TMT行业周报（8月第1周）：海外云厂资本开支上行，国内有望跟随

TMT TMT行业周报（8月第1周） 1)周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（7/28-8/01）涨跌幅为：通信（2.54%）、传媒（1.13%）、电子（0.28%）、计算机（-0.20%），TMT板块整体跑赢沪深300（-1.75%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为印制电路板（9.65%）、通信网络设备及器件（6.65%）、营销代理（3.11%），跌幅靠前的三级子行业分别为通信应用增值服务（-3.97%）、半导体设备（-3.32%）、其他计算机设备（-1.89%）。 分析师：罗晴执业证书：S1030524110001电话：13603091122邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 2)海外云厂资本开支指引同比增长，国内有望跟随。7月31日-8月1日，微软、Meta、亚马逊相继发布财报。微软2025Q2实现营业收入764.4亿美元，同比增长18.1%，增速较Q1环比提升。智能云业务同比增长26%，其中Azure及其他云服务增速39%，显著高于公司上一季度指引值34%-35%。AI应用方面B/C两端均有亮点，M365 Copilot被企业客户加速采用，M365个人云服务量价齐升，收入同比增长20%。微软指引2025Q3资本开支达到300亿美元以上并有望维持这一水平，我们测算其2025年全年资本开支将达到1056亿美元，同比增长40%。Meta 2025Q2实现营业收入475.2亿美元，同比增长21.6%，环比提速5.5pct。广告收入同比增长21.5%，广告展示量（同比增长11%）和平均价格(同比增长9%)双升，主要得益于AI算法精准推送下广告系统效率的提升。Meta将全年资本开支指引提升至660-720亿美元，按中值测算同比增长298亿美元，并指引2026年资本开支金额继续保持类似幅度增长。亚马逊2025Q2实现营业收入1677.0亿美元，同比增长13.3%，其中AWS云业务同比增长17.5%，增速高于公司整体。亚马逊Q2实现资本开支314亿美金，公司认为Q2的资本开支可以合理代表2025年下半年季度的资本开支水平，我们测算全年资本开支有望达到1185亿美金，同比增长45%。继谷歌之后，我们看到AI在应用端的强劲落地在3家海外云厂商中持续验证，推动资本开支继续上行，AI投入与产出的飞轮正顺利且加速运转。建议持续关注与海外算力建设相关的光模块、PCB、电源、液冷等细分方向，同时我们看好国内云服务商跟随上修资本开支，关注国内算力建设产业链（AI芯片、晶圆代工、IDC等）与AI应用相关产业链（广告营销、创意设计、企业办公等）。 3)风险提示：AI应用不及预期、云厂商资本开支不及预期。 正文目录 一、市场周度回顾.........................................................................................................................3二、行业要闻及重点公司公告.....................................................................................................52.1行业重要事件......................................................................................................................................52.2公司公告............................................................................................................................................10 图表目录 Figure 1申万一级行业周涨跌幅（%）..............................................................................................................3Figure 2TMT细分三级子行业周涨跌幅（%）..................................................................................................3Figure 3电子行业周涨跌幅前五个股（%）......................................................................................................4Figure 4计算机行业周涨跌幅前五个股（%）..................................................................................................4Figure 5传媒行业周涨跌幅前五个股（%）......................................................................................................4Figure 6通信行业周涨跌幅前五个股（%）......................................................................................................4 一、市场周度回顾 