聚酯产业链周报：反内卷行情降温，产业链价格整体回落

反内卷行情降温，产业链价格整体回落 2025年8月1日 贾万敬从业资格证号：F03086791投资咨询证号：Z0016549 影响因素分析 02 基本面数据9 03 国际油价明显反弹聚酯产业链品种普遍下跌 PX、PTA和乙二醇利润回落长丝利润有所好转 产业链基差普遍走强 美国炼油厂开工率高位稳定原油库存上升、汽油库存下降 7月8日，EIA公布的月报显示：对2025和2026年度原油供应均明显上调、需求基本维持，供应过剩量显著扩大；2026年全球原油供应调整更加明显。具体供需预测数据如下： EIA预计2024/25/26年全球原油供应量分别为至10280/10460/10572万桶/日，同比+78/+180/+112万桶/日，较上月预期值调整0/+26/+58万桶/日；预计2024/25/26年全球油品需求量分别为10274/10354/10459万桶/日，同比+59/+80/+106万桶/日，较上月调整0/+1/+1万桶/日。 本次EIA报告对2025和2026年度的供应预测明显上调，需求与上一报告期基本维持，本次报告明显利空；EIA上调了2025年WTI和布伦特原油均价，下调了2026年的油价预估。与上月预估数据相比，本次报告将2025年度原油供应上调26万桶/日，需求上调1万桶/日；将2026年度原油供应上调了58万桶/日，需求上调了1万桶/日。2024年供应过剩6万桶/日，与6月预估持平；2025年供应过剩106万桶/日，6月预估过剩82万桶/日；2026年供应过剩113万桶/日，6月预估过剩55万桶/日。 PX开工率稳定PTA开工率下降 煤制乙二醇开工率上升聚酯开工率小幅下降 短纤和纯涤纱开工率暂时稳定织机开工率小幅下降 上半年国内PX产量同比下降1.8%PTA产量同比增长3.6% 上半年国内乙二醇产量同比增长8.5%聚酯原料需求低速增长 上半年短纤供需双弱表观需求同比降幅更大 短纤现货价格震荡偏弱短纤现货加工费低位稳定 瓶片开工率低位稳定6月瓶片出口量环比下降 PTA周产量小幅下降、累库速度放缓乙二醇库存创近期新低 长丝库存小幅增加短纤库存变化不大 纱线和坯布产量表现平淡库存小幅上升 宏观及终端需求情况03 中美关税问题继续延期美国对加拿大等国家加征关税 上半年我国出口同比增长5.9%纺织服装出口同比增长0.8% T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判 断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式 的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