................43.风险提示.......................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 恒生科技ETF（513010.SH）网格策略回测收益曲线...........................................................................................4图2： 机器人ETF（562500.SH）网格策略回测收益曲线...............................................................................................5图3： 芯片ETF（159995.SZ）网格策略回测收益曲线...................................................................................................6图4： 基建ETF（516950.SH）网格策略回测收益曲线...................................................................................................6 表1： 本期华宝ETF网格策略关注标的..............................................................................................................................7 1.网格交易策略概述 简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。对于更详细的对网格交易策略的阐述，请参考我们2024年12月12日发布的证券研究报告《网格交易策略：震荡市场中的稳健之选——ETF及指数产品网格策略周报》。 2.华宝证券ETF网格策略标的分析 我们通过对ETF进行筛选，基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长这五个维度对权益型ETF进行打分，本期适合进行网格交易的标的如下： （1） 恒生科技ETF（513010.SH） 港股流动性改善叠加优质上市公司回流，恒生科技ETF成为低利率时代下具备性价比的投资工具之一。据新华财经，2025上半年南向资金净流入港股达7312亿港元，相当于去年全年净买入的91%。据国家外汇局，2025上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。5月初港交所与香港证监会联合宣布推出“科企专线”，旨在进一步便利特专科技公司及生物科技公司在香港申请上市，有望助推优质科技类“中概股”回流。在南向资金主导、外资回流及制度红利共同推动下，港股市场流动性与深度显著提升，为承接更多科技、消费、高股息等优质企业上市打下坚实基础。该ETF跟踪恒生科技指数，覆盖30家在港股上市的我国科技领域龙头企业，包括新消费、互联网、生物医药、半导体、智能驾驶等高成长赛道。截至8月4日，恒生科技指数PE-TTM为21.19，处于近5年历史15.86%分位，“硬科技”底色+“低估值”洼地，具备投资性价比。 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/8/4；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 （2） 机器人ETF（562500.SH） 机器人产业作为我国科技创新与高端制造的战略核心领域，在政策体系支撑下，正加速实现技术自主化与产业集群化突破。2025年政府工作报告提出大力发展智能机器人等新一代智能制造装备，培育具身智能等未来产业；6月18日证监会主席吴清出席陆家嘴论坛时宣布推出科创板“1+6”政策，并宣布在科创板设置成长层、重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市等政策，有望向机器人等