TMT行业周报（2月第4周）：关注国内云厂商本轮资本开支上行周期

TMT TMT行业周报（2月第4周） 1)周度市场回顾。TMT板块内一级行业周涨跌幅为：电子（-4.87%）、计算机（-7.82%）、传媒（-8.00%）、通信（-9.64%），整体跑输沪深300（-2.22%）。TMT板块内涨幅靠前的三级子行业分别为半导体材料（0.42%）、数字芯片设计（-2.14%）、教育出版（-2.81%），跌幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件（-13.43%）、印制电路板（-11.60%）、影视动漫制作（-10.76%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为翱捷科技-U（30.00%）、芯原股份（27.41%）、卓翼科技（26.38%），计算机周涨幅前三的标的分别为大位科技（55.67%）、天玑科技（37.04%）、中电兴发（36.82%），传媒周涨幅前三的标的分别为宝通科技（57.64%）、天舟文化（21.65%）、旗天科技（14.41%），通信周涨幅前三的标的为 蜂 助 手 （50.13%）、 共 进 股 份 （27.95%）、 灿 勤 科 技（18.71%）。 分析师：罗晴执业证书：S1030524110001电话：13603091122邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 2)阿里巴巴上修资本开支，国内其余云厂商有望跟进。2月20日阿里巴巴披露的最新季度财报显示，单季度资本开支达317.75亿元，环比增长82%。同时，阿里巴巴公告表示未来三年将投入至少3800亿元用于云建设和AI硬件基础设施。受益于DeepSeek流量外溢拉动云服务收入增长，云服务商希望通过加大算力储备来把控流量入口，我们认为后续腾讯以及三大运营商也有望在今年加快AI相关的资本开支节奏，国内资本开支迈入上行周期将利好国内算力产业链发展，建议关注国内算力租赁、IDC基础设施及AI算力芯片相关产业链。 3)Deepseek开源周将推动开源生态及下游降本增效。本周Deepseek分别发布基于V3及R1的FlashMLA、DeepEP通信库、DeepGEMM通用矩阵乘法库、优化并行策略以及3FS，本次开源周核心是推动算力卡的性能极致压榨以及算法优化对于效率的提升。本次开源周将推动开源生态对闭源生态的追赶，加速AGI产业进程，同时算力性能的压榨以及算法的优化将有效降低云厂商的每百万tokens对应的算力成本，利好云端以及应用端进一步降本，建议关注国内云服务商及AI应用。 4)风险提示：AI应用及大模型进展不及预期。 正文目录 一、市场周度回顾.........................................................................................................................3二、行业要闻及重点公司公告.....................................................................................................52.1行业重要事件......................................................................................................................................52.2行业要闻..............................................................................................................................................52.3公司公告.............................................................................................................................................11 图表目录 Figure 1申万一级行业周涨跌幅（%）..............................................................................................................3Figure 2TMT细分三级子行业周涨跌幅（%）..................................................................................................3Figure 3电子行业周涨跌幅前五个股（%）......................................................................................................3Figure 4计算机行业周涨跌幅前五个股（%）..................................................................................................4Figure 5传媒行业周涨跌幅前五个股（%）......................................................................................................4Figure 6通信行业周涨跌幅前五个股（%）......................................................................................................4 一、市场周度回顾 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业重要事件 2月10日法国在巴黎举办人工智能行动峰会2月19日2025工业互联网大会2月26日英伟达公布业绩数据 2.2行业要闻 AI模型侧 ⚫2月22日，在2025全球开发者先锋大会上，阶跃星辰CEO姜大昕透露，阶跃星辰决定继续保持开源策略，将在3月份开源图生视频模型。