股指期货
A股低开后午后加速回落，消费板块逆势上行。IF、IH、IC、IM主力合约涨跌不一，基差季节性修复。中美贸易谈判延长关税豁免期，中央政治局会议召开，政策基调中性乐观。建议止盈IM期货多头，换成少量远月合约看跌期权空头。
国债期货
国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.40%，10年期主力合约涨0.15%。银行间主要利率债收益率普遍下行。政治局会议强调积极的财政政策和适度宽松的货币政策，对债市利空出尽。短期关注7月PMI指标，建议短期多配，博弈期债波段修复行情。
贵金属
国际金价下跌，美元上涨。美国公布二季度GDP数据超预期，美联储维持按兵不动。市场担忧贸易冲突和通胀，美元资产形成支撑。短期金价承压，可逢低阶段做多。
集运期货
EC主力震荡。马士基、CMA、MSC、ONE、EMC等船公司报价波动。全球集装箱总运力增长，需求方面欧元区、美国PMI均处于收缩区间。建议逢高做空08、10合约。
有色金属
铜
美铜关税预期落空，铜价承压。现货成交情绪不佳，采购及销售情绪均有所下滑。国内电解铜产量环比下降，但同比上升。需求端随价格反弹而明显转弱，叠加传统淡季效应，呈现阶段性的供需双弱。短期价格承压，主力参考77000-79000。
氧化铝
仓单历史低位，警惕挤仓风险。现货价格回升，供应受限的预期仍存。国内氧化铝运行产能出现明显回升，库存降至不到1万吨。后期高产能运行态势难改，市场维持小幅过剩，未来核心驱动在于成本支撑与产能过剩的持续博弈。短期主力合约运行区间3000-3400，中期建议逢高布局空单。
铝
铝价窄幅震荡，淡季累库预期依旧偏强。现货端下游采购意愿仍较弱，市场成交以贸易商间为主。国内电解铝运行产能稳定，铝水比例短期下滑带动库存有见底回探迹象。需求侧建筑地产竣工疲软、家电出口下滑、光伏抢装结束后订单走弱，仅新能源汽车轻量化需求维持韧性。预计短期价格仍高位承压，主力合约价格参考20200-21000。
铝合金
淡季终端消费疲软，主流消费地社库接近胀库。现货价格跟随铝价震荡，市场成交多以期现商备货套保沪铝期货做缩铝-铝合金价差策略为主。需求端持续受传统淡季压制，终端汽车行业订单疲软，下游压铸企业普遍看空后市，维持低库存刚性采购策略。预计盘面维持宽幅震荡，主力参考19600-20400运行。
锌
中美谈判不及预期，盘面震荡走弱。现货升水继续上调，但下游依旧维持刚需，整体成交表现一般。矿端供应宽松预期不变，锌矿TC上行，但5月全球矿端产量增速均不及预期；精炼锌供应改善滞后于矿端，但在TC步入上行周期、冶炼利润不断修复的背景下，冶炼厂开工率位居高位，精炼锌供应宽松预期仍存。需求端因盘面价格走强受抑制明显，短期沪锌仍以震荡偏弱。主力参考22000-23000。
锡
市场情绪转弱，锡价高位回落。现货市场表现平淡，下游企业采买仍较为谨慎。供应方面，现实锡矿供应维持紧张，冶炼厂加工费延续低位，6月国内锡矿进口维持较低水平，缅甸地区复产逐步推进。需求方面，光伏抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降，华南地区电子消费进入淡季，焊锡企业开工率下滑明显。短期市场情绪转弱，锡价高位回落，但考虑到目前伦锡库存维持较低水平，建议观望为主，关注中美谈判及缅甸复产后库存变化。
镍
宏观预期反复盘面震荡，产业过剩仍有制约。现货价格上涨，进口镍均价报122350元/吨。精炼镍产量整体偏高位，月度排产预计小增。需求端合电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金需求仍占多数，军工和轮船等合金需求较好，企业逢低采买。海外库存维持高位，国内社会库存和保税区库存持稳。短期预计盘面以区间调整为主，主力参考120000-128000，关注宏观预期变化。
不锈钢
盘面震荡偏强，市场情绪波动需求仍有拖累。现货价格上涨，基差200元/吨。原料端镍矿价格松动，菲律宾受台风天气影响，装船出货效率受阻，海运费仍有上涨趋势；印尼镍矿8月内贸基准价预计上涨。供应端不锈钢厂检修供应有所减少，但钢厂减产量不及预期，推迟期间仍维持正常生产，短期市场供应压力难减。终端需求疲软的现实未改，传统下游领域需求淡季，新兴下游增速整体预期下滑，采购以刚需补库为主。短期盘面主要由政策和宏观情绪驱动，基本面现货需求带动不明显，主力运行区间参考12600-13200，关注政策走向及供需节奏。
