花旗集团美股招股说明书(2025-08-04版)

本初步定价补充信息不完整且可能变更。与这些证券相关的注册声明已提交给证券交易委员会。本初步定价补充信息及随附的产品补充信息、基础补充信息、招股说明书补充信息及招股说明书并非出售这些证券的要约，也非在任何禁止要约或出售证券的州招募购买这些证券的要约。视完成情况而定，日期为2025年8月4日 花旗集团全球市场控股公司 中短期高级票据，N系价格补充文件编号2025-USN根据规则424(b注册声明编号333-270327和333-270327-01 自动行权障碍证券与iShares最差表现挂钩®银信和SPDR®黄金信托到期日2030年8月27日 ▪本定价补充要约的证券是由花旗全球市场控股有限公司发行并由花旗公司担保的无担保债务证券。与传统的债务证券不同，这些证券不支付利息，不保证到期偿还本金，并且可能根据下述条款自动提前赎回。您在这些证券上的回报将完全取决于表现最差下列指定的基础资产。 关键术语（续） 花旗集团全球市场控股公司 补充信息 通用。证券条款在随附的产品补充说明、招股说明书补充说明及招股说明书中列出，并根据本定价补充说明进行补充。随附的产品补充说明、招股说明书补充说明及招股说明书中包含重要披露，而这些内容在本定价补充说明中未重复。例如，随附的产品补充说明包含关于如何确定每个衍生品的收盘价以及关于在市场中断事件及其他特定事件发生时可能对证券条款进行调整的重要信息。随附的基础资产补充说明包含在本定价补充说明中未重复的关于某个基础资产的信息。在决定是否投资证券之前，你必须将本定价补充说明与随附的产品补充说明、基础资产补充说明、招股说明书补充说明及招股说明书一起阅读。本定价补充说明中使用但未定义的某些术语在随附的产品补充说明中定义。 收盘价。每一份衍生品的“结算价值”在任何日期是指其衍生股票在该日期的结算价格，如随附的产品补充文件中所述。“衍生股票”是指在美国国家证券交易所交易的衍生品的相应股票。详情请参阅随附的产品补充文件。 花旗集团全球市场控股公司 假设性支付在自动提前赎回 每個在 到期付款图 下图说明了证券到期时的支付情况，假设证券尚未先前已被自动赎回，针对一系列假设的基础回报中的最差执行基础。您在到期时的付款（如果证券未被提前自动赎回）将根据最终评估中表现最差的底层资产的表现来确定日期。 证券投资者不会收到任何与标的资产相关的股息。下方的图表和示例均未显示在整个期间内失去的股息收益率的效果证券参见“风险总结——您将不会收到股息或拥有任何其他权利关于底层资产”。 到期付款图 花旗集团全球市场控股公司 到期付款的假设示例 以下例子旨在说明，如果证券在到期前未自动赎回，则您在到期时的支付将取决于最终估值日表现最差的底层资产的最终底层价值。如果证券在到期前未自动赎回，则您每项证券在到期时的实际支付将取决于最终估值日表现最差的底层资产的实际底层价值。这些例子仅为说明之用，并未展示所有可能的结果，也不预示证券可能产生的任何支付。 下面的例子基于以下假设值，并不反映标的物的实际初始隐含值或最终障碍值。关于每个标的物的实际初始隐含值和最终障碍值，请参见本定价补充说明的封面。我们使用这些假设值而不是实际值是为了简化计算和理解这些证券是如何运作的。然而，您应该理解，这些证券到期时的实际支付将根据每个标的物的实际初始隐含值和最终障碍值计算，而不是下面所列的假设值。为了便于分析，下面的数字已被四舍五入。 示例1—上行情景。最差标的最终基础价值为105.00美元，导致最差标的产生5.00%的基础回报。在这个例子中，最差标的最终基础价值为大于其初始基本价值。 * 表现最差的底层 = $1,000 + ($1,000 × 5.00% × 125.00%)= $1,000 + $62.50= $1,062.50每项证券到期支付金额 = $1,000 + 回报金额= 1000 + (1000 × 最差标的回报 × 上行参与率) 在这种情况下，表现最差的标的从其初始标的值上涨到了其最终标的值，并且你的到期总回报将与表现最差的标的的标的回报相等乘上侧参与率。 