聚丙烯风险管理日报
2025年8月1日 戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 近期宏观情绪降温，聚烯烃回吐部分涨幅。从PP基本面来看，近期格局变化不大，虽然当前PP装置检修依然较高带来边际减量，但同时由于新装置投产较多，产能释放带来新的供给增量，所以PP即使在装置集中检修季，产量也依然处于高位。在需求端，由于当前下游仍处于淡季之中，需求总体偏弱。综合来看，PP供需压力并为得到根本性缓解，上涨空间依然相对有限。后续继续关注PP下游需求情况。 【利多解读】 1.库存维持中性水平。 【利空解读】 1.后续大榭有两套装置预计在8月初投产。6-8月有多套装置陆续投产，PP产能将大幅增加。 2. PDH利润恢复，边际装置逐步回归。 3.出口季节性走弱叠加出口窗口当前处于关闭状态。