核心观点与关键数据
反内卷策略与行业动态
本周国金电信举办反内卷专题策略会及光伏协会会议，重点讨论了风电、光伏、新能源汽车行业的政策调整与市场变化。会议强调政策完善（如价格法修正草案、质量抽查）旨在引导行业良性竞争，并分析了比亚迪一口价策略等反价格战措施对汽车行业的积极影响。
光伏行业
- 政策动态：发改委与市场监管总局联合发布价格法修正草案，明确低价倾销认定标准；工信部将常态化开展质量抽查，强化标准引领；多晶硅能耗标准大幅下调以推动落后产能出清。
- 价格与需求：硅料价格上涨向下游传导，产业链各环节逐步覆盖全成本；组件价格预计上涨约0.1元/瓦，海外客户承受力较强，国内需求承接力强（7-8月排产量维持50GW）。
- 装机与出口：6月国内装机14GW（环比下降），协会上调全年预测至270-300GW；欧洲出口7-8月略有下降，但下半年国内抢装与海外需求支撑下排产量预计维持在50GW，美国政策利好阳光、巴特斯等企业。
风电行业
- 订单与业绩：大金欧洲新订单验证产品竞争力，下半年订单可能超预期；大唐集团2025-2026年度风机招标规模达17GW（超预期），预示陆上风电装机持续增长。
- 市场展望：市场化交易后风电收益率提升，对2026年及未来装机持乐观态度，认为陆上风电是增长最快的板块之一。
雅佳水电站与特高压项目
- 电力设备拉动：雅佳水电站带动水轮机组（市场空间400-500亿，东方电气、哈尔滨电气平分）、GIL（300亿，平高、新东北电主导，利润60亿，2027年密集招标）、特高压（外送比例超80%，覆盖湾区、川渝等地，投资超1500亿，平高、西电、南瑞等为主供应商）。
- 设备溢价与竞争：特高压设备溢价15-30%，高原场景下平高、许继、徐家电器优势明显。
新能源汽车行业
- 价格战遏制：比亚迪一口价策略有效停止价格战，终端价格恢复指导价水平；供应链加强（60天账期现金支付），经销商库存压力缓解（部分取消配额）。
- 黑公关与质量：严厉打击黑公关，鼓励自媒体发布实质内容；道路一致性检查覆盖雅迪、吉利等主流车企，政策密集落地改变中低端市场竞争格局（从价格战转向品质竞争）。
- 市场受益者：吉利、领跑（新车周期强）、长城汽车（受反内卷影响小）表现较好，个股阿尔法仍是核心看点。
研究结论与建议
- 光伏：关注低成本硅料企业（如阳光、巴特斯）及美国政策利好企业；产业链价格传导顺利，需求韧性较强。
- 风电：大金欧洲市场潜力大，漂浮式海风项目将进一步提升业绩；大唐招标增长是行业积极信号。
- 特高压：推荐平高、许继、徐家电器（高原场景优势）；换流变压器领域特变电工、南瑞占优，保护系统南瑞主导。
- 新能源汽车：关注产品周期强的公司（吉利、领跑），60天账期政策利好供应商，市场转向关注个股阿尔法。
