煤炭价格寻底布局右侧20250803

2025年08月04日10:39 关键词 动力煤价格反弹供需利多库存坑口煤价山西大同陕西榆林内蒙古东胜水电期货价格产能核查预合成产能需求铁水高频数据煤炭价格8月20号3伏天投资建议 全文摘要 分析指出，动力煤价格预期反弹，可能触及700元/吨，尤其在8月中旬前为做多良机；然而，炼焦煤本周价格稳定，无明显上涨趋势。尽管存在利空因素，供需改善、库存下降及国际煤炭价格上涨为积极信号，水电对火电的挤压效应减弱亦利多煤价。供给端面临产能核查及国家重大活动可能干扰，预示市场波动。 煤炭价格寻底布局右侧-20250803_导读 2025年08月04日10:39 关键词 动力煤价格反弹供需利多库存坑口煤价山西大同陕西榆林内蒙古东胜水电期货价格产能核查预合成产能需求铁水高频数据煤炭价格8月20号3伏天投资建议 全文摘要 分析指出，动力煤价格预期反弹，可能触及700元/吨，尤其在8月中旬前为做多良机；然而，炼焦煤本周价格稳定，无明显上涨趋势。尽管存在利空因素，供需改善、库存下降及国际煤炭价格上涨为积极信号，水电对火电的挤压效应减弱亦利多煤价。供给端面临产能核查及国家重大活动可能干扰，预示市场波动。投资建议聚焦弹性标的，8月中旬前为明确做多窗口，之后需密切关注市场节奏变化。 章节速览 00:00动力煤价格反弹趋势及市场预期分析 在过去的四周里，动力煤价格持续以每周十块钱的速度上涨，引发了市场关于反弹高度和持续时间的关注。分析认为，这一波动力煤价格的反弹可能会接近700块，尤其可能在8月中旬达到700元左右的水平。与此同时，炼焦煤价格维持在1680元港口的主降本价格，保持稳定。从基本面来看，当前利多因素相对明显，供需的持续边际改善是主要矛盾，而利空因素虽存在，但不是主要矛盾。 01:54坑口煤价持续上涨与炼焦煤价格平稳分析 本周山西大同、陕西榆林和内蒙古东胜的5500大卡坑口煤价持续上涨，其中大同上涨30元，榆林上涨10元，东胜上涨25元。炼焦煤价格整体保持平稳，柳林地区低硫煤维持在1500元每吨，高硫煤为1250元每吨。动力煤价格表现偏强，坑口煤价的强势表现主要由于地产降水对露天煤矿生产的影响以及持续的需求释放和产能核查等因素。预计短期内坑口煤价的反弹势头将持续，未见明显风险。 03:33电煤库存及市场价格趋势分析 从电煤库存角度来看，25省的库存正处于去库阶段，且周环比持续上涨，煤耗水平达到600万吨，周环比增长8.07%，北方港口库存从3000万吨降至2300万吨，接近去年同期水平，预计库存将持续下降。国际煤炭价格也呈现上涨趋势，反映夏季用煤旺季采购需求持续释放。水电对火电的挤压效应相对偏弱，高温持续状态支持用电需求，整体来看，电煤价格反弹趋势可能尚未结束，预计将持续上涨。 06:55焦煤期货市场回调与后续做多机会分析 对话主要讨论了焦煤期货市场近期的回调情况，指出由于前期期货价格涨势迅猛，叠加煤炭通关量增加及产地价格趋稳等因素，市场出现了明显的调整。尽管如此，分析认为这属于正常行为，后续市场仍有做多机会，因为整体供需基本面依然偏强。此外，期货价格的引导性和前瞻性在价格反弹中表现明显，其涨幅远超现货价格，预示着未来可能的回归过程。最后，对话还提到了对供需基本面持续改善的预期，作为看好市场的重大理由。 09:24煤炭产能核查及预合成产能退出影响分析 对话重点讨论了煤炭行业的供给端预期收缩问题，包括短期内产能核查导致的生产干扰，尤其是在重大活动期间的安全检查可能进一步加强，以及长期来看预合成产能退出的预期，特别是针对已完成历史使命的产能，官方正 在考虑相关限制措施，预计涉及约1亿吨产能，可能会在未来引发供给端下降约两个点。这些变化对于行业供给构成了新的预期，需要密切关注。 