国泰海通证券 9 月基金表现回顾：重配新能源、半导体等相关行业和个股的基金表现较优

国泰海通证券9月基金表现回顾 重配新能源、半导体等相关行业和个股的基金表现较优 本报告导读： 2025年9月A股量价齐升，债市下跌，美股上涨，油价下跌，金银上涨。基金方面，部分重配新能源、半导体、有色金属等相关行业和个股的基金表现较优。 国泰海通证券-基金超额收益排行榜（20251005）2025.10.05国泰海通证券-基金业绩排行榜（2025-10-02）2025.10.02国泰海通证券8月基金表现回顾2025.09.02国泰海通证券9月基金投资策略2025.09.01国泰海通证券-基金超额收益排行榜(20250901)2025.09.01 投资要点： 股票市场：A股量价齐升，电力设备、有色金属、电子等行业表现较优。2025年9月，在政策与流动性双重支撑下，A股量价齐升，延续慢牛行情。上证指数月内接近3900点，续创10年新高。从结构性机会来看，科技成长主题贯穿全月，国产替代加速与AI算力需求爆发推动行业景气度持续上行。 债券市场：债市下跌，利率上行，利差走扩。2025年9月，央行公开市场净投放7202亿元，但在“反内卷”政策带来通胀预期升温叠加股债市场“跷跷板”效应等多重因素影响下，债市继续下跌。 海外市场：美股上涨，油价续跌，金银大幅上涨。2025年9月，美联储如期重启降息25BP，流动性维持宽松局面，叠加美股科技巨头资本开支超预期，在“资本开支-业绩兑现”逻辑下，美股整体上涨。大宗商品方面，OPEC+释放继续增产信号，从供给端对油价形成抑制，但地缘风险升级支撑市场，原油延续弱势震荡。贵金属方面，同样受到美联储降息影响，金银大幅上涨。 2025年9月基金业绩回顾 股混基金：部分重配新能源、半导体、有色金属等相关行业和个股的基金表现较优。2025年9月，股票型基金上涨4.85%，其中，指数股票型基金上涨4.73%，主动股票开放型基金上涨5.37%，表现优于指数。混合型方面，全月主动混合开放型基金上涨4.31%。个基方面，部分重配新能源、半导体、有色金属等相关行业和个股的基金表现较好。指数基金中，全月电池、新能源、半导体、有色金属等主题产品表现较优。 债券基金：部分权益资产涉及半导体、新能源、有色金属等板块的偏债债基表现较优。2025年9月，债券型基金微涨0.09%，其中指数债券型基金下跌0.11%，主动债券开放型基金上涨0.10%，表现优于指数。品种方面，全月权益资产配置比例较高的偏债债券型基金上涨0.66%，可转债债券型基金上涨3.62%，准债债券型基金上涨0.04%，而债性更为纯粹的纯债债券型基金下跌0.18%。理财债基方面，全月长期摊余成本法债券型基金上涨0.16%。个基方面，部分权益资产涉及新能源、半导体、有色等板块的偏债债基表现较优。纯债债基中，重配中高等级信用债、短久期利率债的基金表现较好。 货币基金：货币基金年化收益率持平，为1.22%。QDII基金：部分主投新能源相关领域的基金表现较优。2025年9 月，QDII股混型基金整体上涨5.02%。个基方面，全月部分主投新能源车、半导体等行业的基金有不错表现。固收方面，上月QDII债券型基金上涨0.80%。 风险提示：本报告基于客观数据进行分析，涉及基金不代表投资推荐。 目录 1.2025年9月资本市场回顾....................................................................31.1.股票市场：A股量价齐升，电力设备、有色金属和电子行业表现较优31.2.债券市场：债市下跌，利率上行，中短期利差走扩.........................31.3.海外市场：美股上涨，油价续跌，金银大幅上涨.............................32.2025年9月基金业绩回顾....................................................................32.1.股混基金：部分重配新能源、半导体、有色金属等相关行业和个股的基金表现较优..........................................................................................42.2.债券基金：部分权益资产涉及半导体、新能源、有色金属等板块的偏债债基表现较优.......................................................................................42.3.货币基金：货币基金年化收益率持平，为1.22%.............................42.4.QDII基金：部分主投新能源相关领域的基金表现较优.....................43.风险提示..............................................................................................5 1.2025年9月资本市场回顾 1.1.