焦炭焦煤日评

报告类型 2025年7月31日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 7月30日，焦炭期货主力合约2509连续第2个交易日反弹后涨幅收窄，焦煤期货主力合约2509宽幅震荡。 1.1现货市场动态与技术面走势： 7月30日，焦炭2509合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回升，但K值、D值继续下滑；焦煤2509合约日线KDJ指标继续下滑。焦炭、焦煤2509合约日线MACD红柱连续3个交易日收窄。 1.2后市展望： 焦炭方面，独立焦化厂焦炭产量自4月上旬以来新低连续2周回升，钢厂焦炭产量自2月下旬以来低点小幅回升。港口和钢厂焦炭库存分别在3月上旬和去年12月下旬以来低位区间徘徊，但焦化厂库存连续7周回落并创1月初以来新低。吨焦利润连续10周亏损，7月25日焦炭现货第3轮涨价落地。 焦煤方面，1-6月份我国炼焦煤进口量同比仍维持较大降幅至-7.4%。近6周洗煤厂原煤和精煤库存均大幅回落，降幅分别达到13.0%和30.2%。独立焦化厂库存连续5周明显回升并创2月上旬以来新高，港口库存重回前期低位区间，钢厂库存连续2周回升，在钢厂库存继续回升的情况下，焦化厂积极、大幅补库，焦煤现货价格普遍较6月下旬上涨130-280元/吨。 核查煤矿生产情况有利于稳定煤炭供应，有效治理煤炭行业低价无序竞争，对此煤炭市场供需预期由6月份之前的供大于求，明显转为国内供应收缩，叠加5-6月份进口量降幅较大，洗煤厂库存明显下滑，近期焦炭、焦煤期货价格大幅反弹并走高后明显回落，短期焦炭、焦煤期货价格或跟随钢材期货，需关注焦炭现货第3轮涨价落地后焦炭市场供需关系变化，以及焦化厂焦煤库存增减情况，若焦炭现货第3轮提涨后需求弱化或者焦化厂焦煤库存转为明显去化，则后市双焦行情并不乐观；若焦炭现货第3轮提涨后需求尚可甚至走高或者焦化厂焦煤库存相对平稳或者进一步补库，则后市双焦仍有再度走高可能。 二、行业要闻 中共中央政治局7月30日召开会议，会议指出，要坚定不移深化改革。坚持以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展。纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。坚持“两个毫不动摇”，激发各类经营主体活力。 据统计，1-6月，全国新设立外商投资企业30014家，同比增长11.7%；实际使用外资金额4232.3亿元人民币，同比下降15.2%。从行业看，制造业实际使用外资1090.6亿元人民币，服务业实际使用外资3058.7亿元人民币。高技术产业实际使用外资1278.7亿元人民币。从来源地看，东盟地区实际对华投资增长8.8%，瑞士、日本、英国、德国、韩国实际对华投资分别增长68.6%、59.1%、37.6%、6.3%、2.7%（含通过自由港投资数据）。 交通运输部发布了2025年上半年全国主要港口货物及集装箱吞吐量数 据。数据显示，上半年全国货物吞吐量达到89.03亿吨，同比增长4.0%；集装箱吞吐量达到1.728亿TEU，同比增长6.9%；外贸货物吞吐量实现17.30亿吨，同比增长6.9%。 中钢协会长赵民革在接受《中国冶金报》记者采访时表示，未来一段时期内，钢铁行业面临的主要矛盾仍是总供给与总需求不平衡的矛盾。在产能治理新政尚未系统化、明晰化的背景下，钢铁行业应凝心聚力、多措并举、精准发力，强自律、“反内卷”，促进行业平稳有序、高质量发展。 据中国煤炭运销协会数据，7月中旬，重点监测煤炭企业产量完成6427万吨，环比7月上旬增加217万吨，增长3.5%，同比增加181万吨，增长2.9%；7月上中旬累计1.26亿吨，同比增长1.2%。 