黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.美国总统特朗普表示，他可能会对未与美国单独谈判贸易协议的国家的进口商品征收15%至20%的统一关税。 2.据交通运输部，2025年上半年，我国完成交通固定资产投资16474亿元，其中，铁路、公路、水路、民航分别完成投资3559亿元、11291亿元、1093亿元和531亿元。现货价格：网价上海地区螺纹3390元（-40），北京地区3300（-60），上海地区热卷3440元（-60），天津地区热卷3380元（-60）。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，25日建筑钢材成交为10.14万吨。上周钢联数据公布，钢材减产力度继续放缓，螺纹去库而热卷累库，五大材整体去库；近期钢材出口量维持高位，但7月为制造业需求淡季，热轧表需下滑，近期盘面大幅拉账，下游钢材投机需求好转，螺纹表需大幅修复。近期市场消息频繁，带动黑色整体走强，市场情绪持续好转。整体钢材自身或缺乏价格驱动，短期跟随原料走势，若核查超产落地，可能抬升钢材价格重心，盘面利润持续收缩。但上周五交易所对焦煤进行限仓，焦煤夜盘大跌，近期可能带动钢材调整，谨防风险，后续继续关注海外关税及国内宏观政策。关注中央政治局会议。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 交易策略 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡走势，多单建议离场。 2.套利：建议观望 3.期权：建议观望 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1. Mysteel煤焦：28日吕梁市场炼焦煤周末竞拍价格有降。中阳低硫主焦精煤A10.5、S0.8、G85起拍价1300元/吨，成交均价1331元/吨，较上期7月22日降118元/吨。本次竞拍恰逢期货盘面下跌，竞拍参与者报价谨慎，加之上期成交价格过高，从而导致本期竞拍环比下跌。但当前吕梁区域该品牌煤种贸易商现货报价仍维持在1450-1480元/吨。 2. Mysteel煤焦：28日临汾市场炼焦煤部分煤种价格出现下跌。受盘面影响，现货出现一定恐高情绪，部分贸易商主动下调价格寻求出货。其中古县中硫主焦竞拍成交下跌90元/吨；尧都区高硫肥煤报价1030-1050元/吨下跌20-30元/吨；高硫主焦报价1050元/吨跌30元/吨。而煤矿方面因有预售订单短期价格较为坚挺，线下价格并未出现松动，但竞拍高价资源受情绪影响预计出现一定回落风险。 3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1435元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1540元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1535元/吨；焦煤：山西煤仓单1090元/吨，蒙5仓单1166元/吨，蒙3仓单1038元/吨，澳煤（港口现货）仓单1175元/吨。 【逻辑分析】 情绪降温后，重新审视基本面，上涨过程中焦煤新增的需求主要来自下游阶段性补库、期现锁货及投机性采购，可持续性有待观察；查超产暂未对煤矿生产造成影响，但一定程度上会影响煤矿复产进度，后续关注查超产进度以及整治力度；蒙煤通关车次已回升至中高位，口岸库存也有止跌回稳的迹象。我们预计投机需求减弱，焦煤供不应求的局面短期会有所缓解，同时注意到部分涨幅较高的焦煤竞拍价格下跌，部分贸易商有恐高情绪，寻求出货，需关注表外库存向下游转移的进度。 总体看来，双焦交易逻辑可能会从之前的资金、情绪、预期交易为主逐步转向现实基本面逻辑，由于前期焦煤上涨过快，我们认为短期焦煤价格往下还有一定的调整空间，中期主要关注煤矿核查超产进度及整治力度，同时关注期现锁住的库存、现货投机库存是否有出货迹象，前期盘面上涨过快，预计盘面在当前位置博弈较为激烈，不建议急于抄底，待筹码充分交换后，观察新的驱动。 【交易策略】 1.单边：短期焦煤价格往下还有一定的调整空间，当前盘面博弈激烈，市场波动大，注意防范风险2.套利：观望3.期权：观望4.期现：观望(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。2.美国总统特朗普表示，他可能会对未与美国单独谈判贸易协议的国家的进口商品征收15%至20%的统一关税。3. 7月21日-27日，中国47港铁矿石到港总量2319.7万吨，环比减少192.1万吨；中国45港铁矿石到港总量2240.5万吨，环比减少130.7万吨。4.青岛港PB粉现货770（-12），折标准品812；超特粉现货640（-16），折标准品864；卡粉现货869（-13），折标准品826；主流定价品为PB粉现货770（-12），标准品812，09铁矿主力合约基差26。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格震荡运行。本周市场受黑色系焦煤价格大跌影响，短期市场情绪有所降温。基本面方面，供应端主流矿山发运进入季节性淡季，整体难以看到显著增量；近期非主流矿发运处于高位，与去年同期相比7月份延续6月份高发运水平，但整体对供应压力影响不大。需求端，上周铁水产量处于高位运行，虽整体制造业用钢需求增速放缓，但预计韧性仍会得到延续。整体来看，前期矿价自底部上涨受多方面因素影响，主要是宏观预期回暖，估值修复以及供给侧政策扰动预期，当前估值已经恢复至较为合理的位置，而且价格阶段性高位市场分歧有所加大，短期矿价预计高位运行为主。 【交易策略】 1．单边：高位运行2．套利：观望3．期权：观望 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.28日天津港半碳酸平均报价35元/吨度，加蓬块40-40.5元/吨度，澳块Mn42.8%报价40.5元/吨度。 2.江苏某钢厂敲定75B硅铁采购价为6170元/吨，较上一轮涨600元/吨，量1100吨。 【逻辑分析】 硅铁方面，28日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌50元/吨。供应端，随着价格上涨，产量近期持续上行。需求端，五大钢材表需整体平稳，钢厂产量维持高位，对硅铁需求存在支撑。市场情绪方面，焦煤连续大涨后触发交易所调控降温，28日全线跌停，对硅铁情绪端也有冲击，建议多单离场。 锰硅方面，28日锰矿现货价格稳中偏强，天津港半碳酸上涨0.1元/吨度，锰硅现货稳 中偏弱，部分区域现货下跌40至100元/吨。供应端与硅铁类似，近期产量随着价格上涨持续小幅增加；需求端，钢材现货利润良好，对原料需求仍有支撑。成本端，港口锰矿价格较为坚挺。市场情绪方面，同样需关注焦煤减仓调整的持续时间，在其企稳前都将对锰硅形成拖累，建议多单离场。 【交易策略】 单边：焦煤全线跌停冲击市场情绪，多单离场； 套利：多硅铁空锰硅止盈离场，基差低位择机可期现正套； 期权：观望。 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn