电新每周汇20250727

2025年07月28日05:05 关键词关键词 反内卷光伏风电北京山西大同光伏协会发改委市场监管总局价格法工信部质量抽查多晶硅能耗标准硅料组件价格装机预测出口数据大金通信板块招标 全文摘要全文摘要 本周，国金电信举办了反内卷专题策略会及光伏协会半年度会议，讨论了风电行业积极信号与阳县水电站项目对电力设备需求的拉动，以及反对内卷策略在汽车行业的应用，如比亚迪一口价策略遏制价格战，供应链和经销商政策调整，包括监管加强与打击黑公关。强调了产品品质与新车型发布对公司竞争力的重要性，并展望了市场趋势。会议还深入分析了光伏、风电及新能源汽车行业，突出了政策调整对公司策略与投资决策的影响。 电新电新每周汇每周汇20250727_1_导读导读 2025年07月28日05:05 关键词关键词 反内卷光伏风电北京山西大同光伏协会发改委市场监管总局价格法工信部质量抽查多晶硅能耗标准硅料组件价格装机预测出口数据大金通信板块招标 全文摘要全文摘要 本周，国金电信举办了反内卷专题策略会及光伏协会半年度会议，讨论了风电行业积极信号与阳县水电站项目对电力设备需求的拉动，以及反对内卷策略在汽车行业的应用，如比亚迪一口价策略遏制价格战，供应链和经销商政策调整，包括监管加强与打击黑公关。强调了产品品质与新车型发布对公司竞争力的重要性，并展望了市场趋势。会议还深入分析了光伏、风电及新能源汽车行业，突出了政策调整对公司策略与投资决策的影响。 章节速览章节速览 ● 00:00国金电信周会：反内卷策略会及光伏风电行业更新国金电信周会：反内卷策略会及光伏风电行业更新 本次国金电信周会电话会议，首席分析师瑶瑶首先更新了在北京举办的反内卷专题策略会内容，以及在山西大同参加的光伏协会半年度会议的产业交流反馈。会议还讨论了风电行业的积极信号，并对阳县水电站项目及其对电力设备需求的影响进行了详细定量测算。此外，针对反内卷政策下，中低端价格区段的汽车标的公司股价走势进行了分析。整车分析师也将就这一话题进行汇报。 ● 01:00光伏行业：政策完善助力反内卷及质量监管光伏行业：政策完善助力反内卷及质量监管本周光伏行业会议期间，发改委和市场监管总局联合发布了价格法修正草案，明确了低价倾销的认定标准，结合 此前修订的反不正当竞争法，为依法治理内卷提供了更完备的法律依据。工信部电子司巡视员吴国刚提出将常态化开展质量抽查工作，强化标准引领，助力行业健康发展。此外，多晶硅材料制备技术国家工程实验室主任严大刘表示，正在大幅下调多晶硅单位产品综合能耗标准，这将为推动落后产能出清提供定量依据。这些举措旨在引导行业竞争向更良性方向发展。 ● 04:47光伏产业链价格动态及需求承接力分析光伏产业链价格动态及需求承接力分析 讨论了光伏产业链中硅料价格的上涨趋势及其对下游硅片和电池片环节的影响，指出产业链各环节正逐步向覆盖全成本的价格调整。通过详细测算，预估组件价格涨幅对海外客户的影响有限，且国内需求的承受力可能比预期强，主要因为非技术成本有较大的压缩空间。7月和8月的排产量数据表明，尽管面临淡季和价格上涨，需求承接力依然较强。 ● 07:25光伏行业装机和出口数据及下半年展望光伏行业装机和出口数据及下半年展望六月份国内光伏装机量环比下降至14GW，但仍在预期范围内。协会上调全年国内和全球装机预测至270 到300GW，反映出年初预测的保守性。欧洲出口在7、8月份因暑期淡季影响略有下降，但下半年国内和海外需求预期将持续释放，尤其是新项目启动和海外需求支撑，使得7、8月份排产乐观，预计维持在50亿瓦左右。尽管硅料产能整合存在不确定性，通过严格成本管控，低成本硅料企业仍具投资价值。此外，美国政策落地后，对光伏组件出口较为友好，建议关注阳光和巴特斯等企业。 ● 10:04风电行业最新动态及订单与业绩展望风电行业最新动态及订单与业绩展望 本周重点讨论了风电行业中的两个重要事件：一是大金公司获得了欧洲的一个新订单，验证了其在欧洲市场的认可度，并可能超预期地推动其未来业绩和估值提升；二是大唐集团发布的2025至2026年度风机年度框采规模超预期，达到17瓦，预示着陆上风电装机量可能持续增长，而非预期的下滑。这些动态显示了风电行业，尤其是陆上 风电，在市场化交易后收益率提升，对2026年及整个15期间的风电装机量持乐观态度。 ● 13:38雅佳水电站配套电力设备市场分析与收益逻辑雅佳水电站配套电力设备市场分析与收益逻辑本次汇报详细分析了雅佳水电站配套电力设备的市场预测和核心标的收益逻辑，着重讨论了三个核心环节：水轮 机组、GIL气体绝缘封闭输电线路和配套特高压。其中，水轮机组的总市场空间预计在400亿到500亿之间，主要由东方电气和哈尔滨电气平分。GIL气体绝缘封闭输电线路市场空间约为300亿，预计净利润空间60亿，主要玩家包括平高和机电。利润兑现节点预计在2027年至2032年之间，为相关公司带来显著收益。此外，还提到了一些新进入者和相关技术研发进展。 ● 17:33特高压水电站外送项目投资与设备供应商分析特高压水电站外送项目投资与设备供应商分析本次讨论集中于特高压水电站外送项目的投资计划和设备供应商的分析。预计外送比例超过80% ，覆盖粤港澳大湾区、川渝地区及海外的川渝地区、缅甸、孟加拉和越南等地，甚至可能扩展到新疆。初步计划建设六条直流和两条交流线路，单条线路外资规模8到10G瓦，总体投资额预计在1500亿元以上。主要设备供应商包括平高、西电、南瑞等，其中换流阀、开关保护系统等设备需求较大。预计设备溢价15%到30%，供应商份额可能因高原配套经验等因素有较大差异。此外，提及了特高压项目的建设周期、招标时间节点以及推荐的高原场景应用能力较强的设备供应商。 ● 21:23新能源汽车行业近期动态与政策调整新能源汽车行业近期动态与政策调整 新能源汽车行业的价格战在比亚迪发起一口价策略后得到有效遏制，终端价格恢复至指导价水平，标志着持续两年半的价格战基本停止。此外，供应链管理得到加强，包括对供应商的60天账款支付政策被严格执行，不允许使用商业汇票，必须使用现金支付。同时，经销商的库存压力得到缓解，部分公司取消了进货配额，允许经销商自主选择进货车型。近期，行业还加强了对黑公关和负面舆论的打击，鼓励汽车自媒体发布更多实质内容，而非情绪煽动。这些变化反映了行业在价格、供应链、经销商关系和舆论环境等方面的积极调整。 ● 27:02汽车行业反弹措施及市场竞争格局分析汽车行业反弹措施及市场竞争格局分析 本次对话聚焦于汽车行业近期实施的反弹措施及其对市场竞争格局的影响。讨论指出，自上个月初开始的道路一致性检查引发了对主流汽车品牌如雅迪、吉利、领跑、小红等的质量抽查事件，表明监管政策正密集落地，尤其是针对中低端市场的竞争格局产生了显著改变。随着市场竞争对手的增多，价格战和库存手段被限制，市场转向更重视汽车品质。吉利和领跑因较强的新车推出能力被看好，而长城汽车也因近期积极表现受到关注。分析强调，反内卷措施对头部企业不利，但为具备强新产品周期的公司创造了机会，市场共识转向关注个股阿尔法，即公司的新产品周期表现。 要点回顾要点回顾 本周国金电信团队有哪些主要活动和更新内容？本周国金电信团队有哪些主要活动和更新内容？ 本周我在北京主持了一场反内卷专题策略会，并在山西大同参加了光伏协会的半年度会议，与企业进行了交流。此外，针对最近热门的阳县水电站项目，我们进行了详细的定量测算，并将在电话会议中请电力设备分析师进行汇报。同时，针对受益于反内卷的整车企业，也请相关分析师分享最新进展。 光伏领域近期有哪些重要政策动态？光伏领域近期有哪些重要政策动态？ 最近发改委和市场监管总局联合发布了价格法修正草案，完善了低价倾销的认定标准。结合6月27日通过的反不正当竞争法修订版，这一轮治理反内卷的法律依据得到了明确和完善，有助于依法依规推进反内卷进程。 在山西大同的会议上有哪些关键信息或增量信息？