沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

• 基本面：外盘大幅回落，考验15000一线支撑。现货下游观望情绪升温，成交清淡，主要受反内卷影响。矿价小幅回落，海运费因运力不足坚挺，镍铁价格启稳，成本线回升。不锈钢7、8月消费淡季，本周库存继续回落。新能源汽车产销数据向好，有利于镍需求提升。中长线过剩格局不变，偏空。
• 基差：现货123050，基差1330，偏多。
• 库存：LME库存208092，+3180；上交所仓单21759，-121，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
• 结论：沪镍2509：20均线上下宽幅震荡运行。

不锈钢每日观点

• 基本面：现货不锈钢价格上涨，短期镍矿价格小幅回落，海运费坚挺，镍铁价格启稳，成本线小幅上升，消费进入淡季，中性。
• 基差：不锈钢平均价格13675，基差755，偏多。
• 库存：期货仓单103234，-62，偏空。
• 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。

多空因素

• 利多：
  1. 新能源汽车数据良好，6月产销同比上升。
  2. 反内卷政策。
• 利空：
  1. 国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
  2. 不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加。
  3. 矿价松动，镍铁价格稳中有降，成本线重心下移。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止7月25日，上期所镍库存25451吨，期中期货库存21947吨，分别增加174吨和387吨。
• 不锈钢仓单、库存：7月25日无锡库存61.48吨，佛山库存32.67万吨，全国库存111.86万吨，环比下降2.92万吨，其中300系库存67万吨，环比下降1.75万吨。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算121935元/吨。

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