碳酸锂月度策略报告

核心观点与关键数据

市场情绪与供应担忧
市场情绪有所回落，碳酸锂价格跟随快速下滑。尽管供应端存在扰动担忧，但远期海外锂矿供给维持稳定充裕。

需求与库存

• 需求端：8月供需平衡或进一步收窄，预计碳酸锂产量环比增加3.3%至8.42万吨，而正极材料耗锂环比增加8%至8.6万吨LCE。
• 库存端：周度库存环比下降1444吨至141726吨，其中下游环比增加3073吨，中间环节减少1090吨，上游减少3427吨。社会库存首次出现去库，但仍有约14.2万吨。

产量与消费

• 碳酸锂：周度产量环比减少1362吨至17268吨，8月预计产量环比增加3.3%至84200吨。
• 氢氧化锂：8月预计产量环比下降5%至23820吨。
• 六氟磷酸锂：8月预计产量环比增加6%至20220吨。
• 正极材料：8月预计三元前驱体产量环比增加5%至76160吨，三元材料产量环比增加3%至70750吨；磷酸铁锂产量环比增加7%至311400吨。
• 电芯：周度电芯产量环比减少0.5%至22.57Wh，铁锂环比增加0.5%至15.66GWh，三元环比减少2.7%至6.91GWh。

新能源汽车市场
7月1-20日，全国乘用车新能源批发51.4万辆，同比增长25%但较上月下降12%；零售53.7万辆，同比增长23%但较上月下降12%。零售渗透率54.9%，厂家批发渗透率53.6%。

供需平衡
8月供需平衡或进一步收窄，市场聚焦重心集中于枧下窝是否会停产的不确定性，仓单库存集中去库后有一定回流，但总量维持低位。

研究结论
短期市场情绪退坡导致价格快速回落，但供应端扰动担忧仍存。远期海外锂矿供给稳定，国内产量预计小幅增加，需求端保持韧性，供需平衡或持续收窄。