国泰海通证券7月基金表现回顾：重仓创新药和光模块等行业的基金表现较优

国泰海通证券7月基金表现回顾 重仓创新药和光模块等行业的基金表现较优 本报告导读： 2025年7月A股稳步上涨，债市下跌，美股温和上涨，油价上涨，金价震荡。基金方面，部分重仓创新药和光模块等行业的基金表现较优。 刘悦(研究助理)021-23185706liuyue5@gtht.com登记编号S0880125042244 投资要点： 股票市场：A股稳步上涨，基建产业链、创新药、光模块等板块表现突出。首先，6月制造业PMI为49.7%，环比上升0.2个百分点，在前期关税摩擦的扰动弱化后，制造业景气度暂稳。此外，在雅鲁藏布江下游1.2万亿元水电工程开工和《价格法修正草案》推动“反内卷”的政策红利刺激下，全月股市稳步上涨。债券市场：受股债跷跷板效应影响，债市下跌。2025年7月，月初资金面持续宽松，债市走势平稳；7月中旬受股债跷跷板效应影响，债市受到压制，期间央行进行买断式逆回购释放流动性，债市下行压力有所缓解；7月下旬受到反内卷逻辑下股市和商品的大幅上涨，叠加资金面有所收敛，债市走弱，全月下跌。 国泰海通证券-基金超额收益排行榜（20250802）2025.08.02国泰海通证券-基金业绩排行榜（2025-08-01）2025.08.01 海外市场：美股温和上涨，油价上涨，金价震荡。2025年7月，一方面美国众议院通过“大而美”法案，叠加美股财报季迎来高峰期，一系列超预期的财报为美股市场带来上涨推动力；另一方面关税博弈和降息时点的不确定性，使得美股上涨的同时又面临压制因素，全月美股温和上涨。大宗商品方面，由于美国经济数据利好提振和市场继续关注中东地缘政治风险影响，全月油价上行。贵金属方面，金价震荡。 2025年7月基金业绩回顾 股混基金：部分重仓创新药和光模块等行业的基金表现较优。2025年7月，股票型基金上涨5.47%，其中，指数股票型基金上涨5.20%，主动股票开放型基金上涨6.54%，表现优于指数。混合型方面，全月主动混合开放型基金上涨5.05%。个基方面，本月重仓创新药和光模块等行业的基金表现较好。指数基金中，全月港股创新药、通信、稀土等主题产品表现较优。 债券基金：短久期利率债和高等级信用债基金表现较优。2025年7月，债券型基金上涨0.22%，其中指数债券型基金下跌0.09%，主动债券开放型基金上涨0.25%，表现优于指数。品种方面，全月权益资产配置比例较高的偏债债券型基金上涨0.86%，可转债债券型基金上涨3.26%，准债债券型基金上涨0.24%，而债性更为纯粹的纯债债券型基金下跌0.05%。理财债基方面，全月长期摊余成本法债券型基金上涨0.12%。个基方面，可转债表现优于偏债基金，偏债基金表现优于准债和纯债基金。纯债债基中，重配短久期的利率债和高等级信用债基金表现较好。 货币基金：年化收益率维持1.35%。 QDII基金：港股创新药、越南市场、原油等主题基金表现较优。全月部分主投港股创新药、越南市场、原油等主题基金有不错表现。固收方面，上月QDII债券型基金上涨0.08%。 风险提示：本报告基于客观数据进行分析，涉及基金不代表投资推荐。 目录 1.2025年7月资本市场回顾.............................................................................31.1.股票市场：A股稳步上涨，基建产业链、创新药、光模块等板块表现突出31.2.债券市场：受股债跷跷板效应影响，债市下跌....................................31.3.海外市场：美股温和上涨，油价上涨，金价震荡................................32.2025年7月基金业绩回顾.............................................................................42.1.股混基金：部分重仓创新药和光模块等行业的基金表现较优.............42.2.债券基金：短久期利率债和高等级信用债基金表现较优.....................42.3.货币基金：年化收益率维持1.35%.........................................................42.4.QDII基金：港股创新药、越南市场、原油等主题基金表现较优.......43.风险提示..........................................................................................................5 1.2025年7月资本市场回顾 1.1.股票市场：A股稳步上涨，基建产业链、创新药、光模块等板块表现突出 2025年7月，A股稳步上涨。首先，6月制造业PMI为49.7%，环比上升0.2个百分点，在前期关税摩擦的扰动弱化后，制造业景气度暂稳。此外，在雅鲁藏布江下游1.2万亿元水电工程开工和《价格法修正草案》推动“反内卷”的政策红利刺激下，全月股市稳步上涨。