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业重要事件 8月1日2025年第二十二届ChinaJoy大模型一体机性能标准框架研讨会8月2日《中国奇谭》首部喜剧动画电影《浪浪山小妖怪》定档公映8月5日第26届电子封装技术国际会议2025IEEE集成电路物理和故障分析国际研讨会8月7日中芯国际披露二季度业绩，8日上午举行业绩说明会8月13日2025中国具身智能机器人产业大会暨展览会腾讯控股披露中期业绩报告8月14日HTC VIVE将举办发布会，推出首款智能眼镜8月19日小米集团披露中期业绩报告8月20日谷歌将举办发布会，推出新的Pixel品牌硬件8月28日2025中国国际大数据产业博览会2025百度云智大会8月29日第三届出海AI营销生产力峰会8月期间OpenAI计划推出新版旗舰大模型GPT-5 AI模型侧 ⚫财联社8月1日电，阿里通义千问推出编程模型Qwen3-Coder-Flash。Qwen3-Coder-Flash拥有超强的Agent能力。在代理式编程(AgenticCoding)、浏览器使用（Agentic Browser-Use）、工具调用（Tool Use）等领域，超越当前顶级开源模型，仅略逊于顶配版Qwen3-Coder-480B-A35B-Instruct，及Claude Sonnet-4、GPT4.1等领先闭源模型。⚫财联社7月31日电，OpenAI年化收入达到120亿美元，每周活跃用户突破7亿;已将其2025年的现金消耗预测上调至约80亿美元。⚫财联社7月31日电,阿里通义千问推出新模型Qwen3-30B-A3B-Thinking-2507,相较于4月29日开源的Qwen3-30-A3B模型，新模型在推理能力、通用能力及上下文长度上有了显著提升。目前，Qwen3-30B-A3B-Thinking-2507已在魔搭社区、HuggingFace上开源。⚫财联社7月30日讯，美国人工智能初创公司Anthropic正在接洽新一轮的融资，投资银行Iconiq Capital预计将领投，本轮融资金额在30亿到50亿美元之间，Anthropic的最新估值将达到1700亿美元。⚫财联社7月30日电，阿里通义千问宣布Qwen3-30B-A3B模型推出新 版本:Qwen3-30B-A3B-Instruct-2507。据介绍，这是一个非思考模式(non-thinkingmode)的新模型，长文本理解能力提升至256K，仅激活3B参数，就能取得可媲美Gemini 2.5-Flash(non-thinking)、GPT-4o等闭源模型的性能。 ⚫财联社7月28日电,智谱旗舰模型GLM-4.5重磅发布并开源,作为首款SOTA级原生智能体大模型，国产综合评测第一，性能媲美全球最强旗舰 模 型 。 参 数 效 率 翻 倍 ，API价 格 仅 为Claude的1/10,速 度 超100tokens/秒。首次实现推理、代码Agent等多能力原生融合,已上线智谱清言和z.ai开放免费体验。 ⚫《科创板日报》7月28日讯,在世界人工智能大会论坛上,蚂蚁数科正式发布金融推理大模型Agentar-Fin-R1,基于Qwen3研发,在FinEval1.0、FinancelQ等权威金融大模型评测基准上超越Deepseek-R1等同尺寸开源通用大模型以及金融大模型。 ⚫财联社7月28日电,全球知名的大模型API三方聚合平台OpenRouter公布了最新一期榜单,来自中国的DeepSeek和阿里通义千问跻身全球前五。其中,通义千问以10.4%的市场份额，超越OpenAI的4.7%，位列第四。 AI应用侧 ⚫财联社8月1日电，小米应用商店宣布与字节跳动旗下一站式AI Agent开发平台扣子达成合作，打通智能体一键发布能力，进一步拓展AI智能体分发服务体系。⚫财联社8月1日电，青岛市南区近日发布《全区域全领域“人工智能+”行动方案（2025—2027年）》，目标是将人工智能产业规模在三年内突破200亿元。⚫财联社8月1日电，埃隆·马斯克当地时间7月31日发文称，视频生成器“Imagine”和AI虚拟男友“Valentine”测试版将很快向Grok Heavy用户推出。⚫财联社8月1日电，国家发展改革委政研室主任蒋毅1日表示，目前社会各界应用人工智能的需求强烈，处在人工智能应用落地的关键窗口期。下一步，国家发展改革委将会同有关方面，注重让市场有方向、有信心，注重务实管用，深入实施“人工智能+”行动。⚫《科创板日报》8月1日讯，Manus宣布上线Wide Research功能，该功能支持一次调度百个以上智能体并行运行，用于处理复杂、多维度的大规模研究任务。用户在平台发起任务后，系统会自动调用功能完备的 Manus子智能体，每个子智能体独立处理一个子任务，最终协同输出结果 ⚫财联社7月31日电，上海市委常委会下午举行会议。会议指出，要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神，按照李强总理讲话要求，更好把握人工智能产业技术大势、时代潮流，强化科技创新策源和高端产业引领功能，深化人工智能全产业链布局，加快打造具有国际影响力的人工智能发展高地。 ⚫财联社7月31日电,据央视新闻报道,国务院总理李强7月31日主持召开国务院常务会议，会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》。会议指出，当前人工智能技术加速迭代演进,要深入实施"人工智能+"行动,大力推进人工智能规模化商业化应用,充分发挥我国产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富等优势,推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环。 ⚫财联社7月31日电，苹果、谷歌、OpenAI与美国联邦政府合作推进健康数据计划。 ⚫财联社7月31日电，记者从国家网信办获悉，当前AI正通过网页、移动应用、API接口、本地部署、云服务部署等多种方式为用户提供服务。据不完全统计，大模型应用的个人用户注册总数已超过31亿，API调用用户总数超过1.59亿。