铅锌日评20250731：区间整理

铅市总结

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,750.00元/吨，下跌0.15%；沪铅主力合约收盘价16,890.00元/吨，下跌0.06%；沪铅基差-140.00元/吨，下跌15.00元。
• 基本面：
  • 供应端：东北地区原生铅厂计划8月检修，预计减产5000~8000吨；宁夏再生铅企业外运困难，运费上涨。
  • 需求端：7月旺季预期仍在，但月底企业盘库暂停拿货。
  • 库存：LME库存276,375吨，持平；沪铅仓单61,934吨，上涨1.64%。
• 结论：供需双增，原料偏紧及旺季预期支撑铅价，短期区间整理为主。

锌市总结

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价22,610.00元/吨，上涨0.49%；沪锌主力合约收涨0.07%；上海升水-10元/吨，天津-50元/吨，广东-80元/吨。
• 基本面：
  • 供应端：炼厂原料充足，锌矿加工费持续回涨（国产3800元/金属吨，进口76.25美元/干吨），8月加工费预计上涨，产量增量明显。
  • 需求端：下游淡季采买减弱，锌价走强后需求疲软。
  • 库存：LME库存109,050吨，持平；沪锌仓单15,232吨，下降0.49%。
• 结论：矿、锭双增，需求淡季累库，基本面弱势，短期区间整理。

指标对比

• 沪铅期现价差：-140元/吨；沪锌期现价差：-60元/吨。
• 沪伦铅比：8.48；沪伦锌比：8.11。