供给端,上游开工多数回升,焦化企业开工率环比下降;中下游开工延续偏强,汽车半钢胎开工率有所回落,江浙地区涤纶长丝开工率再度回升。需求端,新房、二手房销售环比均明显回落,绝对值创近年同期新低;发电耗煤、钢材表需环比强于季节规律,但绝对值续创同期新低;挖掘机、重卡销售环比回升,强于季节规律;乘用车销售仍有韧性,观影人次环比回升但弱于季节规律。价格方面,煤炭、钢铁价格回升,水泥价格继续回落。库存方面,电厂存煤、钢材、沥青库存回升,水泥库存下降。交通物流方面,商业航班、地铁出行人数延续回升,航线运价回落。流动性方面,国内债券收益率小幅回升,专项债发行仍待提速,货币市场流动性充裕,汇率&海外市场,美元指数延续回落,中美利差倒挂幅度扩大。风险提示:政策力度、外部环境、地缘博弈等超预期变化。