南华原木产业风险管理日报：平淡是真20250729

2025年7月29日 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 商品情绪降温，龙头熄火。 行情很平淡，技术上看，属于冲高之后的连续震荡调整。图形上，可以归为上升旗。成交量在上周冲高之后趋势性下行。归其原因还是估值修复之后，没有明显的驱动。基本面上看，无明显矛盾。最近的买船会相对偏多，短期面临一定的到港压力。现货价格变动不大，交割接近尾声。交割品带来的压力，将逐步被市场消化掉。目前的盘面价格，按照太仓的仓单成本来看，略微高估。而锚定重庆的仓单成本，则套保利润更优。只是时间上来说，目前还有些偏早。产业客户若不看好后市，进入八月之后，择时套保，锁定盘面利润，也是一种不错的选择，通过交割可以快速回流资金。根据钢联的最新数据显示，CFR的报价与上期持平，维持在114美金的位置。库存与出库量上目前也看不到明显的矛盾。因为成本上有支撑，策略上可以考虑择时卖出lg2509-p-800合约。 【利多解读】 1）因进口持续亏损，贸易商有联合挺价的意愿。2）进口成本继续走高3)商品整体情绪回暖4）资金影响 【利空解读】1）旺季不旺 2）外商发运量持续回升