煤焦早报：情绪退潮，焦炭四轮提涨有望落地，多单减仓

---------------------------------------------------------期货研究报告商品研究[Table_ReportType]煤焦早报走势评级：焦炭——看涨焦煤——看涨[Table_Chart]刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com信达期货股份有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 一、焦煤1、供需图1.110家洗煤厂焦精煤日均产量季节性图资料来源：Mysteel，信达期货研究所2、库存图3.110家洗煤厂精煤库存季节性图资料来源：Mysteel，信达期货研究所图5.独立焦化厂（230家）炼焦煤库存季节性图资料来源：Mysteel，信达期货研究所5/76/77/78/7110家洗煤厂日均产量202120225/16/17/18/1110家洗煤厂精煤库存202120225/66/67/68/6230家独立焦企炼焦煤库存201720182019202220232024 请务必阅读正文之后的免责条款2资料来源：Mysteel，信达期货研究所图4.港口炼焦煤库存季节性图资料来源：Mysteel，信达期货研究所图6.样本钢厂（247家）炼焦煤库存季节性图资料来源：Mysteel，信达期货研究所01002003004005006007008009001/12/13/14/15/16/17/1万吨北方港口炼焦煤库存20182019202020222023202470080090010001100120013001/12/13/14/15/16/17/1万吨247家钢厂炼焦煤库存20162017201820192021202220232024 8/1 5007009001100130015001700190021001/62/63/64/6万吨20162021 3、现货价格与价差资料来源：Wind，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所图11.JM2509-JM2601月差资料来源：Wind，信达期货研究所2022-072023-072024-07蒙5#焦煤价格2024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-03焦煤基差-蒙5#蒙5#精煤基差（右）焦煤活跃合约收盘价4/195/196/197/19JM09-JM01JM1809-JM1901JM1909-JM2001JM2009-JM2101JM2109-JM2201JM2209-JM2301JM2309-JM2401JM2409-JM2501JM2509-JM2601 图9.焦煤基差6008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002023-122024-012024-022024-03-200-10001002003004005006007001/192/193/19元/吨 请务必阅读正文之后的免责条款3资料来源：Mysteel，信达期货研究所图10.焦煤09合约基差季节性图资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所-600-500-400-300-200-10001002003004005004/14/84/154/224/295/65/135/205/276/36/106/176/247/17/87/157/227/298/58/128/198/26元/吨焦煤09合约基差季节性图JM1809JM1909JM2009JM2209JM2309JM2409 二、焦炭1、供需图12.独立焦化厂（230家）焦炉产能利用率资料来源：Mysteel，信达期货研究所图14.247家铁水日均产量季节性图资料来源：Mysteel，信达期货研究所2、库存图15.国内独立焦化厂(230家)焦炭库季节性图资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所4/85/86/87/88/8焦炭：全样本：独立焦化企业：产能利用率2018201920202022202320244/15/16/17/18/1247家钢厂铁水日均产量2020202120224/15/16/17/18/1230家独立焦企库存201820192020202220232024 1801902002102202302402502601/12/13/1万吨201910305070901101301501701902101/12/13/1万吨 请务必阅读正文之后的免责条款4资料来源：Mysteel，信达期货研究所图16.北方港口焦炭库存季节性图资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所01002003004005006001/12/13/14/15/16/17/18/1万吨北方港口焦炭库存201820192020202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所3、现货价格、价差与利润图18.天津港准一级冶金焦平仓价（含税）资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所图20.焦炭09合约基差季节性图资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所120017002200270032003700420047001/12/13/14/15/16/17/18/19/1元/吨天津港准一级焦价格20182019202020212022202320242025-600-400-200020040060080010004/14/154/295/135/276/106/247/8焦炭09合约基差J1809J1909J2009J2209J2309J2409 10/111/112/17/228/58/19J2109j2509 请务必阅读正文之后的免责条款5资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所图21.J2509-J2601月差资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所-20002004006008001/192/193/194/195/196/19元/吨J09-J01J1909-J2001J2009-J2101J2109-J2201J2309-J2401j2409-j2501j2509-j2601 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款6资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 免责声明本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。评级说明走势评级强烈看涨看涨震荡看跌强烈看跌 短期( 1-3个月)中期(3-6个月)上涨15%以上上涨15%以上上涨5-15%上涨5-15%振幅-5%-+5%振幅-5%-+5%下跌5-15%下跌5-15%下跌15%以上下跌15%以上 请务必阅读正文之后的免责条款7长期(6-12个月)上涨15%以上上涨5-15%振幅-5%-+5%下跌5-15%下跌15%以上 【 信 达 期 货 简 介 】信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，为中国证券业协会观察员、【 全 国 分 支 机 构 】 请务必阅读正文之后的免责条款8中国证券投资基金业协会观察会员。