南华煤焦日报：四轮提涨明日落地20250729

2025/07/28 南华研究院黑色研究团队张泫：Z0022723投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 上周五夜盘前大商所发布公告，对焦煤期货单日开仓量进行限制，套保的开仓数量不受影响。夜盘焦煤成交快速放量，开盘短暂上涨后急速下跌，相关工业品期货纷纷暴跌。动态来看，前期进场的投机需求一旦解套，表外库存流出将对现货市场造成冲击，且焦化厂平均原料库存可用天数已增加至10天以上，盘面转跌后焦化厂持观望态度，继续补库的动力不足。此次暴跌给过热的市场浇了一盆冷水，煤焦市场参与者也将逐渐回归理性，继续上涨需要看到超预期宏观政策出台，关注月底政治局会议及中美贸易谈判进展。操作层面，资金博弈剧烈，单边建议观望，套利建议关注焦煤9-1反套。 【利多解读】 1.煤矿“反内卷”预期仍在，下半年矿山增产空间或较为有限2.下游钢厂利润良好，原料具备提涨基础3.月底政治局会议预期 【利空解读】 1.海煤进口利润修复，后续到港有压力2.蒙煤通关恢复，目前通关超1000车/天3.期现表外库存流入市场，现货价格承压