钢材&铁矿石日报：限产扰动发酵，钢矿强弱分化

钢材&铁矿石日报 限产扰动发酵，钢矿强弱分化 核心观点 螺纹钢：主力期价触底回升，录得1.98%日涨幅，量缩仓增。现阶段，限产扰动再现，钢市情绪回暖，支撑钢价触底回升，但供需双增局面下螺纹钢基本面并无实质性改善，上行驱动存疑，相对利好则是低库存局面下现实矛盾也不大，预计钢价延续震荡运行态势，关注内外宏观政策情况。 热轧卷板：主力期价再度走强，录得2.01%日涨幅，量缩仓增。目前来看，限产扰动再现，钢市情绪回暖，支撑钢价触底回升，相应的热卷供需两端均走弱，基本面有所转弱，库存小幅累库，但整体矛盾不大，且成本抬升明显，预计热卷价格维持高位震荡运行态势，关注海外风险变化。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡上行，录得0.63%日涨幅，量仓收缩。现阶段，矿石需求韧性尚可，给予矿价支撑，但供应预期回升，矿市基本面将变，叠加市场情绪趋弱，预计矿价延续高位震荡调整态势，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）7月CMI指数同比增5.54%，国内工程机械市场景气度有所改善 匠客工程机械最新数据显示，2025年7月份，中国工程机械市场指数即CMI为100.73，同比增长5.54%，环比降低4.20%。依据CMI判断标准，7月指数值略高于收缩值，国内市场处于年度周期性淡季，短期承压。7月份CMI指数同比增速微幅提高0.46个百分点，环比降幅收窄7.79个百分点，表明7月国内工程机械市场继续呈现同比改善，终端一线市场的销售热度环比要略逊于6月，但是一线市场的开工情况有所改善。7月中下旬各地的区域市场仍然呈现进一步分化，一线市场的设备施工端一方面受多雨、高温等气候影响，一方面市场的存量仍处于以更新推动的上行周期之中。 （2）三大白电2025年8月排产数据发布 据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年8月空冰洗排产合计总量共计2697万台，较去年同期生产实绩下降4.9%。分产品来看，8月份家用空调排产1144.3万台，较去年同期生产实绩下降2.8%；冰箱排产762万台，较上年同期生产实绩下降9.5%；洗衣机排产791.1万台，对比去年同期生产实绩下滑3.0%。 （3）巴西J&F集团拟向铁矿项目投资超7亿美元 巴西大型工业集团J&F Investimentos近日宣布，计划向旗下铁矿子公司LHG Mining投资逾7亿美元，以扩大产能、完善物流体系，并推动更绿色的钢铁原料供应布局。此次投资将用于扩大公司位于当地马托格罗索州科伦巴（Corumbá ） 地 区Urucum矿 区 的 铁 矿 生 产 能 力 。 根 据 提 交 至 州 环 保 部 门 的 申 请 ，LHGMining计划将该矿区年产能从当前的1200万吨提升至2500万吨，并同步建设选矿厂、铁路、水路等多式联运系统。铁矿石主要通过巴拉圭-巴拉那水系运输至乌拉圭Nueva Palmira港出口，运输路径高效稳定。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端有所变化，建筑钢厂有所提产，螺纹钢周产量环比增2.90万吨，供应低位回升，且品种吨钢利润较好，后续存有增量空间，关注持续性。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增10.41万吨，高频成交同样有所放量，多因钢价上行刺激投机需求所致，目前两者仍是近年来同期低位，且下游行业未见改善，需求向好持续性不强。目前来看，限产扰动再现，钢市情绪回暖，支撑钢价触底回升，但供需双增局面下螺纹钢基本面并无实质性改善，上行驱动存疑，相对利好则是低库存局面下现实矛盾也不大，预计钢价延续震荡运行态势，关注内外宏观政策情况。 热轧卷板：供需两端均有所走弱，板材钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降3.65万吨，供应延续收缩但整体仍处于年内相对高位，且品种吨钢利好尚可，减产持续性存疑，关注后续变化。与此同时，热卷需求再度转弱，周度表需环比降8.55万吨，但高频成交表现尚可，多因投机需求放量所致，且下游冷轧产量维持高位，其矛盾未激化，给予热卷需求支撑，但需注意的内外价差持续收敛，关税扰动将至，外围风险或发酵，海外需求隐忧未解。总之，限产扰动再现，钢市情绪回暖，支撑钢价触底回升，相应的热卷供需两端均走弱，基本面有所转弱，库存小幅累库，但整体矛盾不大，且成本抬升明显，预计热卷价格维持高位震荡运行态势，关注海外风险变化。 铁矿石：供需格局有所变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，整体维持相对高位，且钢厂盈利状况良好，矿石需求韧性尚可，继续给予矿价支撑，相对利空则是双焦高价易抑制矿价。与此同时，国内港口到货持续回落，且按船期推算后续到货仍将下降，短期海外矿石供应偏低，但海外矿商发运延续回升，且高矿价下提升空间较大，同时内矿供应也稳中有升，矿石供应格局在变。目前来看，矿石需求韧性尚可，给予矿价支撑，但供应预期回升，矿市基本面将变，叠加市场情绪趋弱，预计矿价延续高位震荡调整态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。