碳酸锂
宏观情绪波动盘面宽幅震荡，近期交易核心转向矿端。现货价格小幅跌价，上游锂盐厂挺价，下游采购情绪稍有回暖但仍以观望居多。供应端扰动增加，矿权审批问题未有定论，供应仍充足，上周产量数据小幅减少，主要是盐湖提锂减量。需求整体表现偏稳，电芯订单整体尚可，材料排产数据较市场预期更乐观，但在淡季以及材料产业链库存压力之下实际需求尚未有大幅提振。全环节维持垒库，上周库存增加速度放慢，海外矿端运边际下滑，上游库存压力有所缓解，价格高波动之下贸易出货相对不顺畅，下游其他贸易环节库存继续累积。短期情绪有所消化资金减仓，但消息面待验证事项较多，主力价格中枢预计围绕7万附近宽幅震荡，无仓位单边交易谨慎观望为主，考虑资金压力前期空单逢低可适当减仓，跨期关注近远月反套，近期主要关注宏观预期变化及供应调整。
黑色金属
钢材
市场预期降温，钢材转为震荡。钢价下跌，基差走强。成本端焦煤延续复产，矿山煤矿维持去库，边际尚未转弱；铁矿港口小幅累库，后期供应季节性下滑，而钢厂产量维持高位，库存难有累库压力。随着产业补库和投机需求回暖，近期库存都边际好转。后期库存边际走弱，需要见到焦煤复产回升或钢材需求下滑。成本上升，但钢价跟随上涨，钢厂利润有所走高。供应端铁水高位持稳，钢厂增产积极性回升，影响前期检修钢厂复产，开工率上升。需求端五大材表需高位持稳，季节性回落幅度不大。近期产量跟随表需波动，主流材库存低位走平，淡季累库不及预期。预计钢价维持震荡格局，等待旺季需求成色。操作上，考虑现货库存不多，回调偏多操作。
铁矿石
铁水微降港存略增，铁矿跟随钢材价格波动。主流矿粉现货价格：日照港PB粉-2.0至772.0元/吨，卡粉+4.0至874.0元/吨。期货主力2509合约-3.5（-0.44%），收于789.0元/吨，远月2601合约+1.5（+0.20%），收于766.0。需求端日均铁水产量242.44万吨，环比+2.63万吨；高炉开工率83.46%，环比+0.31%；高炉炼铁产能利用率90.89%，环比+0.98%；钢厂盈利率60.17%，环比+0.43%。供给端全球发运环比回升，到港量下降。港口库存小幅去库，钢厂进口矿库存环比上升。展望后市，7月铁水将继续保持高位，均值预计维持在240万吨/日左右，钢厂利润继续好转给于原料支撑，但是煤焦和铁矿出现跷跷板效应。另外，工信部表示钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，“反内卷”会议带来新的供给侧政策预期，9-3大阅兵前有河北钢厂限产预期，钢材因限产上涨预期较强，钢厂利润增厚情况下铁矿跟随为主。策略方面，单边建议谨慎做多，套利建议多热卷空铁矿。
焦煤
交易所限仓干预，期货大幅波动，现货竞拍补涨为主，蒙煤暂稳。现货端近期国内焦煤竞拍火爆，多数煤矿成交好转，但由于期货跌停，部分煤种有流拍情况，总体稳中偏强运行，现货市场反应相对滞后。供应端煤矿开工环比下滑，由于销售较好，煤矿挺价为主，市场仍然供需偏紧；进口煤方面，蒙煤通关恢复，价格小幅调整。需求端焦化开工略增，下游高炉铁水产量保持高位，唐山限产结束，下游补库力度加大，7月铁水保持在240万吨/日高位水平。库存端煤矿持续大幅去库，口岸延续去库，港口库存下降，下游积极补库，库存低位回升，整体库存处于中位水平。现货基本面明显改善，现货反弹和下游补库仍有一定持续性，能源局限产文件给出焦煤供给收紧的利多预期，周一因交易所要求限仓干预出现跌停，但现货并未跟随，给予估值支撑，关注政策或限产的驱动。策略方面，投机建议谨慎追多，套利建议多焦煤空铁矿操作，尽量回避交易所干预风险，后期盘面波动将加大。
焦炭
主流焦化厂第四轮提涨落地，焦化利润微薄，仍有提涨预期。现货工厂价格提涨，港口贸易价格持稳。供应端煤矿复产不及预期，尽管焦化限产解除，但由于部分企业亏损产量难以提升；需求端7月15日唐山环保限产结束，高炉复产，铁水明显回升，下游需求给与支撑。库存端焦化厂库库存继续去库，港口库存小幅去库，钢厂库存略增，整体库存在中等水平。由于价格低位，下游钢厂加大补库有利于焦炭后市提涨，焦炭期货升水现货给出套保空间，“反内卷”文件和稳增长带来供给侧方面政策预期，周一由于焦煤限仓以及前期上涨过快出现跌停，但现货仍有提涨预期，关注政策或限产的驱动。策略方面，投机建议谨慎追多，套利建议多焦炭空铁矿操作，尽量回避交易所干预风险，后期盘面波动将加大。
