- 会议对上半年经济定调“良好”：经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点领域风险有力有效防范化解，民生兜底保障进一步加强，经济展现强大活力和韧性。
- 下半年经济工作强调“增强忧患意识，坚持底线思维”：当前经济运行面临不少风险挑战，需正确把握形势，用好发展机遇、潜力和优势，巩固拓展经济回升向好势头。
- 政策实施或强调落实，并预留一定弹性：坚持稳中求进工作总基调，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性。宏观政策要持续发力、适时加力，落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加快政府债券发行使用，兜牢基层“三保”底线，货币政策保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行，用好各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。
- 科技创新与提振内需是政策重要抓手：坚持以科技创新引领新质生产力发展，推动科技创新和产业创新深度融合发展。内需方面，重视消费，深入实施提振消费专项行动，培育服务消费新的增长点，高质量推动“两重”建设，激发民间投资活力，扩大有效投资。
- 债市短期或走出修复行情：近期债市偏弱主要受风险偏好与通胀交易压制，会议落地后，债市担忧集中在总量政策超预期、地产政策相关、“反内卷”政策确认三个方面，会议确认上半年经济成果，政策定力信号明确，并未直接提及地产相关，而提及城市更新，通胀预期可能回调。
- 会议落地后，债券利率走出修复行情：10Y和30Y国债（活跃券）利率一度上行至1.75%和1.965%，截止收盘时分别下行至1.725%和1.931%。
- 长期维度带动利率下破低点的概率并不大，利率中枢或将震荡抬升：关注10年1.75%位置，向下幅度可能有限，不建议重仓参与，策略上，以超跌反弹的交易型机会为主。
- 风险提示：经济增长超预期，央行超预期收紧货币政策，海外地缘变化超预期。