示例 2—帕累托情景。最差标的最终基础价值为95.00美元，导致最差标的-5.00%基础回报。在此示例中，最差标的最终基础价值为小于其初始基础价值但大于其最终屏障值。 每项证券到期支付 = $1,000 在这种情况下，表现最差的底层资产从其初始底层价值贬值到其最终底层价值，以至于其最终底层价值低于其初始底层价值，但不低于其最终障碍价值。因此，您将在到期时收回您证券的票面本金，但不会收到任何正的投资回报。 花旗集团全球市场控股公司 示例3—不利情景。最终最差标的内在价值为30.00美元，导致最差标的标的回报率为-70.00%。在这个例子中，最终最差标的内在价值为小于其最终阈值。 * 表现最差的底层 每项证券到期支付金额 = $1,000 + ($1,000 × 最差基础资产的回报) = $1,000 + ($1,000 × -70.00%)= $1,000 + -$700.00= $300.00 在这种情况下，表现最差的底层资产从其初始底层价值贬值到其最终底层价值，并且其最终底层价值小于其最终障碍价值。因此，在这种情况下，您在到期时的总回报将是负的，并将反映对表现最差的底层资产负向表现的1比1敞口。 花旗集团全球市场控股公司 风险因素摘要 投资证券的风险远高于投资传统债务证券。证券承受与传统债务证券（由花旗集团担保）投资相关的所有风险，包括我们和花旗集团可能违反证券项下的义务的风险，也承受与每一基础资产相关的风险。因此，证券仅适合能够理解其复杂性和风险的投资者。 证券。您应就投资证券的风险以及根据您的具体情况证券的适用性咨询您自己的财务、税务和法律顾问。 以下是投资者在证券投资中的某些关键风险因素的摘要。您应结合随附产品补充文件第EA-7页开始的“与证券相关的风险因素”部分中关于投资该证券的更详细风险描述，阅读本摘要。您还应注意阅读随附招股说明书补充文件中包含的风险因素，以及随附招股说明书中引用的文件中的风险因素，包括花旗集团公司的最新10-K年度报告及任何后续的10-Q季度报告，这些文件更广泛地描述了花旗集团公司业务相关的风险。 ■你可能会损失你投资的大部分或全部。与传统的债务证券不同，这些证券并非在任何情况下都会在到期时偿还所声明的本金金额。如果这些证券在到期前未被自动赎回，则您在到期时的付款将取决于最终估值日表现最差的标的资产最终基础价值。如果最终估值日表现最差的标的资产最终基础价值低于其最终障碍价值，则您将损失您所持证券声明本金总额的1%，每下降1%即损失1%。这些证券到期时没有最低付款额，您可能会损失全部投资。 ■证券不支付利息。与传统的债务证券不同，这些证券在到期前不支付利息。如果您在证券存续期间寻求当前收入，则不应投资于这些证券。 ■这些证券面临更高的风险，因为它们有多个基础资产。这些证券比只有一种基础资产的类似投资风险更大。由于有多重基础资产，任何一种基础资产表现不佳的可能性更大，从而不利地影响您在这些证券上的回报。 ■这些证券受各基础资产风险的影响，如果任何一项基础资产表现不佳，将受到负面影响。您需承担与每一项基础资产相关的风险。如果任何一项基础资产表现不佳，您将受到负面影响。这些证券并非与由基础资产组成的一篮子产品关联，其中基础资产的加权表现将优于表现最差的基础资产单独的表现。相反，您需承担表现最差的基础资产所带来的全部风险。 ■你无法从任何表现更好的底层性能中获得任何好处。该证券的回报完全取决于表现最差的标的资产的表现，你不会从任何表现更好的标的资产的表现中获益。 ■你将面临底层资产之间关系相关的风险。从您的角度来看，标的物之间相互关联是更好的，这意味着它们的收盘价倾向于在相似的时间以相似的程度增加或减少。通过投资这些证券，您承担了标的物不会表现出这种关系的风险。标的物关联性越低，任何一个标的物在证券有效期内表现不佳的可能性就越大。