南华贵金属日报 ： 收低位十字形20250729

【行情回顾】
周一贵金属市场弱势整理，伦敦金银均收低位十字形。美指大涨，10Y美债收益率走升利空贵金属估值。周边市场表现：美股偏强，欧股下跌，中国股市震荡，比特币震荡，原油上涨，南华有色金属指数下跌。COMEX黄金2508合约收报3314美元/盎司（-0.65%），美白银2509合约收报38.33美元/盎司（-0.09%）。SHFE黄金2510主力合约收报774.78元/克（-0.33%），SHFE白银2510合约收报9212元/千克（-1.71%）。欧美达成贸易协议，但欧盟妥协被解读为损害欧洲经济，引发欧元大跌、美指大涨。今日关注中美7月27日至30日在瑞典的经贸会谈。

【降息预期与基金持仓】
降息预期略波动：CME“美联储观察”显示，7月维持利率不变概率96.9%（降息25基点概率3.1%），9月维持不变概率35.4%（累计降息25基点概率62.6%，50基点概率2.0%），10月维持不变概率18.8%（累计降息25基点概率49.8%，50基点概率30.5%，75基点概率0.9%）。长线基金持仓：SPDR黄金ETF日减0.86吨至956.23吨，iShares白银ETF日减70.64吨至15159.79吨。库存：SHFE银库存日增21吨至1208.3吨，SGX白银库存周增1572吨至1312吨。

【本周关注】
数据密集，包括月末与月初的美PCE、非农就业报告、ISM制造业PMI等。事件：周三21:45加拿大央行利率决议，周四02:00美联储FOMC利率决议及鲍威尔新闻发布会，周四下午日本央行利率决议及经济展望报告。

【南华观点】
中长线偏多，短线伦敦金波动加剧。本周重磅事件与数据博弈下，行情波动可能加大。伦敦金支撑3300，阻力3330/3370/3400；伦敦银支撑37.8-38，阻力38.3/38.7/39/39.5。操作上维持回调做多思路。