电新每周汇20241027

2024年10月27日22：42 关键词关键词 光伏政策预期装机数据技术进步投资建议碳排放绿色低碳供给侧需求端行业基本面龙头企业工信部能源局分布式光伏产业链政策制定供给侧政策供给出清供需关系季度业绩 全文摘要全文摘要 新能源行业专家们聚焦于光伏、新能源汽车和氢能三个关键子领域的最新动态。光伏行业展现出积极基本面变化，随着装机量增长和政策环境优化，预计板块将迎来投资良机。新能源汽车领域，电池技术进步，特别是磷酸铁锂的应用和新技术如复合集流体、钠离子电池、固态电池的前景，被看好，预计明年需求增长将推动显著增长。 电新每周汇电新每周汇20241027_导读导读 2024年10月27日22：42 关键词关键词 光伏政策预期装机数据技术进步投资建议碳排放绿色低碳供给侧需求端行业基本面龙头企业工信部能源局分布式光伏产业链政策制定供给侧政策供给出清供需关系季度业绩 全文摘要全文摘要 新能源行业专家们聚焦于光伏、新能源汽车和氢能三个关键子领域的最新动态。光伏行业展现出积极基本面变化，随着装机量增长和政策环境优化，预计板块将迎来投资良机。新能源汽车领域，电池技术进步，特别是磷酸铁锂的应用和新技术如复合集流体、钠离子电池、固态电池的前景，被看好，预计明年需求增长将推动显著增长。氢能行业重点关注商用车市场，尤其是燃料电池车的快速发展和政策支持，预示着未来几年的持续增长，部分头部企业有望在2025年实现盈亏平衡，标志着行业进入新发展阶段。专家们强调，尽管市场短期内存在波动，但新能源领域的长期增长潜力和政策支持意味着未来投资机会丰富，特别是光伏、新能源汽车和氢能三大子领域将备受市场瞩目。 章节速览章节速览 ● 00：：00光伏行业最新动态及投资建议分享光伏行业最新动态及投资建议分享 在最近的电话会议中，行业专家分享了光伏行业的最新进展，包括装机量的显著增长、政策预期的积极变化、产业链的技术进步以及对投资前景的展望。能源局发布的电力工业数据显示，光伏行业在九月的新增装机量达到了21GW，环比增长显著。此外，国家能源局对分布式光伏并网接入问题的公开通报显示了政策层面的支持与决心。会议还讨论了光伏产品的技术突破和行业对可持续发展承诺的强化。最后，专家们提出了基于当前市场状况的投资建议。 ● 05：：18光伏行业供给侧政策展望及市场影响光伏行业供给侧政策展望及市场影响当前光伏行业政策讨论主要集中在供给侧限制，预期通过技术指标和产能利用率指标进行产能排序和规划。市场 普遍认为一刀切式的政策执行可能性低，倾向于利用制度放大市场化力量。此外，预计在需求端会出台更多政策以提升市场预期。光伏产能过剩背景下，市场化力量已显示显著效果，特别是在硅料和玻璃生产环节。预计未来政策将围绕碳排放强度指标实施，以增强市场化的本质力量。同时，能源和价格主管部门可能出台政策，稳定投资预期，促进光伏装机增长，支持股价表现和市场形势。 ● 10：：35光伏行业基本面及未来展望分析光伏行业基本面及未来展望分析分析了光伏行业在近期内基本面的触底状态及价格变动情况，指出在5 月下旬，光伏板块已经处于基本面预期和情绪的底部。随后，硅料价格稳中有升，验证了行业底部的判断。指出逆变器和储能设备在业绩层面先期改善，带动股价上涨。分析强调供给出清持续进行，企业资产负债表和现金流状况有助于预测行业底部持续时间。展望未来，强调了几个角度的基本变化，包括供给出清的加速、年底加库存需求、以及业绩结构的改善。预测四季度业绩可能面临压力，但盈利拐点可能在明年二季度出现，特别是高效电池片环节将最先实现盈利改善。 ● 16：：22光伏板块投资建议及新能源汽车板块未来展望光伏板块投资建议及新能源汽车板块未来展望 光伏板块过去两年股价提前一年于业绩下滑前下跌，预计明年二季度将迎来盈利拐点。当前是布局光伏板块、提前2到3个季度实现底部上涨的理想时机。投资建议聚焦三个主线：一是估值显著低估的优质龙头企业，如阿特斯阳光电源、信义能源等；二是新技术类设备公司，如第二极光、麦维股份等；三是格局稳定的龙头企业，如福斯特、信义等。