12:59煤炭需求端分析及价格支撑因素 在下游电厂和铁水行业持续超预期的好转下，煤炭消费占比约75%的这两个领域对煤炭价格形成强劲支撑。尽管供给端在边际收缩，但需求端稳中有增，表现出偏强态势。因此，对于价格反弹的节奏，预计将持续一段时间，整体态度偏向乐观。经济增长和企业稳定生产、保就业及税收诉求是支撑这一局面的重要因素。 14:55 8月20日后煤炭板块操作风险及关注点 在8月20日之前，板块的做多窗口期较为明确，个股调整后可积极加仓布局。8月20日后需关注以下风险点：3伏天结束后天气转凉，可能影响短期煤炭价格波动；产能核查数据上报后预期见顶，可能引起获利资金了结，冲击盘面；八月中下旬为中报密集披露期，煤炭公司业绩表现不佳可能对盘面造成冲击。此外，8月20日至9月4日为重大活动保障期间，供给收缩状态和天气状况对价格影响较大，也值得重点关注。 17:34 8月20日后投资策略与煤炭价格走势分析 在8月20号之前，整体市场倾向于做多，但之后需适当调整节奏。预计下半年煤炭价格不会跌破600元，主要因供给端变化和需求强于预期。价格的二次探底和回落情况比预期乐观。因此，推荐关注前期调整较多的弹性标的，如眼光能源、三明国际金控煤、金控煤业和陕西煤业，以及广汇能源、中煤能源、中国神华、新疆能源和华和能源，但后者不会领涨。 19:24中国神华集团资产并购解读与未来展望 中国神华高管层计划在晚上八点对近期集团资产并购事项进行公开解读，此动作旨在解决同业竞争问题并注入优质资产至上市公司。鉴于当前煤炭价格回落，预计并购价格相对合理。此举将强化中国神华煤电路港航一体化能力，提升业绩稳定性，增强其龙头地位和红利属性，有望推动盈利规模和估值上升。尽管具体方案未公布，但方向明确，旨在增强公司一体化能力。若复盘后股价调整，视为布局良机。长期来看，此次并购对分红稳定性影响较小，整体持乐观态度。此外，推荐关注潞安环能、三焦煤、淮北矿业、平煤股份等炼焦煤弹性标的，以及上海能源、神火股份、兰花科创、永泰能源等其他相关企业。 22:00煤炭行业投资分析及未来趋势展望 汇报指出，煤炭现货价格尤其是六焦煤的价格值得关注，上半年煤炭价格最差时期已过，整体价格呈稳中有升的格局。推荐投资时优先考虑偏进攻型标的，强调八月中旬，尤其是8月20日左右，为重要观测时间点。此外，提醒投资者关注未来市场边际改善的持续性，并适时把握股票投资节奏。最后，邀请投资者参加关于中国神华高管对集团市场并购解读的会议。 问答回顾 发言人问：动力煤价格的反弹会持续到什么时候，以及可能达到的价格水平是什么？炼焦煤价格目前的情况如何？ 发言人答：我们维持原有观点，认为动力煤价格的反弹可能会接近700块，甚至有可能在8月中旬摸到700块钱左右的价格水平。本周炼焦煤价格在1680港口主降本价格水平上保持稳定，未出现上涨趋势，整体呈现平稳态势。 发言人问：当前动力煤价格反弹的主要驱动力是什么？ 发言人答：主要矛盾是供需持续边际改善，特别是坑口煤价的强势表现，连续两周上涨，且内蒙古东胜、山西大同和陕西榆林等地价格上涨明显。 发言人问：从库存角度，电煤库存情况怎样？ 发言人答：目前25省电煤库存处于去库阶段，周环比持续上涨，同时北方港口库存也明显下降，接近2024年同期水平，预计将继续保持下降趋势。 发言人问：国际煤炭价格和尤卡萨港煤炭期货价格的表现如何？ 发言人答：国际煤炭价格，尤其是尤卡萨港的期货价格周环比出现上涨，表明在全球夏季用煤旺季，采购需求持续释放，国际市场煤炭价格表现良好。 发言人问：水电对火电的挤压效应如何？ 发言人答：目前水电同比去年偏弱，虽然降幅收窄，但整体仍较弱，尤其是对比去年，水电对火电的挤压效应减 弱，这一趋势预计将延续。 发言人问：高温天气对煤炭需求的影响是什么？ 发言人答：目前高温天气持续，末伏至8月18号期间用电高峰时段，高温对用电需求有支撑作用，从而对煤炭价格形成一定支撑。 