从结构性机会来看，首先，受益于大基建工程和反内卷的双重刺激，钢铁、建筑材料等基建产业链迎来上涨；其次，受医保局明确创新药不纳入集采、中国创新药的国际化进程在2025年迎来重大突破推动和业内龙头公司业绩大增等多个因素的影响，以创新药为代表的医药行业整体大涨；再者，受英伟达H20芯片恢复对华出口、世界人工智能大会顺利召开、海外科技巨头业绩大增等多重利好消息催化，以光模块为代表的通信行业整体也有较大涨幅。整体来看，截至7月31日，上证综指收于3573.21点，全月上涨3.74%；深证成指收于11009.77点，全月上涨5.20%。风格方面，成长优于价值，全月上证50指数上涨2.36%，中证100指数上涨3.79%，沪深300指数上涨3.54%，中证500指数上涨5.26%，创业板指上涨8.14%，科创50指数上涨4.43%。行业方面，全月31个申万一级行业中28个行业上涨，表现居前的为钢铁、医药生物、建筑材料、通信和综合，全月分别上涨16.76%、13.93%、13.36%、10.75%和9.52%；相反地，表现靠后的行业为银行、公用事业、交通运输、食品饮料和汽车，全月分别下跌1.95%、0.77%、0.22%、-0.21%和-0.42%。 1.2.债券市场：受股债跷跷板效应影响，债市下跌 2025年7月，月初资金面持续宽松，债市走势平稳；7月中旬受股债跷跷板效应影响，债市受到压制，期间央行进行买断式逆回购释放流动性，债市下行压力有所缓解；7月下旬受到反内卷逻辑下股市和商品的大幅上涨，叠加资金面有所收敛，债市走弱，全月下跌。截至7月31日，1年期和10年期国债到期收益率分别为1.38%和1.70%，相较上月末，短端上行4BP，长端上行6BP；1年期和10年期国开债到期收益率为1.50%和1.76%，相较上月末，短端上行2BP，长端上行7BP。信用债方面，全月AAA级企业债收益率上行2BP，AA级企业债收益率上行1BP，城投债收益率上行3BP。主要指数中，全月中债总净价指数下跌0.38%，中债国债总净价指数下跌0.41%，中债金融债总净价指数下跌0.34%，中债企业债总净价指数下跌0.23%。转债方面，全月中证转债指数上涨2.87%。个券中，天路转债、塞力转债和博瑞转债表现较优，全月分别上涨133.52%、93.44%和73.35%。 1.3.海外市场：美股温和上涨，油价上涨，金价震荡 2025年7月，一方面美国众议院通过“大而美”法案，叠加美股财报季迎来高峰期，一系列超预期的财报为美股市场带来上涨推动力；另一方面关税博弈和降息时点的不确定性，使得美股上涨的同时又面临压制因素，全月美股温和上涨。具体来看，全月道琼斯工业指数上涨0.08%，标普500指数上涨2.17%，纳斯达克指数上涨3.70%。欧洲各主要市场整体上涨，全月英国富时100指数上涨4.24%，法国CAC40指数上涨1.38%，德国DAX指数上涨0.65%。亚太市场方面，全月日经225指数上涨1.44%，中国台湾加权指数上涨5.78%，韩国综合指数上涨5.66%，恒生指数上涨2.91%。大宗商品方面，由于美国经济数据利好提振和市场继续关注中东地缘政治风险影响，全月油价上行。整体来看，能源指数上涨7.47%，石油、轻质原油、NYMEX原油、布伦特原油和ICE布油分别上涨8.87%、8.86%、6.53%、9.60%和7.55%。全月农产品价格下跌2.30%。贵金属方面，金价震荡，全月贵金属指数上涨0.10%，其中COMEX黄金上涨1.05%，COMEX白银上 涨1.71%。 2.2025年7月基金业绩回顾 2025年7月，股票型（含指数）基金上涨，混合型基金上涨，债券型基金上涨，货币基金收益率走平。海外市场方面，全月QDII股混型基金上涨，QDII债券型基金上涨。 2.1.股混基金：部分重仓创新药和光模块等行业的基金表现较优 2025年7月，股票型基金上涨5.47%，其中，指数股票型基金上涨5.20%，主动股票开放型基金上涨6.54%，表现优于指数。混合型方面，全月主动混合开放型基金上涨5.05%。个基方面，本月重仓创新药和光模块等行业的基金表现较好。指数基金中，全月港股创新药、通信、稀土等主题产品表现较优。 2.2.债券基金：短久期利率债和高等级信用债基金表现较优 2025年7月，债券型基金上涨0.22%，其中指数债券型基金下跌0.09%，主动债券开放型基金上涨0.25%，表现优于指数。品种方面，全月权益资产配置比例较高的偏债债券型基金上涨0.86%，可转债债券型基金上涨3.26%，准债债券型基金上涨0.24%，而债性更为纯粹的纯债债券型基金下跌0.05%。理财债基方面，全月长期摊余成本法债券型基金上涨0.12%。个基方面，可转债表现优于偏债基金，偏债基金表现优于准债和纯债基金。纯债债基中，重配短久期的利率债和高等级信用债基金表现较好。 2.3.货币基金：年化收益率维持1.35% 2025年7月，货币基金平均年化收益率为1.35%，较上月走平。 2.4.QDII基金：港股创新药、越南市场、原油等主题基金表现较优 2025年7月，QDII股混型基金整体上张4.91%。个基方面，全月部分主投港股创新药、越南市场、原油等主题基金有不错表现。固收方面，上月QDII债券型基金上涨0.08%。 3.风险提示 本报告基于客观数据进行分析，涉及基金不代表投资推荐。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者