钢材&铁矿石日报：基本面表现不一，钢矿强弱分化

钢材&铁矿石日报 基本面表现不一，钢矿强弱分化 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.19%日跌幅，量增仓缩，移仓换月中。现阶段，市场情绪回暖，钢材期价触底回升，但螺纹钢供应压力未解，旺季需求表现存疑，基本面并无实质性改善，钢价继续承压运行，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.12%日跌幅，量增仓缩，主力移仓换月中。目前来看，热卷供应高位运行，但需求韧性强劲，供需格局相对良好，库存延续去化，支撑卷价相对偏强运行，但外需转弱局面下需求改善持续性有待跟踪，谨防需求走弱引发产业矛盾激化，届时热卷价格再度承压走弱运行，重点下游行业表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡走高，录得1.28%日涨幅，量增仓稳。现阶段，市场情绪改善，且铁矿石需求表现相对良好，高弹性矿价再度走强，但矿石供应重回高位，供需双增局面下基本面改善有限，叠加钢市供应约束预期发酵，上行驱动持续不强，后续矿价走势谨慎乐观，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）中国1-2月规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3% 1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%。1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3487.7亿元，同比增长2.1%；股份制企业实现利润总额6739.2亿元，下降2.0%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2304.6亿元，增长4.9%；私营企业实现利润总额2209.9亿元，下降9.0%。 1—2月份，采矿业实现利润总额1410.3亿元，同比下降25.2%；制造业实现利润总额6395.1亿元，增长4.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1304.5亿元，增长13.5%。 （2）央行副行长宣昌能：将根据国内外经济金融形势择机降准降息 3月27日，中国人民银行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛“不稳定世界中寻找货币与金融稳定”分论坛上致辞时表示，当前，国内外环境正在进行深刻变化，全球供应链不断受到影响。中国国内经济结构也在不断调整。在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策。央行连续多次降准降息，通过货币政策调整来支持经济发展。政策的立场是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。 （3）财政部：1-2月国有企业营业总收入124873.4亿元，同比下降0.3% 财政部发布数据显示，1-2月，国有企业营业总收入124873.4亿元，同比下降0.3%，国有企业利润总额6255.0亿元，同比增长0.1%。1-2月，国有企业应交税费11127.3亿元，同比增长0.6%。2月末，国有企业资产负债率64.9%，同比上升0.1个百分点。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端变化不大，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增1.22万吨，小幅回升，且品种吨钢利润较好，生产积极性未退，供应压力维持相对高位。与此同时，螺纹钢需求延续季节性改善，周度表需环比增2.33万吨，增幅明显收窄，而高频每日成交迎来回升，多因投机需求增加所致，持续性不强，目前两者依旧是近年来同期低位，鉴于政策端步入空窗期，旺季建材需求改善力度有限，需求或将触顶，疲弱需求仍将拖累钢价。综上，市场情绪回暖，钢材期价触底回升，但螺纹钢供应压力未解，旺季需求表现存疑，基本面并无实质性改善，钢价继续承压运行，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局相对良好，库存延续大幅去化，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增0.42万吨，且品种吨钢利润尚可，热卷供应高位平稳运行。不过，热卷需求韧性表现强劲，周度表需环比增8.04万吨，再度刷新年内新高，多因下游行业高位产量支撑内需所致，而关税、反倾销政策扰动下板材外需有所走弱，后续重点关注下游行业表现，一旦下游行业转弱则热卷需求易走弱。目前来看，热卷供应高位运行，但需求韧性强劲，供需格局相对良好，库存延续去化，支撑卷价相对偏强运行，但外需转弱局面下需求改善持续性有待跟踪，谨防需求走弱引发产业矛盾激化，届时热卷价格再度承压走弱运行，重点下游行业表现情况。 铁矿石：供需格局改善有限，钢厂生产积极，矿石终端消耗如期回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均大幅回升，需求表现良好，给予矿价支撑，但旺季钢价表现疲弱，钢市供给约束政策预期也在发酵，需求改善持续性存疑，利好效应不强。与此同时，国内港口铁矿石到货有所回落，但依旧处于高位，且海外矿商发运迎来显著回升，降雨对巴西矿发运影响有限，按船期推算国内港口到货量维持高位，海外矿石供应平稳运行，相应的国内矿山生产持续回升，供应端压力持续增加。综上，市场情绪改善，且铁矿石需求表现相对良好，高弹性矿价再度走强，但矿石供应重回高位，供需双增局面下基本面改善有限，叠加钢市供应约束预期发酵，上行驱动持续不强，后续矿价走势谨慎乐观，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。