南华贵金属（黄金&白银）周报：CME04交割放量 关注美非农就业报告

上周贵金属价格继续强势上行，主要受挤仓性交易行为驱动，而非基本面因素。COMEX黄金2504合约交割通知量突破3万手，金银库存从LBMA流向CME，白银租赁利率维持高位，且全球白银ETF投资需求明显升温。市场对美国关税政策的担忧助推避险情绪，上周欧美股市下跌，进一步刺激贵金属买需。

资金与库存：

• 长线基金持仓：SPDR黄金ETF持仓增加1.43吨至931.94吨，iShares白银ETF持仓增加220.78吨至13944.69吨。
• 短线基金持仓：CFTC报告显示，黄金非商业净多头寸减少8136张至249796张，白银非商业净多减少1348张至60950张。
• 库存：COMEX黄金库存增加45.3吨至1348.3吨，白银库存增加445.8吨至14694吨；SHFE黄金库存维持15675千克，白银库存减少46.71吨至1155.2吨；上海金交所白银库存减少16.76吨至1678.5吨。

本周关注：

• 数据：美非农就业报告、美国ISM制造业与服务业PMI。
• 事件：4月2日，美国总统特朗普计划实施对等关税和行业特定关税，对进口汽车和委内瑞拉能源征收25%关税。

南华观点：
中长期偏多，周线与月线仍偏强，日线亦偏强。当前交易因素引发的挤仓行为仍在继续，操作前多谨慎持有，并控制好仓位。

核心数据：

• 伦敦金现货：3084.34美元/盎司，周涨42.04%。
• COMEX黄金：3118.89美元/盎司，周涨2.97%。
• 伦敦银现货：34.11美元/盎司，周涨23.31%。
• COMEX白银：34.82美元/盎司，周涨3.85%。
• SPDR黄金持仓：931.94吨。
• SLV白银持仓：13944.69吨。
• COMEX黄金库存：1348.3吨。
• COMEX白银库存：14694吨。
• SHFE黄金主力：722.81元/克，周涨2.21%。
• SHFE白银主力：851.22元/千克，周涨26.40%。
• SHFE黄金库存：15675千克。
• SHFE白银库存：1155.2吨。
• 美元指数：104.03，周跌0.12%。
• 10Y美债收益率：4.27%，周涨0.47%。
• VIX指数：21.65，周涨12.29%。