碳酸锂月度策略报告

核心观点

• 供给端边际或将转变： 周度锂矿产量环比减少，但复产预期叠加下游初步排产数据，后市或将呈现供增需减的情况，导致去库速度放缓或出现累库。
• 库存去库： 周度碳酸锂库存环比减少，主要来自下游去库，但其他环节库存增加，总库存周转天数下降至26.3天。
• 价格： 月内碳酸锂期货价格涨19%，产业链各环节全线走强，但利多因素边际走弱，当前价格继续追涨面临较大风险。
• 需求端： 三元材料产量环比增加，库存环比增加；磷酸铁锂产量环比大幅增加，库存环比增加。11月新能源汽车零售市场预计为135万辆，渗透率有望提升至60%。
• 期权： 加权合约持仓基本维持在100万手以上，若价格滞涨，持仓下降或将对盘面价格扰动较大。

关键数据

• 碳酸锂： 周度产量环比减少265吨至21865吨，库存环比减少2452吨至115968吨。
• 三元材料： 周度产量环比增加259吨至19261吨，库存环比增加71吨至19361吨。
• 磷酸铁锂： 周度产量环比增加4690吨至95713吨，库存环比增加1757吨至104341吨。
• 新能源汽车： 11月狭义乘用车零售总市场预计为225万辆左右，其中新能源零售可达135万左右，渗透率有望提升至60%。

研究结论

• 短期： 碳酸锂价格或将继续上涨，但上涨空间有限，需关注库存变化和下游需求情况。
• 长期： 随着锂矿复产和下游需求放缓，碳酸锂价格或将进入震荡期。
• 投资建议： 投资者需谨慎操作，关注市场变化，及时调整投资策略。