新能源汽车板块基本面已现拐点，强调电池板块当前财报已显示盈利稳定或回升，板块肯定将持续 上涨。 ● 20：：28磷酸铁锂产业链投资分析与宁德时代估值上调磷酸铁锂产业链投资分析与宁德时代估值上调 讨论强调了磷酸铁锂在新能源需求增长中的确定性最高，尤其在动力和储能领域。提出关注湖南裕能等公司的投资机会，强调负极材料领域估值合理且增速快。指出宁德时代目标市值上调，分析了新技术如复合集流体、钠离子电池和固态电池的市场潜力，特别强调了新技术的持续性与投资策略。建议关注谁能进入宁德时代供应链，强调了头部公司供应链的重要性。 ● 25：：27新能源产业分析及投资建议新能源产业分析及投资建议 讨论了新能源产业，特别是电池行业的技术迭代和市场情况。指出龙头公司的修复空间以及零部件赛道的机遇。强调了SP增长逻辑在投资决策中的重要性，并对未来市场持谨慎乐观态度。此外，也提到了特斯拉对公司估值的影响及市场对增长预期的分歧。 ● 29：：12氢能商用车重卡市场增长预期与投资机会氢能商用车重卡市场增长预期与投资机会随着年底的到来，氢能商用车特别是重卡市场预计将加速放量，特别是明年作为十四五规划的最后一年，将呈现 更明显的增长。目前，氢能作为新能源板块，正处于低估值修复阶段，存在很好的布局时机。多方面的催化因素，如补贴示范政策、成本降低等，将推动市场快速发展。预计今年全年燃料电池车的上线量将接近翻倍增长，而明年则会加速。尽管存在缺口，但国家通过出台多项政策推动氢能示范应用和基础设施建设，为市场提供了强有力的支撑。重点关注燃料电池的核心零部件企业，作为投资的热点。 ● 32：：44 2025年作为盈亏平衡点，燃料电池板块投资机会分析年作为盈亏平衡点，燃料电池板块投资机会分析讨论指出，2025年对于头部燃料电池企业而言，是一个重要的盈亏平衡点，业绩可能迎来转折。基于单车价值估 算，市场空间可达60亿，头部公司负债率低，预估营收约15亿，净利率在10到15个百分点，暗示当前盈利挑战。在低估值下，燃料电池零部件成为重点关注领域。预期多起IPO活动将为板块带来正面情绪。此外，提到天然气行业由于油气价差扩大和需求增长，相关企业业绩有望提升。整体上，政策支持及基本面改善预示着投资机会。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：上周光伏行业发生了哪些重要事件？政策制定和高层表态对光伏行业有何影响？问：上周光伏行业发生了哪些重要事件？政策制定和高层表态对光伏行业有何影响？ 发言人答：上周，光伏行业有多个宏观层面的积极信号。首先，能源局发布了1到9月电力工业数据，显示九月新增装机达到20.9G瓦，同比增长32%，环比增长27%。前九个月累计装机量为161G瓦，同比增长25%。此外，国家能源局通报了分布式光伏并网接入的一些典型问题，并进行了公开批评，体现出主管部门促进分布式光伏高质量发展的决心。国家能源局局长张建华在一带一路能源部长会议上赞誉我国新能源全产业链体系，并称其为世界绿色发展提供助力。同时，八部委联合印发了完善碳排放统计核算体系工作方案，旨在构建完善的碳排放计算核算体系，这与工信部即将出台的制造业绿色低碳发展行动方案相呼应。另外，李强总理在宁夏和内蒙古调研时强调要加大政策引导和支持，进一步释放光伏等新能源发展潜力，将新能源和清洁能源摆在更加突出的位置。 发言人发言人问：市场对于未来光伏政策有何预期？问：市场对于未来光伏政策有何预期？ 发言人答：当前市场主要围绕供给侧限制进行政策预期讨论，焦点集中在两种可能的产能调控方式上。一种是根据单位生产能耗等技术指标对产能进行排序，按比例淘汰高能耗产能，特别是针对硅料和玻璃等高能耗环节；另一种是基于产能利用率指标，对各个环节的企业产出进行统筹规划指导。 发言人发言人问：在光伏行业产能过剩的背景下，您认为政府应采取何种措施进行有效管理？