在山西大同的会议上有哪些关键信息或增量信息？ 工信部电子司巡视员吴国刚提到将强化标准引领，制定更详细行业标准，并常态化开展质量抽查工作，以提升产品质量和产业链健康发展。此外，多晶硅材料制备技术国家工程实验室主任严大刘主任表示，正在推进修订多晶硅单位产品综合能耗标准，计划大幅下修，这将为后续推动落后产能出清提供定量依据。 产业链价格方面有何变化？产业链价格方面有何变化？ 本周硅料价格在成交逐渐密集后有所上涨，平均成交价持续走高，并向硅片和电池片环节传导。目前产业链各环节的价格基本能够覆盖全成本，其中硅片环节的报价根据硅料现货价格或企业手中低价库存综合平均成本计算，均能确保覆盖全成本。 在组件价格传导至下游的过程中，是否会出现需求下滑的情况？在组件价格传导至下游的过程中，是否会出现需求下滑的情况？ 我们估计组件端的传导较为顺利，即使在将各个环节的成本调整到接近不亏钱的水平后，组件价格只需要涨到0.8元出头，相比之前低点仅上涨约一毛多。对于海外客户来说，这个涨幅承受力较强。此外，国内由于过去组件价格下跌，运营商收益率并未提升，而非技术成本仍有较大压缩空间，因此即使有成本上涨，整体需求承接力可能比大家想象的要强。 近期的排产量如何反映市场需求情况？近期的排产量如何反映市场需求情况？ 近期观测的7月和8月排产量数据显示，市场需求的承接力较强。七月份排产量并未因淡季或涨价而减少，反而很多企业环比持平，甚至有企业预计八月份排产会有小幅增加。 国内装机和出口数据有何特点？国内装机和出口数据有何特点？ 六月份国内装机量环比下降较多，但协会据此上调了全年国内和全球装机预测。而六月份电池组件出口因欧洲市场的淡季效应同环比小幅下降7%。不过，下半年国内抢装需求将持续释放，同时新的项目启动以及海外需求增加，将使得7、8月份乃至9月份的排产量变得乐观，预计将达到50亿瓦上下。 对于光伏产业链各环节，尤其是硅料产能整合的看法是什么？对于光伏产业链各环节，尤其是硅料产能整合的看法是什么？ 硅料产能整合的关键在于严格执行价格管控，确保不出现低于成本价销售的情况。这样可以借助行政手段优化成本曲线，促使高成本产能自然退出市场。因此，购买最低成本硅料的企业将受益。另外，美国政策落地对光伏企业相对友好，尤其是阳光和巴特斯板块，建议重点关注。 风电板块中大金的订单情况及未来发展如何？风电板块中大金的订单情况及未来发展如何？ 大金在欧洲获得新订单验证了其产品获得认可，下半年在欧洲和其他海外市场的订单落地可能超预期，提升公司未来几年业绩能见度和估值空间。明年随着漂浮式海风项目的新增订单落地，大金在欧洲 市场的布局节奏匹配行业趋势，且漂浮式项目的盈利水平更高，将进一步打开公司业绩和估值上升空间。 大唐集团今年风机年度框架采购规模是多少，与去年相比有何变化？大唐集团今年风机年度框架采购规模是多少，与去年相比有何变化？ 大唐集团今年的风机年度框架采购规模为17瓦，相比去年的6G瓦有较大幅度提升。 今年大唐风机招标规模的增长是否超预期，以及其对明年的装机量有何影响？今年大唐风机招标规模的增长是否超预期，以及其对明年的装机量有何影响？ 今年大唐风机招标规模的同比增长超预期，这十几瓦的框采规模专门针对陆上风机，尽管市场原本对26年陆上风机装机量有下滑预期，但大唐作为代表性央企实现同比增长，我们认为这是对未来一年装机量的一个积极信号。 风电装机在未来几年的展望如何？雅砻江水电站对相关电力设备有哪些定量拉动效应？风电装机在未来几年的展望如何？雅砻江水电站对相关电力设备有哪些定量拉动效应？ 在市场化交易之后，风电收益率相比光伏更具竞争力，因此我们对于26年及未来整个风电装机，尤其是陆上风电装机，持持续增长的乐观态度，并认为风电板块将是我们各个板块中推进较快的方向之一。雅砻江水电站将带动三大核心环节的电力设备需求：水轮机组、GIL气体绝缘封闭输电线路以及配套外送的特高压设备。其中，水轮机组市场规模预计超过400亿，主要由