TMT行业周报（2月第1周）：海外云厂商持续加码资本开支

TMT TMT行业周报（2月第1周） 1)周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（2/2-2/6）涨跌幅为：传媒（-3.24%）、计算机（-3.27%）、电子（-5.23%）、通信（-6.95%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信线缆及配套（3.62%）、安防设备（1.93%）、其他通信设备（1.34%），跌幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件（-10.69%）、数字芯片设计（-10.56%）、集成电路封测（-9.88%）。 分析师：罗晴执业证书：S1030524110001电话：13603091122邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 2)海外云厂同步加码资本开支，AI投入进入收获期。1月28日-2月6日，海外云厂商相继发布财报。微软方面，由于自身资源分配因素，云业务增速放缓。2025Q4，微软智能云业务营收329.07亿美元（YoY+29%），其中Azure及其他云服务同比增长39%，较上一季度基本持平，管理层表示算力资源向Copilot业务倾斜，同时指引2026Q2Azure销售同比增长37%-38%，增速放缓。微软2025Q4资本开支375亿美元，2026Q1资本开支指引环比下降。Meta方面，AI持续推动主营业务加速增长。Meta 2025Q4营收598.93亿美元（YoY+24%），核心业务广告营收581.37亿美元（YoY+24%）。AI推荐算法赋能下，广告展示量同比增长18%。公司指引2026年资本开支将达1150亿至1350亿美元，中值YoY+73%。谷歌方面，云业务高增推动资本开支再加码。2025Q4谷歌云业务收入177亿美元（YoY+48%，QoQ+34%，单季显著加速），主要由企业级AI强劲需求推动。APITokens调用量每分钟超100亿，环比上季度增长30亿。服务业务收入959亿美元（YoY+14%），其中搜索业务使用量创历史新高，AI推动搜索扩张。公司指引2026年资本开支1750亿至1850亿美元，中值YoY+97%。亚马逊方面，资本开支指引维持高增速。2025Q4 AWS业务同比增长24%，较上一季度环比加速3pct。公司指引2026年资本开支约2000亿美元，YoY+59%，增速与2025年64%基本持平。我们发现，经历2025年高强度资本开支后，主要云厂商云业务在AI赋能下迎来了不同程度的加速增长，AI初步进入收获期。在业绩兑现的前提下，资本开支强度继续维持，云厂商业务闭环逐步形成。我们看好高投入周期下，上游设备、配套部件及材料环节的充分受益，建议关注芯片设计、服务器代工、存储、半导体设备等产业链环节。 3)风险提示：AI大模型进展不及预期、AI应用不及预期。 正文目录 一、市场周度回顾.........................................................................................................................4二、行业要闻及重点公司公告.....................................................................................................62.1行业重要事件......................................................................................................................................62.2公司公告............................................................................................................................................16 图表目录 Figure 1申万一级行业周涨跌幅（%）..............................................................................................................4Figure 2TMT细分三级子行业周涨跌幅（%）..................................................................................................4Figure 3电子行业周涨跌幅前五个股（%）......................................................................................................5Figure 4计算机行业周涨跌幅前五个股（%）..................................................................................................5Figure 5传媒行业周涨跌幅前五个股（%）......................................................................................................5Figure 6通信行业周涨跌幅前五个股（%）......................................................................................................5 一、市场周度回顾 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业重要事件 2/04谷歌财报发布2/05亚马逊财报发布2/11中芯国际2025年第四季度业绩说明会2/24苹果2026年度股东大会2月期间三星向英伟达供应HBM4芯片2月期间谷歌Gemini驱动的新一代Siri在iOS 26.4测试版亮相 AI模型侧 ⚫财联社2月5日电，Alphabet公司首席执行官桑达尔皮查伊在公司2025年第四季度财报电话会议上表示，将与苹果公司合作，成为其首选云服务提供商，并基于Gemini技术联合开发下一代苹果基础模型。