碳酸锂月度策略报告

碳酸锂月度策略报告总结

1. 供给

• 周度产量：环比增加259吨至22420吨，其中锂辉石提锂增加60吨至13924吨，锂云母增加70吨至2936吨，盐湖提锂增加70吨至3145吨，回收料提锂增加59吨至2415吨。
• 2026年1月产量预测：环比下降1.2%至97970吨，其中盐湖、云母和回收提锂分别下降0.3%、6.4%和7.4%，锂辉石提锂环比增加0.7%。

2. 需求

• 2026年1月三元材料产量：预计环比下降4.43%至78180吨。
• 2026年1月磷酸铁锂产量：预计环比下降10.03%至363400吨。
• 2026年1月动力电池产量：三元动力电池环比下降6.15%至28.7GWh，铁锂动力环比下降9.77%至90.01GWh，铁锂储能环比增加0.99%至63.15GWh。
• 终端需求：乘联会预计2026年1月车市迎开门红，新能源车1季度有望微增5%，环比25年4季度降36%。

3. 库存

• 周度社会库存：环比下降168吨至109605吨，其中下游环比下降894吨至38998吨，其他环节增加910吨至52940吨，上游减少184吨至17667吨。

4. 观点

• 政策端：换新政策基本延续。
• 供需平衡：2025年12月去库接近6千吨，2026年1月将从去库逐步转向累库，预计至少累库约5千吨，基本面边际转弱对价格形成阶段性利空影响。
• 价格影响：尽管价格可能导致储能IRR下降，装机有潜在放缓，但终端需求短期无法证伪，正极端定价机制未定，因此跌价仍将出现备货需求。