太平洋电子周报：海外云厂商资本开支持续乐观，算力需求旺盛趋势延续

太平洋电子周报20250728-20250801：海外云厂商资本开支持续乐观，算力需求旺盛趋势延续 一、本周要点 本周海外大厂Meta、微软、亚马逊陆续披露财报，业绩增长大超预期，资本开支指引乐观，看好供应链持续受益。Meta二季度财报超预期，营业收入475.2亿美元，同比增速22%，此前指引预期为425-455亿美元，超指引预上限，市场预期447.7亿美元，大幅超市场预期。二季度业绩增速强劲，主要为广告业务收入推动，同比增速21%。Meta最新的25年资本开支指引为660-720亿元，此前指引为540-720亿美元，资本开支预期下限调高。微软Azure云业务增长强劲，全年收入突破750亿美元。微软26财年一季度资本开支指引300亿元，相较25财年四季度的240亿美元资本开支有显著增长。亚马逊二季度资本开支314亿美元，市场预期260亿美元，大超预期，上半年累计资本支出557亿美元，根据下半年资本支出水平与二季度相近的指引，预计全年资本开支有望突破千亿美元。 相关研究报告 二、重点公司公告 <<太 平 洋 电 子 周 报 （20250713-20250720）：宇树科技已开启IPO上市辅导>>--2025-07-21<<太平洋证券公司点评-鹏鼎控股（002938）2025中报业绩预告点评：Q2业绩大超预期，精准卡位AI端侧浪潮>>--2025-07-16<<太 平 洋 电 子 周 报20250707-20250711：算力需求旺盛，供应链厂商业绩持续兑现>>--2025-07-14 环旭电子：公司发布25年半年度业绩快报，预计25年上半年营业收入272.14亿元，较上年同期下降0.63%；归母净利润6.38亿元，较上年同期下降18.66%；扣非归母净利润5.78亿元，较上年同期下降3.93%。 顺络电子：公司发布25年半年度财报，25年上半年实现营业收入32.24亿元，较上年同期增加19.80%；归母净利润4.86亿元，较上年同期增加32.03%；扣非归母净利润4.62亿元，较上年同期增加32.87%。 复旦微电：公司发布25年半年度业绩预告，预计25年上半年营业收入18.20-18.50亿元，较上年同期增加1.44%-3.12%；归母净利润1.80-2.10亿元，较上年同期下降39.67%-48.29%；扣非归母净利润1.70-2.00亿元，较上年同期下降35.24%-44.95%。 证券分析师：张世杰E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523020001 南亚新材：公司发布25年半年度业绩预告，预计25年上半年归母净利润8000-9500万元，较上年同期增加44.69%-71.82%；扣非归母净利润7500-8900万元，较上年同期增加89.20-124.52%。 证券分析师：罗平E-MAIL：luoping@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524030001 证券分析师：李珏晗E-MAIL：lijuehan@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523080001 光智科技：公司发布25年半年度财报，25年上半年实现营业收入10.20亿元，较上年同期增加78.20%；归母净利润0.24亿元，较上年同期增加167.77%；扣非归母净利润0.12亿元，较上年同期增加115.17%。 风险提示：行业景气度波动风险；需求不及预期风险；其他风险。 一、指数跟踪 本周板块指数表现：SW电子行业上涨0.28%。本周，SW电子板块上涨0.28个百分点，沪深300指数下跌1.75个百分点，跑赢沪深300指数2.03个百分点。 本月板块指数表现：SW电子行业下跌0.93%。8月至今，SW电子板块下跌0.93个百分点，沪深300指数下跌0.93个百分点，跑输沪深300指数0.43个百分点。 25年初至今板块指数表现：SW电子行业上涨9.83%。25年初至今，SW电子板块上涨9.83个百分点，沪深300指数上涨3.05个百分点，跑赢沪深300指数6.78个百分点。 资料来源：iFind，太平洋证券整理 本周，电子子行业中印制电路板领涨9.65%。本周印制电路板、模拟芯片设计、分立器件分别上涨9.65%、1.83%、1.73%；半导体设备、半导体材料、面板分别下跌3.32%、1.89%、1.37%。 资料来源：iFind，太平洋证券整理 本周，东芯股份领涨53.68%。涨幅排行榜前五名分别是东芯股份（+53.68%）、方邦股份（+36.99%）、隆扬电子（+31.44%）、瑞可达（+29.13%）、天承科技（+28.83%）；跌幅排行榜前五名分别是慧为智能（-7.35%）、茂莱光学（-7.47%）、凯旺科技（-8.07%）、峰岹科技（-8.50%）、厦门信达（-17.30%）。 资料来源：iFind，太平洋证券整理 资料来源：iFind，太平洋证券整理 二、行业重点数据跟踪 DRAM现货价格：截止8月1日，DDR3 4Gb价格持续上涨至1.69美元。 资料来源：iFind，太平洋证券整理 闪存现货价格：截止7月21日，Flash MLC 64Gb价格持续上涨，现货6.22美元；Flash MLC32Gb价格持续上涨，现货3.47美元。 资料来源：iFind，太平洋证券整理 面板现货价格：截止7月11日，32寸液晶电视面板价格回落，现货34美元。 资料来源：iFind，太平洋证券整理 电子行业分析师介绍 张世杰 电子行业首席，北京大学物理学博士，2023年加入太平洋证券研究所。具备多年光学及光电方向前沿科学研究经验，在国际知名刊物发表多篇文章，曾任职于中国科学院物理研究所；具备多个科技行业二级研究经历，曾任职于德邦证券、东北证券担任电子行业首席分析师，2016、2017年水晶球团队成员，2018年美市TMT行业券商收益第1。 罗平 电子行业分析师，2023年加入太平洋证券研究所，英国帝国理工大学物理学院硕士一等学位。主要覆盖射频，半导体，光学等方向，曾任职于德邦证券、国元证券。李珏晗 电子行业分析师，2023年加入太平洋证券研究所，香港科技大学双学位学士，伊利诺伊大学香槟分校硕士，曾就职于德邦证券、国元证券。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。