⚫2月24日，DeepSeek启动“开源周”，首个开源的代码库为Flash MLA，这是针对Hopper GPU优化的高效MLA解码内核，针对可变长度序列作了优化，目前已投入生产。⚫2月24日，月之暗面Kimi发布了“Muon可扩展用于LLM训练”的新技术报告，并宣布推出“Moonlight”：一个在Muon上训练的30亿/160亿参数混合专家模型（MoE）。使用了5.7万亿个token，在更低的浮点运算次数（FLOPs）下实现了更好的性能。⚫2月25日，DeepSeek开源DeepEP通信库，一个用于MoE（混合专家）模型训练和推理的EP（Expert Parallelism）通信库，可以实现高效且优化的全对全通信，支持包括FP8在内的低精度运算，适配现代高性能计算需求。⚫2月25日，Anthropic发布最智能AI模型Claude 3.7 Sonnet，采用混合模式，结合推理与实时解答，解决复杂问题，表现优于前代。⚫2月25日，消息人士称，DeepSeek正在加速推出其R2人工智能模型，其最初计划在五月推出，但目前正在努力尽快推出。⚫2月25日，阿里Qwen团队宣布发布新推理模型——深度思考(QwQ)。这是在QWQ-MAX-PREVIEW支持下，一个基于Qwen2.5-Max的推理模型。⚫2月25日，阿里巴巴晚间全面开源旗下视频生成模型万相2.1模型。⚫2月25日，字节跳动旗下AI助手豆包正在小范围测试深度思考模型，但接入的不是DeepSeek模型。据豆包相关负责人表示，当前测试的是 自己深度思考模型的不同实验版本。 ⚫2月25日，DeepSeek已重新开放API充值。deepseek-chat模型优惠期结束，调用价格已变更为每百万输入tokens 2元，每百万输出tokens8元。 ⚫2月26日，DeepSeek宣布即日起，北京时间每日00:30至08:30的夜间空闲时段，DeepSeek开放平台推出错峰优惠活动。在此期间，API调用价格大幅下调：DeepSeek-V3降至原价的50%，DeepSeek-R1更是低至25%。DeepSeek称，鼓励用户充分利用这一时段，享受更经济更流畅的服务体验。 ⚫2月26日，OpenAI称，向免费用户推出GPT4o mini驱动的高级语音模式，免费用户也可以每天使用ChatGPT高级语音模式。自然的对话节奏和语调与GPT-4o版本相似，同时服务成本更低。 ⚫2月26日，OpenAI宣布将向所有ChatGPT Plus、Team、Edu和Enterprise用户推出Deep Research功能。根据OpenAI公告，这些用户每月将获得10次Deep Research查询，而Pro级用户每月将获得120次查询。 ⚫2月26日 ，Deepseek于开源周第三 天宣布开 源DeepGEMM。DeepGEMM是一个专为简洁高效的FP8通用矩阵乘法（GEMM）设计的库，具有细粒度缩放功能，如DeepSeek-V3中所提出。它支持普通和混合专家（MoE）分组的GEMM。该库采用CUDA编写，在安装过程中无需编译，通过使用轻量级的即时编译（JIT）模块在运行时编译所有内核。FP8GEMM库，为V3/R1训练和推理提供支持。 ⚫2月27日，DeepSeek在X上宣布开源三项优化并行策略，并在Github上详细展开了DeepSeek-V3和R1模型背后的并行计算优化技术，通过这些阐述可以清晰了解团队是如何精细地优化计算和通信，最大限度利用GPU能力的。这三项优化并行策略其中包括DualPipe，这是一种用于V3/R1模型训练中计算与通信重叠的双向流水线并行算法，这种算法能够完全重叠前向和后向计算通信阶段，与传统方法相比减少了“流水线气泡”（设备在某些时刻的空闲等待）。 ⚫2月27日，Kimi最新模型k1.6曝光。据全球知名动态基准测试平台LiveCodeBench，Kimi k1.6编程能力超过GPT o3-mini、o1等模型。月之暗面研究员Flood在社交平台表示，k1.6是基于k1.5做的训练，性能还在提升中。月之暗面联合创始人张予彤在朋友圈表示，“k1.6还没有发布，但看到LiveCodeBench的成绩感到开心，期待智能模型的持续进化。” ⚫2月28日，DeepSeek宣布开源3FS，所有Deepseek数据访问的推力 器。 AI应用侧 ⚫2月24日，中铁科研院成科院“中铁网安”团队在自主研发的智盾安全运营平台上成功接入本地DeepSeek大模型。智盾安全运营平台是一款集网络安全威胁情报探测、网络安全态势告警数据分析、网络安全消息推送、网络安全AI助理机器人等功能于一体的综合性网络安全管理系统。 ⚫2月24日，深圳市委书记孟凡利指出，深圳要围绕建设具有深圳特点和深圳优势的现代化产业体系的目标，大力发展平台经济等各种经济形态，坚定支持各类平台规范健康持续快速发展。加强人工智能等前沿技术研究应用，加快发展壮大工业互联网，大力培育、引进各种功能的大中小平台，加快提升产品和服务国际竞争力。 ⚫2月24日，小米创办人、董事长兼CEO雷军在微博表示，小米首款AI专业办公笔记本REDMI Book Pro16 2025将于本周四发布，并且发布即开售。 ⚫2月24日，优刻得携手昇腾AI，基于Atlas 800I A2推理服务器全面适配DeepSeek-R1/V3满血版模型，并在推理效率、系统稳定性及兼容性等方面