一、TMT板块五一假期前后市场回顾:TMT板块整体跑赢沪深300,细分行业及个股涨跌幅各异。电子、计算机、传媒等行业涨幅靠前,半导体设备、模拟芯片设计等行业跌幅靠前。
二、海外云厂商一季报披露完毕,资本开支指引乐观:海外四大云厂商2025年资本开支指引合计约3380亿美元,同比增长35%。谷歌、Meta、微软、亚马逊一季报均显示资本开支同比增长,并维持全年资本开支增长指引,打消市场担忧。当前算力需求逐步由训练侧转向推理侧,应用侧产品形态逐步由Chatbot转向Agent,将大幅提升算力消耗。建议关注海外算力链条的投资机会。
三、风险提示:资本开支不及预期。