煤炭拐点右侧四阳之后的短暂调整是布局良机 20260708

[太阳]国家队资金减持是前期煤炭股回调的最大利空因素，当前6月30日的重要时间节点已过，国家队政策性主动卖出的严峻时刻亦过，而煤炭股息率和估值的性价比，均已让煤炭股处于拐点右侧。后续高位板块资金如科技筹码松动、国家队调换持股平台后的资金、险资和公募的红利资金，买入低洼价值的煤炭是最优的选择。 [太阳]催化剂之一：夏季煤价有望筑底后反弹。当前煤价虽在调整，但历史往往股价领先煤价，而且后续基本面也利多煤价。主要利多包括：一是煤矿开工率继续下滑且是矿难之后一路下行，二是全国气温再次大幅攀升叠加厄尔尼诺的强预期仍在，三是清洁能源电源担当角色会有变数。更担心的是，一旦在煤矿生产端表现出【安全大于保供】的认识，夏季的供需错配有望让煤价大幅上涨。 [太阳]催化剂之二：七八月的中报行情。从港口煤价对比，上半年均价同比去年上涨约80元，涨幅11%；二季度环比一季度上涨约100元，涨幅14%；也即煤炭中报业绩的同环比均将大幅上涨，煤炭的年度和季度业绩低点已过。年度业绩也将实现2022年以来的再首次同比上涨。 [红包]当前拐点右侧，煤炭股回调之后估值和性价比均凸出。动力煤弹性【兖矿、晋控、广汇】，焦煤【潞安、淮北、平煤】，稳健红利【神华、中煤、陕煤、新集】