⚫财联社2月5日电，Alphabet公司首席执行官桑达尔皮查伊在公司2025年第四季度财报电话会议上表示，通过模型优化、效率改进和利用率提升，我们在2025年将Gemini的服务单位成本降低了78%。⚫财联社2月5日电，米兰冬奥会开幕在即，国际奥委会主席柯丝蒂·考文垂在国际转播中心举行的活动中宣布，国际奥委会已基于阿里千问大模型打造了奥运史上首个官方大模型。考文垂在现场高度评价了AI技术对本届冬奥会的变革性意义。2026米兰冬奥会展现了奥林匹克运动的智能化未来，将成为史上“最智能”的一届奥运会。⚫财联社2月5日电，《自然》4日报道了一个开源语言模型“OpenScholar”，其在准确进行文献综述方面可超越商用大语言模型。比如，在该研究开展的实验中，GPT4o会在78%至90%的情况下出现引文幻觉，而“OpenScholar”的引文准确率却与人类专家相近。虽然仍需进一步优化，但该工具有望帮助科学家处理复杂且日益繁重的科学文献综述任务。⚫财联社2月4日电，腾讯混元AI Infra团队正式推出开源生产级高性能LLM推理核心算子库HPC-Ops。在真实场景下，基于HPC-Ops，混元模型推理QPM提升30%，DeepSeek模型QPM提升17%。同时，在 单 算 子 性 能 方 面 ，HPC-Ops实 现Attention相 比FlashInfer/FlashAttention最 高 提 升2.22倍 ；GroupGEMM相 比DeepGEMM最高提升1.88倍；FusedMoE相比TensorRT-LLM最高 提升1.49倍。 ⚫财联社2月4日电，据中国信通院消息，2026年2月3日，中国人工智能产业发展联盟第十六次全会在北京石景山召开。工信部科技司副司长甘小斌出席会议并指出，工信部深入贯彻落实党中央部署，坚持以制造业为人工智能赋能主战场，全力推进“人工智能+制造”走深向实。下一步，将重点做好四方面工作：一是做强应用根基，突破算力芯片、工业大模型等关键技术；二是做优应用生态，强化标准引领，繁荣开源文化；三是做多国际合作，积极参与联合国、金砖、东盟等多边机制开展产业交流；四是做实应用治理，创新安全治理技术工具，加强行业自律。同时，希望联盟发挥更大作用，构建更具竞争力的产业生态。 ⚫财联社2月4日电，荷兰互联网投资公司Prosus宣布与亚马逊云科技（AWS）达成一项为期三年的全面协议，旨在将其人工智能应用扩展至拉丁美洲、欧洲和印度的技术生态系统。 ⚫《科创板日报》4日讯，OpenAI开发者官方账号OpenAI Developers今日发布消息称，GPT-5.2与GPT-5.2-Codex两款模型在不更换模型结构与参数权重的前提下，实现了约40%的整体速度提升。 ⚫财联社2月4日电，阿里千问宣布开源专为编程智能体与本地开发设计的高效混合专家（MoE）模型Qwen3-Coder-Next，总参数80B，每次推理仅激活3B。现阶段，已正式开源Qwen3-Coder-Next（Base）与Qwen3-Coder-Next（Instruct）两个版本，全面支持研究、评测及商业应用。 ⚫财联社2月3日电，中国互联网金融协会近日在京组织召开“AI大模型赋能金融高质量发展”闭门交流会。协会秘书长马超在总结中强调，金融大模型发展必须坚持“以高质量发展为导向、以安全合规为底线、以自律协同为路径”的基本原则。协会将积极发挥桥梁纽带作用，聚焦分级分类、MaaS自律、可信数据空间三大方向，稳步推进相关研究、标准引导与能力评估试点，切实解决行业“敢用、会用、善用”问题。 ⚫财联社2月2日电，甲骨文周日表示，计划在2026年通过债券和股票发行相结合的方式筹集450亿至500亿美元资金，用于云基础设施扩容。“甲骨文正在筹措资金以扩大容量，以满足包括AMD、Meta、英伟达、OpenAI、xAI在内的我们最大云基础设施客户的合同需求，”该公司在一份声明中表示。 AI应用侧 ⚫《科创板日报》6日讯，千问APP“春节30亿大免单”今日上线，邀请 全国人民用AI一句话免费点奶茶。千问APP活动页面显示，第一波免单活动时间为2月6日-2月12日。更新千问APP后，能获得一张25元无门槛免单卡，除了免单喝奶茶，也能通过淘宝闪购买年货、点外卖。此外，每邀请一名新朋友下载千问APP，双方可各得一张25元免单卡，每人最多可得21张。当日累计成功邀请3位新朋友，则可获得机会，抽取价值万元的千问AI生活卡。活动页面显示，春节30亿大免单的第二波将从2月13日开始，用户可领取现金红包，最高可得2888元。 ⚫《科创板日报》2月6日讯，阿里千问APP“春节30亿免单”上线，仅仅9个小时，用户在千问APP上的AI订单突破1000万单。 ⚫财联社2月5日电，人工智能公司Anthropic据悉正通过其首次超级碗广告投放，直接对准“友商”OpenAI发起攻势。在超级碗开赛前发布的系列网络广告中，该公司嘲讽了OpenAI在ChatGPT中嵌入广告的做法，并重点展示了广告插入可能如何损害生成式AI的对话体验。而OpenAI首席执行官奥尔特曼，周三在X平台上则发文“称赞”了Anthropic广告的幽默感，但直言其“明显失实”。Anthropic周三发布的博客声明承诺，其AI模型将保持无广告模式，但同时也承认仅靠订阅的模式存在财务上的权衡。 ⚫《科创板