互联网行业2025年8月投资策略：海外巨头AI商业化效果明显，聚焦AI选股

7月恒生科技指数上涨2.8%，纳斯达克互联网指数上涨3.7%。个股表现分化，快手、微盟集团、金蝶国际等港股个股涨幅居前，英伟达、谷歌、微软等美股个股涨幅居前。恒生科技指数PE-TTM为21.46x，纳斯达克指数PE-TTM为41.18x。

人工智能领域，谷歌推出Gemini2.5稳定版和Veo3视频生成工具，OpenAI推出RecordMode模式和ChatGPTAgent，Meta全资收购PlayAI并推出AU-Nets架构，微软发布DeepResearch智能体和Phi-4-mini-flash-reasoning模型，Anthropic新增Hooks功能并推出Claude金融分析工具，腾讯发布Hunyuan3D-PolyGen模型和混元3D世界模型，阿里开源HumanOmniV2模型并推出Qwen3-Coder模型，字节跳动飞书发布多款AI产品并推出SeedLiveInterpret2.0，京东开源JoyAgent智能体并打造企业级多智能体平台。

行业政策方面，上海、广东、北京发布人工智能产业创新发展行动方案，特朗普政府发布AI行动计划。

行业动态方面，游戏版号发放常态化，国产游戏出海进程加速，AI技术深度渗透游戏产业；6月支付机构备付金同比上涨6.14%；抖音电商九大商家扶持政策上半年累计为商家节省成本超140亿元；美团和淘宝闪购峰值日单量分别突破1.5亿/9000万；京东旗下七鲜小厨首店开业一周日均单量1000+。

投资建议方面，推荐业务受益AI的巨头腾讯控股、阿里巴巴，在AIGC优势明显的美图公司、快手，以及与宏观经济相关性较低的网易云音乐、腾讯音乐。

风险提示：政策风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。