据中国煤炭运销协会官微消息，6月份国内煤炭消费环比逐步回升但同比依然偏弱。其中，电力需求同比增速扩大，水电发电出力不及预期，火电机组充分发挥兜底保障能源作用，火电发电量同比增长，带动电煤需求回升。规模以上生铁、水泥、平板玻璃等耗煤产品产量继续下降，制约钢铁、建材行业用煤需求增长；主要煤化工产品产量快速增长，带动化工用煤保持增长。7月上中旬，我国高温天气范围扩大，水电出力情况欠佳，火电发电量环比、同比均有增长，火电厂日均煤耗继续增加。 7月29日，华能国际披露2025年半年报。公告显示，公司上半年实现营业收入1120.32亿元，同比下降5.70%；归属于上市公司股东的净利润92.62亿元，同比增长24.26%；扣非净利润88.06亿元，同比增长22.64%；经营活动产生的现金流量净额为307.48亿元，同比增长30.27%；基本每股收益0.5元/股。上半年，华能国际火电板块税前利润汇总金额为80.66亿元，同比增利35.60亿元；风电板块税前利润汇总金额为39.10亿元，同比减利1.21亿元；光伏板块税前利润汇总金额为18.23亿元，同比增利5.78亿元。 7月30日记者从水利部了解到，7月29日8时至7月30日8时，黑龙江、吉林、辽宁、新疆、云南、浙江等地20条河流发生超警以上洪水。水利部滚动会商研判全国雨水情形势，安排部署暴雨洪水防御工作；向辽宁、吉林、上海、江苏、浙江、安徽、新疆7省（自治区、直辖市）发出“一省一单”靶向预警，提醒做好中小河流洪水和山洪灾害防御、水库和淤地坝安全度汛等工作。 7月29日晚间，平煤股份发布公告称，拟在河南省政府国资委选定的产权交易机构中公开挂牌转让所持有的子公司平顶山天安煤业香山矿有限公司(简称“香山矿”)的股权。 平煤股份7月29日公告，为保障“平顶山天安煤业股份有限公司煤矿数字化智能化改造提升项目（2024-2026年）”建设按时完成，根据项目资金需求，公司拟向国家开发银行申请由国家开发银行河南省分行牵头组建银团授信13.44亿元，贷款期限10年（含宽限期2年）。 大唐集团消息，2025年上半年，中国大唐集团有限公司能源保供坚强有力，转型发展稳步推进，经营业绩好于预期，各项工作取得新进展新成效，完成发电量2883亿千瓦时、售热量2.04亿吉焦，天然气产量、煤炭产量分别同比增长22.5%、47.3%，利润总额创历史同期新纪录，总体实现“时间过半、任务过半”。 内蒙华电在投资互动平台表示，2025年以来火电的基础保障性作用和系统调节性作用进一步显现。容量电价政策有利于保障火电固定成本的回收，确保火电板块的收益，并减少电力市场竞争对火电企业带来的影响，减轻火电企业生存压力。同时火电机组也会随着调峰次数增加获得调峰收入，带动火电机组综合收入增长。2025年一季度，公司火电售电单价同比上升4.16%，入炉标煤同比下降48.02元/吨，同比减少8.17%，火电板块利润总额超6亿元，火电资产是公司构建“火电+新能源+煤炭”三足鼎立格局的重要组成和有力支撑。未来公司将通过增发效益电量、精细化配煤掺烧、降低能耗、扩大新能源占比等措施力争转型升级，进一步稳定三足鼎立格局，为股东创造长期稳定的回报。 伊泰B股发布公告，2025年第二季度煤炭产量为1562万吨，同比增长13.52%；销售煤炭为1847万吨，同比增长8.51%。然而，销售收入为74.85亿元，同比下降20.25%；销售成本为55.88亿元，同比下降13.95%；销售毛利为18.97亿元，同比下降34.39%。2025年1-6月煤炭产量为3008万吨，同比增长17.59%；销售煤炭为3634万吨，同比增长10.83%。同样，销售收入为156.3亿元，同比下降17.66%；销售成本为113.24亿元，同比下降11.14%；销售毛利为43.06亿元，同比下降30.97%。 