第一章 核心矛盾和走势研判
1.1 核心矛盾梳理
- 行情回顾：上周贵金属重心下移，伦敦金跌破4000关口至3958.8美元/盎司，白银跌破60关口至55.578美元/盎司，整体呈现先抑后扬走势。
- 影响因素分析：
- 美联储加息预期：仍是主导市场因素，周三美光财报提振芯片股，间接分流贵金属资金，引发重挫。后半周美PCE符合预期，消费复苏隐忧支撑贵金属反弹。纽约联储主席威廉姆斯表示通胀偏高但利率适合引导通胀回2%，预计年底通胀降至3.5%，2028年达2%目标，加息预期略有降温。
- 投资需求：SPDR黄金持仓周度减少15.41吨至1005.08吨；iShares白银持仓微增8.44吨至14947.54吨。
- 地缘政治：美伊局势先缓和后激化，签署谅解备忘录启动60天技术谈判，但谈判因冲突升级（伊朗袭击商船、美空袭、伊朗无人机袭击巴林）被迫中断，推迟至6月30日重启，前景不确定性增加。
- 美国数据与事件：关注周四美6月非农就业报告及周三ISM制造业PMI等数据。关注最高法院裁决库克留任美联储、沃什在欧洲央行年会演讲、美联储官员讲话、美伊谈判及特朗普演讲等。
- 假期提示：7月3日美国独立日假期，贵金属期货合约交易提前于北京时间4日01:00结束。
- 中期展望：市场核心矛盾在于中东地缘冲突不确定性、美联储货币政策预期、经济滞胀与金融市场风险。下方支撑来自央行购金需求。若油价高企形成滞胀交易，经济放缓信号将支撑金价，但短期加息预期回升可能承压；若中东局势降温、通胀缓和，美联储降息环境将形成，利好金价。
- 中长期风险：AI应用提速可能提振美经济增长韧性，缓解财政压力，削弱美联储宽货币必要性。
1.2 价格走势研判
- 月度视角：预计贵金属低位震荡甚至承压，关注7月14日美CPI数据及7月2日美非农就业报告。
- 短期支撑与阻力：伦敦金支撑4000，3886-3900区域，阻力4100，4200，4400；白银支撑下移至55，阻力62，65。
1.3 风险提示
- 警惕中东局势反复、美联储加息预期升温、流动性风险等。
第二章 市场信息
2.1 本周事件关注
- 欧洲央行在辛特拉举行中央银行论坛（至7月1日）。
- 周一：巴尔金发表讲话。
- 周二：拉加德发表讲话。
- 周三：沃什、拉加德、贝利、麦克勒姆发表讲话。
- 周五：拉加德发表讲话，贝利就财政和货币政策协调问题发表讲话。
- 关注美伊技术性谈判及特朗普演讲。
2.2 上周与本周数据关注
（数据内容未在文本中详细列出）
第三章 期货与价格数据
（数据内容未在文本中详细列出）
第四章 宏观信息
经济预测表（2026.06 FOMC）
- 2026.6点阵图：（数据内容未在文本中详细列出）
- 2026.3点阵图：（数据内容未在文本中详细列出）
第五章 敏感需求与估值
5.3 全球主要交易所库存
（数据内容未在文本中详细列出）
5.4 全球主要交易所交割
（数据内容未在文本中详细列出）
