7月政治局会议对经济定调偏谨慎,财政政策力度未超市场预期,货币政策“适时调整”的表述引发降准降息预期。上半年GDP累计增速4.7%,2026年经济增速中枢较2025年下移0.5个百分点至4.3%~4.5%。会议后债市收益率全面下行,久期越长降幅越大,30年期凸点补涨逻辑兑现。中长期预计10年期国债年底目标区间1.60%~1.65%、30年期国债目标2.10%附近。8-9月或受利率债供给加速等因素扰动,10年期国债回调幅度预计约5bp。投资端建议中长期看多长端、超长端利率债,维持中等偏长久期,逢调整增配,紧密跟踪8-9月央行政策动向。