股票市场：A股量价齐升，电力设备、有色金属和电子行业表现较优 2025年9月，在政策与流动性双重支撑下，A股量价齐升，延续慢牛行情。上证指数月内接近3900点，续创10年新高。从结构性机会来看，科技成长主题贯穿全月，国产替代加速与AI算力需求爆发推动行业景气度持续上行。整体来看，截至9月30日，上证综指收于3882.78点，全月上涨0.64%；深证成指收于13526.51点，全月上涨6.54%。风格方面，成长优于价值，全月上证50指数上涨0.42%，中证A100指数上涨5.45%，沪深300指数上涨3.20%，中证500指数上涨5.23%，创业板指上涨12.04%，科创50指数上涨11.48%。行业方面，全月31个申万一级行业中13个行业上涨，表现居前的为电力设备（21.17%）、有色金属（12.79%）、电子（10.96%）、房地产（8.15%）和传媒（5.35%），表现相对靠后的有，国防军工（-7.21%）、银行（-6.89%）、非银金融（-5.83%）、美容护理（-5.00%）和社会服务（-4.76%）。 1.2.债券市场：债市下跌，利率上行，中短期利差走扩 2025年9月，央行公开市场净投放7202亿元，但在“反内卷”政策带来通胀预期升温叠加股债市场的“跷跷板”效应等因素影响下，债市继续下跌。截至9月30日，1年期和10年期国债到期收益率分别为1.37%和1.86%，相较上月末，短端持平，长端上行2BP；1年期和10年期国开债到期收益率为1.60%和2.04%，相较上月末，短端上行7BP，长端上行16BP。信用债方面，全月AAA级企业债收益率上行12BP，AA级企业债收益率上行13BP，城投债收益率上行15BP。主要指数中，全月中债总净价指数 下跌0.58%，中债国债总净价指数下跌0.73%，中债金融债总净价指数下跌0.38%，中债企业债总净价指数下跌0.41%。转债方面，全月中证转债指数上涨1.97%。个券中，嘉泽转债、冠中转债和汇成转债表现较优，全月分别上涨49.50%、43.86%和36.24%。 1.3.海外市场：美股上涨，油价续跌，金银大幅上涨 2025年9月，美联储如期重启降息25BP，全年或仍有50BP空间,流动性维持宽松局面，叠加美股科技巨头资本开支超预期，在“资本开支-业绩兑现”逻辑下，美股整体上涨。具体来看，全月道琼斯工业指数上涨1.87%，标普500指数上涨3.53%，纳斯达克指数上涨5.61%。欧洲各主要市场整体涨跌互现，全月英国富时100指数上涨1.78%，法国CAC40指数上涨2.49%，德国DAX指数下跌0.09%。亚太市场方面，全月日经225指数上涨5.18%，中国台湾加权指数上涨6.55%，韩国综合指数上涨7.49%，恒生指数上涨7.09%。大宗商品方面，OPEC+释放继续增产信号，从供给端对油价形成抑制，但地缘风险升级支撑市场，9月份原油延续弱势震荡。全月来看，能源指数下跌0.19%，石油、轻质原油、NYMEX原油、布伦特原油和ICE布油分别录得-0.32%、-1.71%、-2.47%、-1.28%和-1.97%。全月农产品价格下跌3.32%。贵金属方面，同样受到美联储降息影响，全月贵金属指数上涨10.92%，其中COMEX黄金上涨10.57%，COMEX白银上涨15.02%。 2.2025年9月基金业绩回顾 2025年9月，股票型（含指数）基金上涨，混合型基金上涨，债券型基金微涨，货币基金收益率持平。海外市场方面，全月QDII股混型基金上涨，QDII债券型基金小幅上涨 2.1.股混基金：部分重配新能源、半导体、有色金属等相关行业和个股的基金表现较优 2025年9月，股票型基金上涨4.85%，其中，指数股票型基金上涨4.73%，主动股票开放型基金上涨5.37%，表现优于指数。混合型方面，全月主动混合开放型基金上涨4.31%。个基方面，本月A股上涨，部分重配新能源、半导体、有色金属等相关行业和个股的基金表现较好。指数基金中，全月电池、新能源、半导体、有色金属等主题产品表现较优。 2.2.债券基金：部分权益资产涉及半导体、新能源、有色金属等板块的偏债债基表现较优 2025年9月，债券型基金微涨0.09%，其中指数债券型基金下跌0.11%，主动债券开放型基金上涨0.10%，表现优于指数。品种方面，全月权益资产配置比例较高的偏债债券型基金上涨0.66%，可转债债券型基金上涨3.62%，准债债券型基金上涨0.04%，而债性更为纯粹的纯债债券型基金下跌0.18%。理财债基方面，全月长期摊余成本法债券型基金上涨0.16%。个基方面，部分权益资产涉及新能源、半导体、有色等板块的偏债债基表现较优。纯债债基中，重配中高等级信用债、短久期利率债的基金表现较好。 2.3.货币基金：货币基金年化收益率持平，为1.22% 2025年9月，货币基金平均年化收益率为1.22%，与上月持平。 2.4.QDII基金：部分主投新能源相关领域的基金表现较优 2025年9月，QDII股混型基金整体上涨5.02%。个基方面，全月部分主投新能源车、半导体等行业的基金有不错表现。固收方面，上月QDII债券型基金上涨0.80%。 3.风险提示 本报告基于客观数据进行分析，涉及基金不代表投资推荐。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者