近日，永泰能源在投资互动平台表示，公司现拥有煤炭资源量总计38.21亿吨，其中：优质焦煤资源量共计9.13亿吨，优质动力煤资源量共计29.08亿吨。同时提到，公司拥有电力控股总装机容量为918万千瓦（均为在运机组）、参股总装机容量为400万千瓦（在运装机容量为200万千瓦、在建装机容量为200万千瓦），其中：公司参股企业（持股15%）江苏国信沙洲发电有限公司2×100万千瓦燃煤发电项目，第一台机组已经于2025年7月8日正式投运，第二台机组预计2025年底前建成投运。2025年，公司重点投资项目主要为海则滩煤矿建设项目。2025年将按计划加快推进，进行井下永久泵房、水仓、变电所等主要硐室掘砌，回风、 主运、辅运三条大巷及三期顺槽工程施工；明年二季度完成三期工程建设，6月底形成首采工作面进行试生产，预计当年产煤300万吨；2027年全面投产，力争当年产煤1,000万吨。海则滩煤矿煤种主要为优质化工用煤和动力煤，平均发热量6,500大卡以上，具有资源储量大、煤种煤质优、建矿条件好、预期效益高、开采寿命长、外运条件便利等诸多优势，按照目前煤炭市场价格测算，明年下半年投产后即可实现可观收益，进一步提升公司盈利水平和核心竞争力。 中国钢铁工业协会不锈钢分会公布了2025年1-6月中国大陆地区不锈钢粗钢产量、进出口及表观消费统计数据。数据显示，2025年1-6月，不锈钢粗钢产量为2016.86万吨，同比增加了99.16万吨，增长了5.17%。同期，中国不锈钢进口总量为82.75万吨，同比减少28.03万吨，下降了25.3%。其中，自印尼进口不锈钢总量为69.34万吨，同比减少26.27万吨，下降了27.48%。2025年1-6月，中国不锈钢出口总量为250.01万吨，同比增加13.53万吨，增长了5.7%。1-6月中国不锈钢净出口总量为167.26万吨，同比增加41.56万吨，增长了33.1%。此外，2025年1-6月，不锈钢表观消费量为1657.20万吨，同比增加49.78万吨，增长了3.10%。 中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢7月29日说，根据中美双方共识，双方将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期。李成钢说，在过去一天半时间里，中美双方经贸团队根据两国元首6月5日通话共识，继续发挥中美经贸磋商机制作用，就彼此关注的重大议题进行了深入、坦诚、建设性的交流。李成钢说，中美双方经贸团队将继续保持密切沟通，就经贸议题及时交流，继续推动双边经贸关系稳定健康发展。 国际货币基金组织（IMF）7月29日发布最新《世界经济展望》（WEO）报告，IMF将中国2025年的增长率较4月WEO预期上调了0.8个百分点，达到4.8%。IMF称，这一上调反映了2025年上半年中国经济活动强于预期，且中美实际关税仍比4月预期的低很多。IMF并称，此前公布的中国实际GDP年增长率超出预期。这主要是由出口推动，中国对美国的销售额下降被对世界其他地区的强劲销售所抵消。此外，这在较小程度上，还受到财政措施支持的消费所推动。IMF将中国2026年的增长率也上调了0.2个百分点，至4.2%。 7月28日，美国能源信息署（EIA）发布最新《月度能源回顾》报告显示，2025年6月份，美国煤炭产量预计为4438.5万短吨（4026.54万吨），同比增加3.21%，环比下降3.99%。1-6月份，美国累计生产煤炭26664.2 万短吨，较上年同期的24795.42万短吨增长7.54%。 印度煤炭贸易商伊曼资源公司（ImanResources）近日发布数据显示，2025年6月份，印度共进口煤炭和焦炭2310.09万吨，同比增加3.48%，环比下降13.6%。6月份，印度非炼焦煤进口量1336.68万吨，同比下降2.91%，环比下降22.86%；炼焦煤