TMT行业周报（2月第4周）：关注国内云厂商本轮资本开支上行周期

一、市场周度回顾

• TMT板块整体跑输沪深300，电子、计算机、传媒、通信行业均下跌。
• 涨幅靠前的子行业包括半导体材料、数字芯片设计、教育出版；跌幅靠前的子行业包括通信网络设备及器件、印制电路板、影视动漫制作。
• 个股方面，电子、计算机、传媒、通信行业周涨幅前三的标的分别为翱捷科技-U、大位科技、宝通科技、蜂助手等。

二、行业要闻及重点公司公告

• AI模型侧：阶跃星辰将开源图生视频模型，DeepSeek启动开源周，发布多个代码库和优化策略，Anthropic发布Claude 3.7 Sonnet模型，阿里Qwen团队发布新推理模型QwQ，阿里巴巴全面开源万相2.1模型等。
• AI应用侧：中铁科研院接入DeepSeek大模型，深圳支持AI等前沿技术研究应用，小米发布AI专业办公笔记本，优刻得适配DeepSeek-R1/V3模型，英伟达举办China AI Day，海信视像看好AI+AR结合，深圳医保启用DeepSeek大模型等。
• AI算力侧：苹果公司未来四年将在美国投入超5000亿美元，阿里巴巴未来三年投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，微软可能取消大量数据中心租约，商汤科技推出企业版大装置，Omdia预测AI代理部署将推动数据中心存储支出增加等。
• 公司公告：澜起科技、海光信息、同花顺等公司发布2024年业绩，超讯通信签订智算集成服务采购合同，传音控股、力合微、纳芯微等公司发布2024年业绩，蜂助手、卓翼科技等公司公告相关业务情况。

三、行业观点

• 阿里巴巴上修资本开支，国内其余云厂商有望跟进，国内资本开支迈入上行周期，利好算力产业链发展。
• Deepseek开源周将推动开源生态及下游降本增效，加速AGI产业进程，降低云厂商每百万tokens对应的算力成本。
• 风险提示：AI应用及大模型进展不及预期。