证券表现不佳只需要一个标的物表现不佳即可。无法预测证券有效期内标的物之间的关系。标的物在重要方面存在差异，因此可能彼此不相关。 ■该证券可能在到期前自动赎回，限制该证券的期限。如果最终估值日期之前的估值日期上表现最差的标的资产的收盘价大于或等于其初始标的资产价值，该证券将被 自动赎回。如果证券在估值日后自动赎回在最终估值日期之前，它们将停止流通，你将不再有参与任何标的的任何增值的机会。此外，您可能无法将您的资金再投资于另一种提供相似收益率且风险相似的投资。 ■你不會收到紅利或享有任何與基礎資產相關的權利。 你将 不获得任何关于标的资产的红利。这种损失的红利收益率可能是显著的在证券有效期内。本定价补充中描述的付款场景不显示此类失去的红利收益率在证券期限内的任何效应。此外，您将不会拥有投票权或任何其他与标的物或所包含的股票相关的权利基础资产。 ■证券的表现将完全取决于标的资产在估值日的收盘价，这使得证券对标的资产在估值日或附近日期的收盘价波动特别敏感。无论是证券到期前是否会自动赎回，都将取决于估值日（在最终估值日前）的标的物收盘价，而与证券存续期间其他日期的标的物收盘价无关。如果证券到期前未自动赎回，那么你在到期时收到的金额将完全取决于最终估值日表现最差的标的物的收盘价，而与证券存续期间任何其他日期的收盘价无关。由于证券的表现取决于标的物在少数几个日期的收盘价，因此证券对估值日或临近估值日的标的物收盘价波动会特别敏感。你应该理解，每个标的物的收盘价在历史上一直波动很大。 花旗集团全球市场控股公司 ■这些证券受花旗全球市场控股股份有限公司和花旗公司信用风险的影响。如果我们未能履行证券项下的义务，或者花旗集团未能履行其担保义务，你可能会无法收到证券项下应得的款项。■该证券将不会在任何证券交易所上市，并且您在到期前可能无法将其出售。该证券不会在任何证券交易所上市。因此，该证券可能没有或很少有二级市场。CGMI目前打算就该证券建立二级市场，并每日提供该证券的参考报价。CGMI提供的该证券任何参考报价将由CGMI自行决定，并根据当前市场状况和其他相关因素确定，并不表示CGMI认为该证券可以以该价格出售，或可以以任何价格出售。CGMI可能在任何时候无预先通知地暂停或终止提供交易和参考报价，无论出于任何原因。如果CGMI暂停或终止提供交易，因为CGMI很可能是到期前唯一愿意购买您证券的做市商，所以该证券可能根本没有二级市场。因此，投资者必须准备好持有该证券直至到期。 ■基于CGMI的专有定价，在定价日期对证券的估计价值 模型和我们的内部资金利率，将低于发行价。差异是归因于与销售、结构和对冲这些证券相关的某些成本包含在价款中。这些成本包括（i）任何销售让步或其他费用。与证券的发行有关，(ii)由我方和我们产生的套期保值和其他费用与证券发行相关的分销商和 (iii) 预期利润（这可能（或多或少与实际利润）以对冲我们的风险，支付给CGMI或我们其他附属公司）证券项下的义务。这些成本对证券的经济条款产生不利影响因为，如果它们更低，证券的经济条款将更有利于你。证券的经济条款也可能因使用我们的而受到不利影响内部资金利率，而不是我们的二级市场利率，来为证券定价。参见“如果基于我们的二级市场计算，证券的估算价值会较低“市场利率”如下。 定价模型。CGMI根据本定价封面页公布的估算值从其专有定价模型中补充。这样做，它可能已经行使了自由裁量权对其模型输入的判断，例如其波动性和相关性标的资产收盘价、标的资产股息收益率和利率。CGMI的对这类输入的看法可能与你的或他人的看法不同，并且作为本次提供的承保人，CGMI的利益可能与你的利益发生冲突。模型和模型输入都可能证明要出错，因此不能准确地反映证券的价值。此外，所附价格补充说明封面页所列证券的估计价值可能有所不同从我们或我们附属机构可能为其他目的确定的证券价值中包括用于会计目的。你不应该因为估计而投资于证券。证券的价值。相反，