问：在光伏行业产能过剩的背景下，您认为政府应采取何种措施进行有效管理？ 发言人答：我们认为通过制度手段去放大市场化的力量，而非出台一刀切式政策，可能是更为切实可行的方案。此外，在需求端还会有潜在政策来提升市场和需求预期。 发言人发言人问：对于硅料和玻璃这两个环节的市场调整情况，目前市场反应如何？问：对于硅料和玻璃这两个环节的市场调整情况，目前市场反应如何？ 发言人答：这两个环节由于盈利压力显著，已经出现了明显的减产效果。硅料环节自二季度以来连续两个季度全行业亏损，产量从五月份的高点下降至九月份的14万吨左右；玻璃环节则从五月份中旬至今处于持续降价状态，头部企业的利润已经不赚钱，二三线企业普遍深度亏损，且实际产能降幅可能超过硅料。 发言人发言人问：政策方面对于光伏制造业供给侧调整有何展望？问：政策方面对于光伏制造业供给侧调整有何展望？ 发言人答：预计后续政策将围绕碳排放强度指标实施经济手段，通过拉开先进与落后产能之间的成本差距，放大市场化机制的效果，而非采取一刀切式的方式。同时，工信部发布的征求意见稿中，正式稿可能会对部分环节产品的生产能耗和技术参数设定更严格的要求。 发言人发言人问：对于风光电项目面临的市场化交易难题，以及后续政策预期有何见解？问：对于风光电项目面临的市场化交易难题，以及后续政策预期有何见解？ 发言人答：我国风光电项目参与市场化交易仍处于探索阶段，电网建设滞后导致风电项目的上网电价和发电利用 小时数难以准确预测，影响项目投资决策。预计未来能源和价格主管部门会出台相关政策，以提高风光项目收益率的可预测性和存量项目的收益率保障性，从而稳定投资方预期并推动光伏装机增长的持续性。 发言人发言人问：光伏行业的基本面情况及其对未来展望是怎样的？问：光伏行业的基本面情况及其对未来展望是怎样的？ 发言人答：在5月下旬的报告中，我们明确指出光伏板块已处于基本面预期、机构持仓四层底部的状态，主要依据是上游硅料价格及产业链单环节亏损深度已跌无可跌。后续产业变化验证了这一判断，如硅料价格反弹及逆变器和储能业绩环比改善，引领板块上涨。对于未来，将持续关注基本面变化及政策动向。 发言人发言人问：在光伏主产业链公司中，您们基于资产负债表和现金流状况的分析，对于二季度深度亏损问：在光伏主产业链公司中，您们基于资产负债表和现金流状况的分析，对于二季度深度亏损经营经营的公司能坚持多久的时间有何判断？三季度以来，光伏行业的情况如何变化？的公司能坚持多久的时间有何判断？三季度以来，光伏行业的情况如何变化？ 发言人答：我们预测这一轮景气底部的持续时间可能短至3到4个季度。随着市场预期供给侧政策催化以及流动性改善，光伏行业出现了积极反馈，表现为股价在三季度出现暴力反弹，供给出清过程持续并加速。 发言人发言人问：从潜在事件优化角度和催化剂层面看，后续基本面的变化趋势是什么？问：从潜在事件优化角度和催化剂层面看，后续基本面的变化趋势是什么？ 发言人答：年底企业会有年底加库存诉求，供给出清信号将频繁出现，如老旧产能关停、生产人员缩编等，这些边际变化会被市场理解为景气底部夯实、盈利拐点临近的信号。 发言人发言人问：业绩结构方面，主产线上三季度的业绩改善情况如何？问：业绩结构方面，主产线上三季度的业绩改善情况如何？ 发言人答：三季度由于存货减值收窄、成本改善及硅料环节电价下降等因素，多数企业呈现盈亏或扭亏改善迹象，但考虑到四季度面临高盈利订单减少、亏损订单比例增加以及开工率下降等问题，业绩仍有一定压力。 发言人发言人问：主产业链盈利拐点出现的时间和各环节顺序如何判断？问：主产业链盈利拐点出现的时间和各环节顺序如何判断？ 发言人答：如果供给侧出清加速且需求端增长，主产业链盈利改善最快可能在明年二季度发生。其中，高效电池片环节可能最先实现盈利改善，其次是组件、辅材等环节，而硅料环节减亏趋势延续但修复至可观盈利的时间相对较靠后。 发言人发言人问：对于光伏板块股价投资建议是什么？问：对于光伏板块股价投资建议是什么？