钢材&铁矿石日报：基本面强弱不一，钢矿走势分化

钢材&铁矿石日报 基本面强弱不一，钢矿走势分化 核心观点 螺纹钢：主力期价触底回升，录得0.08%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹低供应格局未变，但下游需求停滞，供需双弱局面下螺纹库存增幅明显，去化压力增加，基本面弱势格局延续，钢价仍将承压，相对利好则是政策利好预期，预期现实博弈预计钢价震荡运行为主，重点关注政策端变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡回升，录得0.00%日涨幅，量增仓缩。目前来看，假期钢厂生产平稳，热卷周产量维持高位，继而带来库存大幅增加，去化压力增加，叠加市场情绪不佳与原料下行拖累，短期价格将继续承压运行，但考虑到节前需求韧性较强，若能较好释放则供需格局存改善可能，届时热卷价格将迎来企稳，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价弱势下行，录得3.98%日跌幅，量仓扩大。现阶段，盈利状况不佳，节后钢厂复产动能不强，矿石需求延续疲弱，相反供应维持高位，矿石基本面表现不佳，预计矿价继续承压运行偏弱运行，重点关注钢厂复产情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）天津公积金贷款政策拟调整，首套房首付比例降至20% 天津市住房公积金管理中心公布《关于调整个人住房公积金贷款首付款比例的通知（征求意见稿）》。其中提出，职工申请个人住房公积金贷款购买家庭首套住房的，应支付不低于住房交易价格20%的首付款；购买家庭第二套住房的，应支付不低于住房交易价格30%的首付款。采用住房抵押担保方式的，抵押值最高不得超过抵押物价值的80%。个人住房公积金贷款其他政策保持不变。 （2）百年建筑解读：混凝土节后复产晚于去年，产能利用率持续低位 截至2月20日，全国506家混凝土产能利用率为0.6%，同比去年同期（春节后第一周）下降0.5个百分点。回款比例为47.2%，较2月6日提升1.1个百分点。混凝土发运量方面为12万方，同比去年同期下降7.4%。近期部分混凝土企业虽然已经开工，但暂无发运量，市场需求回升将在正月十五以后陆续启动。相比需求回升相比于往年略慢，春节期间虽有不停工项目支撑，但整体采购量支撑不足。 （3）中钢协：2月上旬重点钢企粗钢日产206.99万吨，环比增2.64% 据中钢协数据显示，2024年2月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产206.99万吨，环比增长2.64%，同口径相比去年同期增长0.38%；钢材库存量1510.02万吨，比上一旬增长23.78%，比上月同旬增长4.9%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：基本面依然疲弱，假期短流程钢厂多数停产，螺纹周产量环比下降4.75万吨，供应延续收缩并低于往年农历同期水平，低供应格局未变，给予钢价一定支撑。不过，假期期间现货贸易停滞，最新周度表需为29.32万吨，降至极低水平，而节后终端需求恢复存有时滞，弱势需求格局继续承压钢价，相对利好则是“两会”临近政策利好预期发酵。综上，螺纹低供应格局未变，但下游需求停滞，供需双弱局面下螺纹库存增幅明显，去化压力增加，基本面弱势格局延续，钢价仍将承压，相对利好则是政策利好预期，预期现实博弈预计钢价震荡运行为主，重点关注政策端变化情况。 热轧卷板：供需格局持续走弱，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比微降0.19万吨，供应维持相对高位，压力有所增加，继而带来假期库存大幅增加，增幅为近年来同期高位。与此同时，假期热卷需求趋于停滞，周度表需大幅下降，考虑到节前热卷韧性较好，节后需求恢复预期尚可，继而给予价格支撑，后续仍需重点关注其主要下游冷轧和出口需求情况。目前来看，假期钢厂生产平稳，热卷周产量维持高位，继而带来库存大幅增加，去化压力增加，叠加市场情绪不佳与原料下行拖累，短期价格将继续承压运行，但考虑到节前需求韧性较强，若能较好释放则供需格局存改善可能，届时或将迎来企稳，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局并未改善，假期钢厂生产平稳，矿石终端消耗延续回升态势，最新样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但整体增幅不大，且钢厂盈利状况依然不佳，加之假期厂内成材库存大幅增加，钢厂短期提产动能不强，需求端利好效应有限，相对利好则是节后钢厂存短期补库需求。与此同时，国内港口到货环比微降，整体维持高位，而矿商发运低位大幅回升，按船期推算后续港口到货量将继续增加，海外矿石供应偏高，而内矿生产季节性减量也不大，整体矿石供应依旧维持偏高水平。目前来看，盈利状况不佳，节后钢厂复产动能不强，矿石需求延续疲弱，相反供应维持高位，矿石基本面表现不佳，预计矿价继续承压运行偏弱运行，重点关注钢厂复产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。