发言人问：关于焦煤期货价格走势，有什么新的变化和担忧？ 发言人答：最近出现了09合约焦煤价格明显回调的情况，部分原因是前期期货价格上涨较快，现在面临回调需求，叠加某煤通关量持续放量、产地焦煤价格趋稳以及焦炭提涨轮次等因素，这种担忧在期货市场中较为明显。 发言人问：在期限背景下的短期调整中，您认为做多情绪和机会是否依然存在？ 发言人答：是的，我们认为即便出现明显调整，但整体上市场仍处于偏强局面，因此做多情绪和机会依然存在。 发言人问：最近的价格反弹以及期货价格与现货价格之间的关系如何解读？ 发言人答：最近价格反弹约20%至30%，而期货价格涨幅接近80%。这一回归过程表明期货价格可能对未来的涨幅具有前瞻性，即期货价格相较于现货价格，未来有可能会有更多上涨空间。 发言人问：供给端的边际收缩预期具体有哪些因素支撑？ 发言人答：供给端收缩预期主要来自两方面：一是产能核查导致山西、内蒙等地一些超产矿点被处罚，这将对生产结构带来干扰，并可能在8月20号至9月4号期间因重大阅兵活动持续加强；二是预合成产能的退出，预计约1亿吨产能将在十四五期间完成历史使命并受到限制，这将在下半年通过相关政策明确并实施。 发言人问：官方对于产能控制的态度及未来规划是怎样的？ 发言人答：官方在反内卷和保供任务之间犹豫徘徊，但明确表示对煜恒部分产能在十四五后将有定调，即在完成历史使命后，按照原有产能生产的限制将会增加。这可能导致明年供给端减少2个百分点，是中长期值得关注的重大变化。 发言人问：需求端的情况如何？ 发言人答：下游电厂日耗水平仍保持高位，同时铁水需求持续超预期向好，这两个领域占煤炭消费比例约75%，稳定的增长状态为煤炭价格提供了强大的支撑作用。 发言人问：对于钢铁领域的生产和需求情况有何看法？ 发言人答：整体而言，钢铁领域的生产和需求预计会延续至全年，因为经济增长对于企业稳定生产、保就业、保税收具有优先级。因此，需求端稳中有增且偏强，与供给收缩形成良好对比，价格反弹节奏并未结束，还会持续一段时间。 发言人问：在8月20号之前，煤炭板块做多窗口期明确，之后需要注意哪些风险点？ 发言人答：8月20号之后，需要注意的第一个风险点是天气转凉导致日耗水平下降，可能会对短期煤炭价格带来波动和压力。第二个风险点是产能核查的影响，要求在8月15号前上报数据，这将带来短期预期见顶和获利资金了结，可能冲击盘面。第三个风险点是8月中下旬密集披露的中报期间，多数煤炭公司尚未公布二季报或业绩预告，业绩表现不佳可能会对盘面造成冲击。 发言人问：8月20号之后，在保障期间天气状况和供给收缩会对煤炭价格有何影响？ 发言人答：保障期间（8月20号至9月4号）的天气状态和供给收缩对煤炭价格的影响相对重要，需要密切关注。若天气导致供给减少，价格可能会受到支撑。 发言人问：对于煤炭价格走势的判断是怎样的？ 发言人答：我们认为煤炭价格在上半年的低点之后，下半年不太可能回到600块以下，核心原因是供给端发生变化，需求比预期强劲，价格二次探底或回落比前期预期乐观得多。因此，在这种状态下，价格反弹和基本面变化成为主导盘面的最核心因素。 发言人问：投资建议方面，哪些标的值得关注？ 发言人答：推荐关注上半年调整较多且具有弹性的标的，尤其是动力煤板块，如兖州煤业、陕西煤业、广汇能源、中煤能源、中国神华等。其中，中国神华将在今晚八点召开公开解读会议，讨论集团资产并购事项，预计收 购价格合理，不会影响公司估值，并可能通过此次并购增强其煤电路港航一体化能力，提升业绩稳定性及龙头白马属性。 发言人问：对于中国神华未来长期分红情况的看法？ 发言人答：虽然存在分红可能下降的风险，但整体上认为这种风险较低，因此对该公司持相对乐观态度。另外，对于焦煤板块，推荐潞安环能、三焦煤、淮北矿业、平煤股份等弹性标的。