高频｜反内卷降温，商品价格回落

核心观点

• 本周主要关注点：螺纹钢、水泥价格下降，反内卷明显降温，产业层面需求延续疲软；地产销售整体走弱；出行强度维持偏强；SCFI继续下行。

地产销售

• 新房方面，各线城市成交面积环比上升，但同比降幅走阔，重点城市中仅苏州强于去年。
• 二手房方面，除深圳外，其余城市成交面积均弱于去年同期，整体动能偏弱。

投资

• 商品价格大多下行：螺纹钢价格下降，主因反内卷降温、需求未改善、原料下跌成本支撑弱；玻璃价格大幅下降，或因市场跟随反内卷情绪；水泥价格指数下降，主因市场需求疲软，量价双弱；沥青价格上升，或因供应库存双低位叠加成本端原油偏强。

生产

• 开工率大多下行：石油沥青开工率大幅上行；汽车轮胎、焦化企业、涤纶长丝、PTA开工率下行；钢厂高炉开工率基本持平。

消费

• 出行动能较强：汽车消费、国内执行航班强于季节性；地铁出行符合季节性；电影票房低于季节性。

出口

• SCFI指数下行，BDI指数大幅下行，义乌中国小商品出口价格指数基本持平，CRB现货指数下降。

物价

• 猪肉价格下行，蔬菜价格小幅上升（主因北方降雨引发洪涝冲毁菜田）；油价上升，螺纹钢价格下降。

风险提示

• 数据统计可能有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性。